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南方财经全媒体 资讯通研究员邢瑞涵 综合报道

3月1日-2日，机构调研的上市公司中，华东医药、科大讯飞、玉马遮阳分别接待调研69家、49家、31家机构调研。

华东医药调研要点：两笔创新药BD项目取得进展

4月2日，华东医药（000963.SZ）披露该公司近期创新BD项目线上交流会交流内容。公司董事会秘书陈波、公司首席科学官兼创新药研发中心总经理刘东舟、公司投资发展部总经理余熹参加。

华东医药业务覆盖医药全产业链，以医药工业为主导，同时拓展医药商业和医美产业。以下为公司管理层回应的调研要点。

1、公司于2022年2月底有两笔创新药BD项目取得重大进展

• Kiniksa项目获得两款创新产品多国独家许可。2月22日，华东医药全资子公司中美华东与Kiniksa签订产品独家许可协议，获得Kiniksa两款自身免疫领域的创新产品Arcalyst®及Mavrilimumab在24个亚太国家和地区的独家许可。

• 德国Heidelberg Pharma项目已签署股权投资协议及产品独家许可协议。2月27日，华东医药与德国生物制药公司Heidelberg Pharma签署协议，公司以6.44欧元/股的价格认购Heidelberg Pharma增发股票并从现有股东收购部分股权，总金额为1.05亿欧元。完成股权投资后，公司将持有Heidelberg Pharma共计35%的股权，成为其第二大股东。同时，公司获得4款产品的独家开发、选择，商业化等权益，包括获得Heidelberg Pharma两款在研产品HDP-101、HDP-103在中20个亚洲国家和地区的独家开发及商业化权益；获得 Heidelberg Pharma另外2款在研产品HDP-102、HDP-104的独家选择权，以及2款后续在研产品的优先谈判权。

2、BD项目较早期，公司将做到长期战略布局和当期经营绩效增长兼顾

公司通过采取早期和晚期项目同时布局的方式，在BD费用和研发风险之间取得平衡。在产品引进投资的基础上，加大和国内外公司的商业化合作和license-out，做到长期战略布局和当期经营绩效增长兼顾。

公司研发管线中，Mirvetuximab、迈华替尼、HDM3001的最高进度均为临床3期。与Kiniksa合作的产品之一Arcalyst®已在美国上市，该产品有望根据上述名单，加快引入国内。与Heidelberg Pharma合作的产品HDP-101正在开展用于海外I/IIa期临床试验，HDP-103正在进行临床前研究，属于较为早期的开发阶段。

3、公司BD项目整体价格较高，但不会对财务与现金流造成较大影响

目前与Kiniksa公司、Heidelberg Pharma公司分别签署了产品独家许可协议，协议金额分为首付款，开发、注册及销售里程碑付款以及分级的净销售额提成费、行使选择权相关额外付款等。

其中协议约定的里程碑付款和分级的净销售额提成费、行使选择权相关额外付款的支付需要满足一定的前提条件，存在不确定性。

近期对公司财务产生影响的只有Kiniksa项目2200万美元首付款和Heidelberg Pharma项目2000万美元首付款，结合公司的财务状况，这两笔交易对公司当前各项经营指标和现金流不会产生较大影响。

4、公司今年新产品获批情况良好，三款产品均有望今年上市

公司用于治疗糖尿病的产品卡格列净片、以及利拉鲁肽注射液有望于今年获批上市。

公司的西格列汀二甲双胍片最早将于2022年7月原研专利到期后进行上市销售。

近期引入的境外已上市的产品Arcalyst®被CDE列入《临床急需境外新药名单（第一批）》，用于治疗冷吡啉相关的周期性综合征，也有望加快国内上市进度。

科大讯飞调研要点：教育业务场景释放更多增量

3月2日，科大讯飞（002230.SZ）披露投资者关系活动记录表。

科大讯飞是一家专业从事智能语音及语言技术研究、软件及芯片产品开发、语音信息服务及电子政务系统集成的软件企业。以下为科大讯飞管理层回应相关问题的调研要点。

1、3月1日“教育新春”系列第四场新闻发布会提出“要坚决禁止强制要求家长和学生购买终端设备”政策的影响

讯飞学习机等终端产品作为家长自主购买的C端产品，目前学习机的用户推荐NPS值行业第一。讯飞目前在包括智慧课堂、分层作业及个性化学习、区域因材施教解决方案等智慧教育业务上都已形成了典型的应用示范案例，相关政策将为科大讯飞教育业务场景释放更多增量。

随着“双减”政策落地，科大讯飞教育赛道产品应用存在更多竞争优势：“双减”政策使得因材施教刚需更加凸显，讯飞是全国唯一一家有规模化成功案例的厂商。“双减”政策使得学生有时间进行自主式学习，使得讯飞AI学习机应用快速增长。

教育行业具有特殊性，不允许随意试错，必须要用成熟的产品技术。讯飞有完整成熟的智慧教育解决方案以及大量成功的应用案例。尤其是讯飞智慧教育在各区域持续深耕，沉淀了与教学相关大量数字资产、教研等资源。

2、公司汽车板块业务的快速增长，更多产品在新能源车运用上成为刚需

汽车业务2021年增长势头很好，新能源车大都采用了科大讯飞语音交互、多模态交互，这些将逐渐在更多车型上成为标配，成为刚需。

讯飞前装及合作车型快速增长。2021年，讯飞前装700万辆车，达成合作的车企有40多家，储备了1100多个车型。科大讯飞在2021年已经做了大量的商机储备，随着2022年新能源车的占比进一步的提升，前装车辆和合作车型还将快速增长。

玉马遮阳调研要点：未来销量增长主要源于两方面

3月2日，玉马遮阳（300993.SZ）披露投资者关系活动记录表。

玉马遮阳专注于功能性遮阳材料的研发、生产和销售，主要产品包括遮光面料、可调光面料和阳光面料。以下是公司管理层回应相关问题的调研要点。

1、近期原材料价格开始有所上涨

玉马遮阳公司所需的主要原材料为聚酯纤维、水性丙烯酸乳液、PVC等。上游的各行业发展较为成熟，已经形成了较为透明的价格体系，公司与主要供应商均有多年的稳定合作关系，上游原材料供应充足，近期原材料价格开始有所上涨，公司此前已择机采购了部分原材料。

2、公司目前原料可维持生产，正在进一步扩大订单和市场占有率

目前遮光面料在手订单维持在2-3个月左右；可调光面料在手订单维持在4个月左右；阳光面料在手订单维持在5-6个月左右。因此公司正加快募投项目建设进度，争取早日投产达效，扩大公司产品市场覆盖率和占有率。

3、募投项目进度加快，公司产能也进一步加大

公司功能性遮阳产品在国内市场目前处于认识的初级阶段，随着国内市场的推广及客户认知的提升和消费偏好的升级，国内市场的需求将会迅速增长，目前行业TOP3公司（玉马遮阳、西大门、先锋新材）合计市场份额占比很少。

现公司产能饱和产品供不应求，海外市场在手订单3-6个月左右，目前公司的现有产能还不足以满足不断增长的市场需求，公司完全有能力消化未来产能。

4、未来公司销量增长来源主要源于两方面

一是国外市场。目前公司的产品销售虽然已经有70多个国家和地区，但许多国家仍属空白。国外市场的销售增长主要表现为以下五个方面：

①巩固提升公司原有海外客户资源，进一步提升其销量并大力拓展空白国家市场的销售；

②针对海外不同市场，研发创新不同品类新品，产品升级，填补市场空白；

③加大现有产品渗透率，提高市场覆盖率和占有率；

④大力拓展海外交通遮阳领域（比如房车）市场的销售工作。

⑤通过在海外开设子公司的形式，拓展及延伸销售渠道。

二是国内市场。在国内完善省会级城市销售布局的基础上，延伸拓展地级市的布局，并优先在长三角、珠三角地区建立销售办事处及物流仓库，加快响应速度。

（调研来源：华东医药：2022年3月1日投资者关系活动记录表；科大讯飞：2022年3月1日投资者关系活动记录表；玉马遮阳：2022年3月1日投资者关系活动记录表）

（本文内容来自上市公司公告，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）

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