老凤祥珠宝展开始（老凤祥:拟收购城隍珠宝）

公司2014年10月19日发布《关于收购上海城隍珠宝有限公司100%股权的议案》:同意下属孙公司上海老凤祥银楼有限公司收购农工商房地产(集团)股份有限公司持有的上海城隍珠宝有限公司56%股权,采取协议转让方式,收购广州亿钻珠宝有限公司、自然人赵德华、自然人孟建华分别持有的上海城隍珠宝有限公司20%、16%、8%股权，现在小编就来说说关于老凤祥珠宝展开始?下面内容希望能帮助到你，我们来一起看看吧!

老凤祥珠宝展开始

公司2014年10月19日发布《关于收购上海城隍珠宝有限公司100%股权的议案》:同意下属孙公司上海老凤祥银楼有限公司收购农工商房地产(集团)股份有限公司持有的上海城隍珠宝有限公司56%股权,采取协议转让方式,收购广州亿钻珠宝有限公司、自然人赵德华、自然人孟建华分别持有的上海城隍珠宝有限公司20%、16%、8%股权。

评论:

投资建议:金银珠宝行业空间巨大,且保持较快增长,公司品牌和渠道优势凸显,未来外延及内生提升空间较大,再加上国企改革驱动激励机制的完善,未来将成为大市值公司,维持2014-2016 年EPS :1.76/2.15/2.62 元,维持目标价:37元及“增持”评级。

开启外延发展新路径,打开新的成长空间。“城隍珠宝”创建于1995年,位于上海著名的豫园商圈,由总店及11家分店组成,经营面积达16000平方米。另外,从上海联合产权交易所,我们查到,城隍珠宝2013年销售额6.86亿元,同比增长27.5%,实现净利润-308.6万元(2012年644万),2014H实现收入3.13亿元,净利润324.86亿元。我们认为本次采取竞标收购象征意义大于实际业绩贡献。从2014年6月份周大福1.5亿美元收购奢华钻饰公司Hearts On Fire开始,标志行业已经从快速增长阶段进入并购整合阶段。公司收购城隍珠宝开启外延式发展新路径,打开长期发展新空间。

中国区域珠宝企业较多,为公司并购整合提供新机遇。据珠宝协会统计中国有珠宝企业5000多家,零售终端约有2万多家,珠宝企业绝大多数为中小企业。随着行业增速放缓以及金价波动加大,珠宝企业面临风险加大,而小企业抗风险能力较弱,未来可供并购标的将日益增加。老凤祥作为国内珠宝企业龙头,一方面能够充分享受行业增长红利;另一方面无论在品牌、规模、人才水平、资本实力还是未来发展战略均远超国内其他珠宝企业,未来有望担当并购整合领导者角色。本次收购将有助于公司实现资源整合,扩大市场份额;有利于优化公司在上海豫园核心商贸区布局乃至整个上海区域的竞争格局,是公司全面实施 “做大市场、做优品牌、做强企业”经营战略的深化。

风险提示:收购不成功;黄金交易存在风险;国企改革低于预期。