苏宁易购债务危机（独家苏宁易购供应商的喜与忧）

南方财经全媒体记者 吴霜 上海报道11月16日，苏宁易购官方微博发布声明，称网传“苏宁易购十二月底宣布破产”系谣言，苏宁易购经营一切正常。这一天，也正好是苏宁易购债券“18苏宁06”兑付摘牌的日子。

虽然辟谣了，但债券是否如期兑付，苏宁的资金链情况，更加令外界关注。

供应商的担忧

一位苏宁直营的供应商11月16日向记者介绍了自己和苏宁易购的合作经历。他看中了苏宁这个平台以及其客户流量，所以选择合作。虽然之前也存在票据逾期的情况，但一般一两个月后都会还款。

今年7月，在两张累计超90万的票据逾期拒付后，他终止了与苏宁的合作。

7月5日，苏宁易购连发多条公告，将引入江苏国资和产业资本战投，深圳国资退出。根据公告，张近东及其一致行动人苏宁控股集团、股东苏宁电器集团拟将上市公司16.96%的股份转让给江苏新新零售创新基金二期（有限合伙），股份转让价格均为人民币5.59元/股。

江苏新零售创新基金二期系由南京新兴零售发展基金、华泰资管、阿里巴巴以及海尔、美的、TCL、小米等产业投资人作为有限合伙人出资组建的联合体。其中，阿里为该基金的最大出资方。

上述供应商表示，本来期待引入江苏国资委和阿里的投资后，自己的票据能够回款，但一直拖到了现在。 他更加认为，苏宁的资金链问题已经比较明显。

至于这名供应商的票据为何苏宁没按时给予还款，记者于11月17日联系苏宁易购方，了解到目前公司确实处于相对困难时期，但是正在努力改善现状。随着8月底获得的国有银行的百亿授信逐步释放，包括后面国资的注入，9月公司商品销售规模 GMV 环比8月增长24%，核心电器3C业务商品销售规模环比8月增长 30%，但是恢复到原来的市场水平的确需要一定的时间周期。

10月30日，苏宁易购发布了三季报，2021年1月到9月，苏宁易购净利润为-81.2亿元，同比下降超106倍。同时，经营活动现金净流量由于利润亏损大幅下降至-44.56亿元，投资活动现金净流量69.31亿元，筹资活动现金净流量-84.68亿元，同比下降181.07%，现金净增加额-61.41亿元。对于筹资活动产生的现金流量净额下降，苏宁易购表示主要由于偿还到期的公司债及银行负债。

财报显示，苏宁净利润大幅下滑始于2019年年中。2019年中报显示，苏宁易购净利润同比下降63.33%，此后，除2019年三季和2021年一季，净利润均是下滑状态。

三季报中，苏宁易购表示，“2021 年的第三季度是苏宁易购三十年发展历程中最艰难的时期，我们遇到了前所未有的困难，6 月以来持续的流动性严重不足，使得公司核心电器 3C 业务的库存商品规模创历史最低值，销售规模急剧下滑，带来了经营业绩的大幅度亏损，第三季度公司营业收入同比下降64.82%，毛利额大幅下降，归属于上市公司股东的净利润亏损 41.16 亿元”。

这里的3C业务是指电脑（Computer）、通讯（Communication）、消费（Consumer）。 据记者了解，苏宁易购平台已经出现苏宁商家的押金，以及欠款逾期，出现了明显的流动性不足迹象。

34名供应商总欠款350万，苏宁依然在兑付中

虽然多名供应商的票据暂未兑付，但苏宁商家李严向记者表示，苏宁已于昨日（11月16日）已退还其5万元的押金。这至少意味着，苏宁仍在周转资金。

而此前，现居南京的李严于2019年8月至2020年12月11日在苏宁易购平台上开了一家电器旗舰店。在店铺关闭后，她申请退回5万元保证金，9个月观察期过后，却迟迟没有收到这笔钱。并且在多次联系苏宁商管、财务、纪检部门之后，都未得到明确回应。

李严向记者解释，保证金主要用作预支消费者退款，这笔钱还是商家自己的，暂时由苏宁保管而已。

多次求助无果后，李严进了一个商家维权的微信群。李严向记者表示，她刚刚进群时只有20多位商家，两周过去已经有100多位了，欠款最多的有100多万。除了像她这样只欠押金的商家外，不少直营合作的商家还有未结算的发票欠款。这些商家是苏宁直营的供货商，在消费者下订单后先发货，由苏宁最后结算。

据李严提供给记者的资料显示，参与统计的34个商家总欠款额度近350万元，最高122万元，最低1.2万元；从审核通过的时间来看，最早的在3月就同意退回押金，大部分集中在7、8、9月份。

李严表示，大家拿不到这笔钱，资金周转出现了很大的问题，之前她自己也不得不去银行贷款。自己的钱被苏宁无息扣押，自己却要去有息贷款，她不能理解。

李严告诉记者，她在11月初已经寻求司法途径解决，还有10多位商家也正在向法院提供相关材料。

根据公开信息统计，从2012年开始，苏宁先后收购了红孩子、PPTV、满座网、苏宁足球队、国际米兰足球队、天天快递、37家万达门店、家乐福中国80%的股份等；并入股了努比亚、锤子手机、今日头条、体奥动力、懂球帝、龙珠直播等公司。

最终形成了苏宁易购、苏宁物流、苏宁金融、苏宁科技、苏宁置业、苏宁文创、苏宁体育和苏宁投资八大板块。初步统计显示，这一期间，苏宁对外累计投资总额超过了700亿元。

整合业务的同时，苏宁也在不断拆分。据记者不完全统计，2015年底，苏宁易购将PPTV转手卖给关联公司苏宁文化；2018年完成了对苏宁金服的独立拆分，又剥离了苏宁小店；2021年2月解散了江苏苏宁足球俱乐部。

在苏宁买入卖出的操作中最出名的就是阿里的股票。2015年8月，苏宁以81.51美元/股的价格斥资140亿元投资认购阿里巴巴增发的普通股股份。2017年11月13日，苏宁拟对阿里巴巴集团股份择机出售不超过550万股；2018年5月30日，苏宁再次出售持有的阿里巴巴股份766万股；同年12月28日，苏宁出售剩下的阿里巴巴股份1316.47万股。至此，苏宁就把阿里巴巴的股票卖得一干二净，净赚141亿元。

今年开始，苏宁的收缩意图更加清晰。2月19日，时任苏宁集团董事长张近东在春节团拜会上表示，“针对不在零售主赛道的，就要主动做减法、收缩战线，该关的关、该砍的砍”。

但是，此番操作显然没有扭转苏宁易购的债务状况。

三季报显示，苏宁易购负债合计1411.74亿元，应付息的债务总计超730亿元。其中，短期借款242.66亿元，应付票据183.98亿元，应付账款169.69亿元，一年内到期的非流动负债128.59亿元，应付债券5.07亿元。

苏宁系共有两大持股平台，分别为苏宁控股和苏宁电器。苏宁电器旗下包括了苏宁易购、苏宁置业和南京润恒。

Wind数据显示，苏宁电器存量债券23只，余额275.56亿元，其中，违约债券1只，违约余额28.88亿元；苏宁置业存量债券7只，余额5.75亿元；苏宁易购存量债券8只，余额39.03亿元，合计320.34亿元。

11月12日，苏宁发布公告称，其发行的债券“18 苏宁 07” 回售 6,200,670 张，回售金额为 6.2亿元，回售部分债券的本金及利息已于 2021 年 11 月 12 日足额支付至中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司指定银行账户，并将于回售资金到账日 2021 年 11 月 16 日划付至投资者资金账户。

同日，苏宁易购债券“18苏宁06”将于11月16日兑付摘牌，本金金额为16,263,400元，票面利率为4.70%，债券本息兑付资金已于2021年11月12日足额划付至中国结算深圳分公司指定的银行账户。

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