短线盈利的要诀（价值舵手3年盈利近2倍）

基金公司的员工，属于掌握较多信息的内部人士，能够获得内部人士认可的基金经理，往往都有独到之处。

根据各基金的2021年年报，在富国基金员工持有的主动型权益产品中，孙彬管理的富国价值优势和富国融享 18 个月和富国沪深 300 基本面精选，员工持有合计份额达 2800 万份，获得员工真金白银的热爱。

孙彬究竟有啥独到之处呢？今天基少带你一窥究竟。

孙彬，硕士研究生，拥有10年 证券从业经验，3年 基金经理任职经验，曾任国泰基金助理金融分析师、研究员，2016 年 7 月加入富国基金，历任权益投资经理、高级权益基金经理和基金经理，先后负责过专户绝对收益产品、权益产品。因擅长价值投资，被称为“价值舵手”。

wind数据显示，从孙彬管理时间最长的公募基金富国价值优势（002340）业绩看，截至2022年6月30日，近3年基金净值的增长率为191.07%，据同类基金前17.09%，近2年更是以65.7%的业绩，居同类基金前6.86%。

拆解孙彬的投资策略，可以概括为：

一是品质为先。价值投资的本质是以企业的内在价值进行投资，而衡量内在的一个核心指标就是企业的品质。即能够取得持续稳定增长的企业，终究会在价格上得到体现。

最能体现一个企业品质的财务指标为净资产收益率（ROE）。

国信证券研究所曾经发布过一个统计数据，不同PB-ROE组合持有三年的收益率情况，具体详见下表。

数据来源：国信证券研究所，时间：2018年9月

结果非常清晰地显示，同样的估值水平下，ROE越高，获得的收益率越高，两者呈现典型的正相关。体现了企业价值决定中长期收益率的价值投资规律。

细看孙彬的持仓，会发现多数个股为细分行业龙头，具有较高的ROE，这是长期收益来源的根本保障。

二是估值为限。再好的东西也有价值限制。孙彬善于根据不同行业的估值方式，在投资框架内去选择估值符合认知的个股，在企业估值合理时买入，超出合理的估值卖出，赚取市场错误定价的钱。

而对企业价值的合理评估，是门硬功夫。它来自于超乎常人的认知，背后是持续的一线调研和深研，多角度分析和验证，从而更为确定地对企业进行估值。

最典型的是，2021年一季度，在赛道股快速上涨的春节前，孙彬掌舵的富国价值优势减持了部分食品饮料、医药及化工，增配机械、社服及地产。当季度，基金净值逆势上涨4.04%，取得了非常显著的超额收益。

三是行业均衡。在行业配置上，孙彬强调均衡配置，利用行业内精选个股赚取超额收益，而不是靠押注市场风格获得阶段性的暴涨暴跌。

投资中，孙彬重视以基准行业分布为参考，适度优化行业配比，但严格控制行业偏离，不赚行业轮动的钱，适度的偏离是基于“自下而上”的研究结果。

例如2019年、2020年和2021年的连续三个年度，分别是消费、新能源和周期等行业风格领涨，但是在对应的年份，孙彬掌舵的富国价值优势年度涨幅分别为70.9%、86.83%和27.23%，连续三年的年度排名均居同类基金前10%，表现非常稳定，体现了均衡配置的持续赚钱能力。

数据来源：天天基金

整体看，孙彬是位聚焦企业品质，重视估值保护的均衡派基金经理，能够依靠出色的个股发掘能力，在多变的市场中持续赚取超收益。

近期，拟由孙彬掌舵的富国上证 50 基本面精选基金（A 类 015891；C 类 015892）发行。该基金定位于从上证50指数的成份股中，优选基本面良好的个股进行配置，赚取超额收益。

上证50由沪市中，规模和流动性最好的50只个股组成，可以分享国内各行业龙头的成长红利。

从过去10多年的发展看，上证50的成份股构成，也在逐步演化。典型如2009年，尚处于基建驱动的发展阶段，上证50指数的成份股，有近一半为银行股，现如今成份股中的银行股数量锐减至15只，排在食品饮料之后，与非银金融一致。

目前，上证50指数也面临不错的配置契机：

一是估值不高。数据显示，截至2022年7月22日，上证50指数的市盈率为10.12，处于估值适中位置，相较沪深300、中证500等宽基指数而言，具有估值优势。

数据来源：同花顺iFinD 时间：2022年7月22日

二是抗风险能力强。上证50指数的成份股，都是国内各行业的龙头企业，规模大、抗风险能力强。在内外部经济形势动荡的背景下，适当配置该类蓝筹个股，可以较好分散市场风险。

三是成长速度偏快。目前国内处于保增长的关键阶段，上证50的成份股有望受益于保增长措施的实施，并在后疫情阶段，享受经济复苏的红利。

此外，富国上证 50 基本面精选基金可以使用不超过股票资产20%的仓位通过沪港通投资港股，也能进一步分享港股市场的投资机遇。

当“价值舵手”碰到“价值指数”，有望实现1 1>2的投资效果，擦出更具投资价值的火花。

感兴趣可以关注富国上证 50 基本面精选股票型基金（A 类 015891；C 类 015892）。

备注：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。