牛栏山真的要涨价吗（5年营业成本暴增252）

2022年刚刚过去102天，牛栏山在终端市场价格不断攀升。

近日，界面记者走访了北京部分终端市场发现，42度牛栏山陈酿价格接近20元/瓶，52度牛栏山陈酿价格更是达26元/瓶。

在终端价格不断提升的背后，是牛栏山近乎疯狂的涨价模式。

两年内四次调价，其中自年初至今，牛栏山已发布两则涨价公告，涉及多款产品。尽管在公告中牛栏山指出，涨价的原因在于对抗成本上涨，但拨开表象不难发现，毛利率逐年降低或成其提价的根本目的。

从2015年到2020年，5年间，牛栏山营业成本暴增251.5%、毛利率暴跌22.9%。

一增一降之间，在面对即将实行的白酒新国标面前，牛栏山能够通过提价挽尊？

两年四次提价

3月底，牛栏山酒厂顺鑫农业发布《关于公司部分白酒产品价格调整的公告》称，鉴于原材料、运输等成本均有不同幅度的增长，导致生产成本大幅增加，经公司研究决定，在原价格基础上根据不同的质量等级，以净含量500ml为核算单位，清香型白酒：上调3元至15元；浓香型白酒：上调10元至15元。本次价格调整计划于2022年5月1日起执行。

针对涨价具体产品以及细节信息，界面记者以电话、邮件等多种方式采访顺鑫农业董秘办以及牛栏山相关负责人，但截至发稿前，未获得回复。

今年以来，此次涨价并非牛栏山首次提价。

自1月1日起，以500ml标准，42度百年牛栏山白酒（福牛）上调20元/瓶，42.6度百年牛栏山白酒（禧牛）上调30元/瓶，42.9度百年牛栏山白酒（国牛）上调50元/瓶。上次涨价以牛栏山酒厂中高端产品为主，而本次涨价的主要是低端产品。

此外，牛栏山还曾分别在2020年、2021年进行价格调整，其中涉及牛栏山上调三牛、百年红等7大系列产品价格。

近日，界面记者针对牛栏山部分产品进行市场走访时发现，作为牛栏山光瓶酒大单品牛栏山陈酿终端价格也不断提升。其中，42度牛栏山陈酿售价在17元/瓶；52度牛栏山陈酿售价在26元/瓶。

对此，业内人士指出，牛栏山低端产品收入占整体总营收近五成的比例，提价也是为了进一步冲抵部分成本，维持企业的正常生产经营。另外，近年来低端酒市场不断萎缩，消费升级的大背景下，牛栏山也不得不选择顺应发展趋势。

悄然上升的“成本”

事实上，隐藏在价格上升的背后，是由于成本上升带来的“重负”。

从2015年到2020年，五年间牛栏山营业成本大幅提升了251.5%。

通过梳理近年来顺鑫农业业绩报告显示，牛栏山所属白酒业务板块营业成本2015年至2020年分别为17.61亿元、19.47亿元、29.12亿元、46.74亿元、53.42亿元以及61.9亿元，同比提升0.08%、10.58%、49.57%、60.49%、14.3%以及15.89%。

而对于牛栏山来说，除需面对人工劳动力与交通运输的成本外，还不得不面临因将实施的白酒新国标带来的“隐形成本”。

2021年《GB/T 15109-2021白酒工业术语》《GB/T 17204-2021饮料酒术语和分类》两项国家标准发布，将白酒定义为“以粮谷为主要原料，以大曲、小曲、麸曲、酶制剂及酵母等为糖化发酵剂，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、勾调而成的蒸馏酒”。根据相关规定，以粮谷为原料，经过固态或液态发酵，无添加剂的统一划为白酒；以非粮谷为原料，或者添加食品添加剂的，划为配制酒。

事实上，顺鑫农业大单品牛栏山陈酿（白牛二）原料包含水、高粱、液态法白酒、食用香精的成分，尚不合规。

对此，业内人士指出，顺鑫农业涨价主要在于原材料的成本及人力等企业管理成本的增加；牛栏山酒的销售量比较大，有70万吨计14亿瓶之多，必须要对成本进行精细化的管理，否则企业的亏损面也会很大。

毛利率连续下降是主因

无论是两年四连跳，还是成本陡然提升，一系列问题的源头都直指牛栏山酒厂吊车尾的毛利率。

根据公开数据显示，18家白酒上市公司中，有13家公司在2014-2018年的平均毛利率处于60%-80%之间，还有三家公司五年间平均毛利率处于50%-60%之间，贵州茅台五年间的平均毛利率甚至达到91%。相比较而言，牛栏山的平均毛利率处于行业最末位。

其中，以2019年为例，牛栏山在以49.63%的毛利率创造百亿大军阵营之时，却与其他白酒酒企越来越远。而根据中国产业信息网的数据，2019年国内白酒的平均毛利率为76.86%。

身处行业，牛栏山毛利率呈现“吊车尾”显现，单从企业自身出发，白酒毛利率也呈现逐年下降。界面记者整理资料发现，牛栏山2015年白酒业务毛利率达62.12%，2016年达到巅峰值62.59%，但此后便出现四连降的窘境，2017年-2020年，牛栏山毛利率分别为54.86%、49.63%、48.08%、39.22%。

对此，朱丹蓬向界面记者指出，“牛栏山本来定位就是比较大众化的，所以它的毛利率偏低其实跟这个品类有关，跟它的定位有关。这也导致其毛利率与其它白酒无法比拟，相差较大。”

当低端人设早已渗透牛栏山产品线，通过提高产品价格也较难挽回产品结构畸形带来的诸多问题。

“目前牛栏山主要以低端产品为主，如果未来没有往‘塔腰’和‘塔尖’产品去延伸，仍以‘塔基’产品、‘塔基’渠道以及‘塔基’市场为主的话，牛栏山便会进入瓶颈期。”对此，中国食品产业分析师朱丹蓬向界面记者指出。