cpa财管详细经验（CPA财管七）

1.甲投资人购买了1份A公司的看涨期权，标的股票的当前市价为100元，执行价格为100元，到期日为1年后的今天，期权价格为5元若1年后股票价格上涨了5%，则甲投资人多头看涨期权到期日价值和投资净损益分别为（），接下来我们就来聊聊关于cpa财管详细经验?以下内容大家不妨参考一二希望能帮到您!

cpa财管详细经验

1.甲投资人购买了1份A公司的看涨期权，标的股票的当前市价为100元，执行价格为100元，到期日为1年后的今天，期权价格为5元。若1年后股票价格上涨了5%，则甲投资人多头看涨期权到期日价值和投资净损益分别为（）。

【选项】

A.105，5

B.105，0

C.5，5

D.5，0

【答案】D

【解析】1年后标的股票价格=100×（1 5%）=105元，甲投资人多头看涨期权到期日价值=股票市价105-执行价格100=5元，投资净损益=期权价值5-期权成本5=0元。

【知识点】买入看涨期权

2.购入1股甲公司的股票，购入价格为100元；同时出售该股票的1股看涨期权，执行价格X=100元，期权价格C=5元，1年后到期。若1年后股票价格下降20%，则期权净损益和投资组合净损益分别为（）元。

【选项】

A.0，-20

B.5，-15

C.20，25

D.0，-15

【答案】B

【解析】1年后股票价格=80元，看涨期权净收入=0元，组合净收入=80元，股票净损益=80-100=-20元，期权净损益=5元，组合净损益=-20 5=-15元。

【知识点】抛补性看涨期权

3.同时购入甲公司股票的1股看涨期权和1股看跌期权，甲公司股票价格为100元，执行价格X=100元，看涨期权价格C=5元，看跌期权价格P=2.8元，1年后到期。若1年后股票价格下降20%，则组合净收入和组合净损益分别为（）元。

【选项】

A.20，12.2

B.20，17.2

C.12.2，7.8

D.20，-2.8

【答案】A

【解析】看涨期权净收入=0元，看跌期权净收入=100-80=20元，组合净收入=20元，看涨期权净损益=-5元，看跌期权净损益=20-2.8=17.2元，组合净损益=-5 17.2=12.2元。

【知识点】多头对敲

4.假设其他因素不变，下列各项上升，会引起欧式看涨期权价值下降的有（）。

【选项】

A.股票价格

B.执行价格

C.无风险利率

D.预期红利

【答案】B D

【解析】股票价格上升，会引起欧式看涨期权价值上升，所以A错误；无风险利率上升，会引起欧式看涨期权价值上升，所以C错误。

【知识点】影响期权价值的主要因素

5.下列关于期权估值原理的表述中，正确的有（）。

【选项】

A.在复制原理下，需要运用财务杠杆投资股票来复制期权

B.在复制原理下，每一步计算都要复制投资组合

C.风险中性原理是复制原理的替代办法

D.采用风险中性原理与复制原理计算出的期权价值是不相同的

【答案】A B C

【解析】在复制原理下，需要运用财务杠杆投资股票来复制期权，这种做法在涉及复杂期权或涉及多个期间时，非常繁琐。其替代办法就是风险中性原理。在风险中性原理下，不用每一步计算都复制投资组合。采用风险中性原理与复制原理计算出的期权价值是相同的。

【知识点】复制原理

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