利息存在的原因（多数人弄不明白的利息）

这是一道丰景第146篇原创文章

民间借贷以厘、分、毛计算利息，有段时间我以为对应经济金融专业的日息、月息、年息，其实不然。民间正常的借贷说的是月息，高利贷则以日算息。

民间正常计算利息，厘、分、毛乘以12，得出来的数就是专业术语的年化利率。以厘借出的比较厚道，即便10厘（1分），年化利率12%，还可以。到了分，就比较高了。例如2分，年化24%，3分则是36%，跟高利贷差不多。按毛算息的，基本就是高利贷了。

以日说息的，不管厘、分、毛，大抵等同于高利贷。网上的借款，多数如此。

弄不明白利息，有可能会掉进陷阱。利率高低，本身就算一个。以日计算利息，万分之四就高了，年化超过12%。

分期付息，本金同付还是分开偿还，是个更大的坑。好多人从事这个行当，有点混水摸鱼、趁火打劫的意味。说是7、8厘（年化8、9%），不算手续费服务费，按月还本付息，利息却是按借款数量计算的，实际上借款人承担的利息接近表面所说的7、8的2倍。

民间借贷、消费信贷，线下网上，基本上都是一笔糊涂账。好多人急用，额度又少，往往不注意不在意。

美国四月份非农数据下来以后，明确利率不调整，还是在2.25-2.5之间。特朗普及其幕僚嫌高，多次敦促美联储降低利息，这次数据下来，依然如此。

交易成本除了物理上（物流等）的，利率是重要的因素。美国经济长期走牛，跟其低利率政策分不开。

20年前有同学准备毕业论文，拟以利率市场化为题。我们在一起商量，感觉遥远。今日回首，依然值得期待。

近日央行负责人指出，利率改革下一步重点是实现市场利率和贷款基准利率“两轨合一轨”。推动利率并轨已箭在弦上，存贷款基准利率可能会在未来逐步取消。

过去银行盈利，基本上靠利差，多数在贷款基础利率(LPR)基础上上浮30-70%甚至更多。LPR与市场利率相关性还不高，货币市场利率对其影响较小。利率并轨后，受影响最大的主体是商业银行。这对商业银行的资产定价能力、利率风险管控能力、资产久期和负债久期间的平衡能力都将带来挑战。

人民银行的政策工具、中介目标和最终目标层层作用，反映了货币政策的传导过程。数量型工具主要调节货币供应量等数量型中介目标，而价格型货币政策框架下，央行引导利率处于合意水平。

我国货币政策框架处在从数量型为主转向价格型的阶段。利率市场化和货币政策转型是经济发展链条上的两个内生结果，经济发展复杂化决定利率不能依靠央行单一定价，需要提高利率市场化程度，利率市场化决定货币政策需要从量管向价格干预转型。

在价格型的货币政策框架下，利率走廊是各央行较为普遍的做法。央行通过设定政策利率目标及上下限的方式，将短期货币市场利率稳定在走廊区间内，走廊上限通常为贷款便利工具利率，下限多为存款便利工具利率。

2015年11月20日，人民银行下调分支行常备借贷便利利率，并决定使用常备借贷便利（SLF）利率作为利率走廊上限，以进一步形成货币政策的流动性调控机制。如果市场资金利率高于SLF利率，金融机构可从央行以更低价格获得流动性，这就控制住了货币利率的顶。

理论上，利率走廊下限是央行的超额准备金利率，但我国超额准备金利率自08年11月起一直固定在0.72%，且远低于货币市场资金利率的历史均值，不能很好地发挥实际的下限作用。

相比之下，更具参考意义其实是央行的逆回购操作利率。我国货币发行机制从外占投放转为公开市场操作、MLF等政策工具投放，央行在资金交易中以贷方出现，具备了控制利率的能力。央行逆回购利率往往成为金融机构获得资金的最低成本，很多时候起到了约束货币市场最低利率的作用。

利息多少、利率高低，并轨过渡期货币利率可以参考DR007。DR007具有降低交易对手信用风险和抵押品质量对利率定价扰动的特点，能更好地反映银行体系流动性松紧。

2017年初两次提高逆回购操作利率，随后叠加金融去杠杆推进，流动性趋紧，整体资金利率显著回升、高于政策利率的底，R007均值几乎处在利率走廊的上限附近，货币实际偏紧。

2018年多次降准，货币利率回落到逆回购利率确定的底部附近，货币边际转松。今年1月降准，DR007进一步下行，2月DR007均值仅2.44%，比政策利率低11BP，3月DR007均值上升至2.59%，较2月回升了15BP，重回7天逆回购利率上方，4月DR007均值进一步回升到2.62%，资金十分充裕。

网上调侃，今年一季度上市银行的业绩好得让人猝不及防，营业收入增速要是没有两位数，都不好意思和同行打招呼。

33家上市银行营业收入1.3万亿元，同比增长15.4％。大部分银行都实现近三年最好的一季度业绩增速，个别银行增速甚至是近八年最高。营收增速高的主要原因在于生息资产规模增长，市场利率持续下行，净息差同比却在走阔。

银行赚大钱，民间挣巧利。利钱易得，实体难行。这么高的增长，对于国家民族，对于制造业，祸兮福兮?

利率利息，不能总是糊涂账。