电极箔价格行情2023：国内电极箔龙头

东阳光科（600673）国内＃ 外电极箔领先企业， 坐享价格上行 公司主营合金材料、电子新材料与化工业务三大板块， 作为国内外电极箔领先企业， 市占率为 20%左右电极箔业务具备下游客户优质、成本较低及产能领先等优势，进入 2017年受到环保整治影响，同行约 30%产能由于污水处理不达标，产线被关停，电极箔市场供给出现 15-25%的缺口，导致电极箔价格持续上涨 我们认为随着环保督查的常态化，被关停产线复产成本高， 18-19 年电极箔供给仍将短缺约 20%同时，高污染低成本电极箔企业被清退优化了市场格局，有利于公司市占率进一步提升， 我们判断电极箔涨价趋势不改 经测算，电极箔价格每上涨 5%，对应东阳光科 EPS 增长 40.1%，业绩弹性大，现在小编就来说说关于电极箔价格行情2023：国内电极箔龙头?下面内容希望能帮助到你，我们来一起看看吧!

电极箔价格行情2023：国内电极箔龙头

东阳光科（600673）

国内＃ 外电极箔领先企业， 坐享价格上行。 公司主营合金材料、电子新材料与化工业务三大板块， 作为国内外电极箔领先企业， 市占率为 20%左右。电极箔业务具备下游客户优质、成本较低及产能领先等优势，进入 2017年受到环保整治影响，同行约 30%产能由于污水处理不达标，产线被关停，电极箔市场供给出现 15-25%的缺口，导致电极箔价格持续上涨。 我们认为随着环保督查的常态化，被关停产线复产成本高， 18-19 年电极箔供给仍将短缺约 20%。同时，高污染低成本电极箔企业被清退优化了市场格局，有利于公司市占率进一步提升， 我们判断电极箔涨价趋势不改。 经测算，电极箔价格每上涨 5%，对应东阳光科 EPS 增长 40.1%，业绩弹性大。

制冷剂价格上涨，氟化工业绩爆发。 受萤石管制和环保因素导致氢氟酸开工率不足的影响， 2017 年氟化工原材料萤石、氢氟酸价格分别大涨 60%、80%，推动下游制冷剂产品价格大幅上涨。 我们认为， 当前供给侧改革与化工环保安监力度不减， 原料供给不足将成行业常态，继续推高制冷剂产品价格。 年初至今，公司主要制冷剂型号 R32、 R125 价格涨幅最高达到48%、 20%，化工板块仍将是 2018 年公司利润的主要来源。

股东注入医药资产， 双轮驱动公司长期成长。 公司发行股份购买东阳光药50.04%的股份， 东阳光药核心产品抗流感病毒药物可威市占率达 83%，独家颗粒制剂定位儿童抗流感市场， 空间广阔，预计 18-19 年可威仍可保持25%-35%的收入增速。东阳光药 2018-2020 年承诺实现净利润不低于 5.77、6.53、 6.89 亿元， 凭借可威的销量增长以及新药三代胰岛素的上市， 我们认为其业绩承诺大概率可实现， 将成为公司新的利润增长点。

盈利预测： 考虑到电极箔、氟化工价格上涨，预计 2018-2020 年归母净利润为 7.69 亿元、 9.64 亿元和 11.34 亿元， EPS 为 0.31 元、 0.39 元和 0.46元，对应目前股价（ 4 月 3 日）的 PE 分别为 34 倍、 27 倍和 23 倍，首次覆盖，给予公司“审慎增持”评级。 另外，考虑到东阳光药并购事项， 则并购完成后上市公司的备考净利润为 11.9、 15.0、 17.2 亿元，对应 EPS 为0.39、 0.50、 0.57，对应 PE 分别为 27 倍、 22 倍、 19 倍。

风险提示： 电极箔涨价幅度低于预期；制冷剂价格波动风险；环保整治力度低于预期；可威销量增长不及预期；重大资产重组审批不通过的风险；其他风险。

本文源自证券市场红周刊

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