思源电气财务报表分析 2022年上半年净利润4.73亿元

中证智能财讯 思源电气（002028）8月22日披露2022年半年度报告。2022年上半年，公司实现营业总收入43.45亿元，同比增长13.17%；归母净利润4.73亿元，同比下降16.94%；扣非净利润4.64亿元，同比下降14.51%；经营活动产生的现金流量净额为-3.94亿元，上年同期为-4.79亿元；报告期内，思源电气基本每股收益为0.62元，加权平均净资产收益率为5.50%。

半年报显示，公司主营业务为输配电设备的研发、生产、销售及服务。公司是目前输配电设备行业中少数几家具备电力系统一次设备（传统机械类电力设备）、二次设备（控制类电力设备）、电力电子设备等产品的研发、制造和解决方案能力的厂家之一。

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入26.06亿元，同比增长28.52%，环比增长49.82%；归母净利润3.21亿元，同比增长10.98%，环比增长110.89%；扣非净利润3.22亿元，同比增长21.66%，环比增长126.29%。

2022年上半年，公司毛利率为25.60%，同比下降5.54个百分点；净利率为11.31%，较上年同期下降4.49个百分点。从单季度指标来看，2022年第二季度公司毛利率为26.70%，同比下降4.79个百分点，环比上升2.74个百分点；净利率为12.70%，较上年同期下降2.18个百分点，较上一季度上升3.47个百分点。

2022年第二季度，公司净资产收益率为3.73%，同比下降0.47个百分点，环比上升1.93个百分点。

2022上半年，公司经营活动现金流净额为-3.94亿元，同比增加8534.76万元，主要系销售商品收到的现金增加所致；筹资活动现金流净额-8359.69万元，同比增加9468.99万元，主要系报告期内票据贴现及子公司向银行贷款所致；投资活动现金流净额-2.79亿元，上年同期为-4.56亿元，主要系报告期内购买理财产品减少所致。

2022年上半年，公司营业收入现金比为92.28%，净现比为-83.24%。

资产重大变化方面，截至2022年二季度末，公司货币资金较上年末减少39.56%，占公司总资产比重下降5.37个百分点，主要系报告期内购买商品的现金支出及基建项目投资支出；应收账款较上年末增加27.15%，占公司总资产比重上升5.09个百分点，主要系收入增加；无形资产较上年末增加35.24%，占公司总资产比重上升0.72个百分点，主要系增加土地使用权；固定资产较上年末增加5.25%，占公司总资产比重上升0.25个百分点，主要系印度子公司基建项目验收，固定资产增加。

负债重大变化方面，截至2022年二季度末，公司应付账款较上年末减少11.48%，占公司总资产比重下降2.29个百分点，主要系报告期内加大供应商货款支持；合同负债较上年末增加11.26%，占公司总资产比重上升0.55个百分点，主要系待执行的合同预收款增加；短期借款较上年末增加168.12%，占公司总资产比重上升0.52个百分点，主要系报告期内票据贴现及子公司向银行贷款。

从存货变动来看，截至2022年上半年末，公司存货账面余额为25.47亿元，占净资产的29.29%，较上年末减少7637.87万元。其中，存货跌价准备为939.91万元，计提比例为0.37%。

偿债能力方面，公司2022年二季度末资产负债率为36.02%，相比上年末减少2.19个百分点；有息资产负债率为0.90%，相比上年末增加0.50个百分点。

半年报显示，2022年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为李霞、易方达环保主题灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的兴全合润混合型证券投资基金、全国社保基金一一一组合。在具体持股比例上，东方红启东三年持有期混合型证券投资基金、睿远均衡价值三年持有期混合型证券投资基金持股有所上升，董增平、香港中央结算有限公司、杨小强、陈邦栋、兴全新视野灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金、中国光大银行股份有限公司-兴全商业模式优选混合型证券投资基金(LOF)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2022年二季度末，公司股东总户数为2.86万户，较一季度末增长了816户，增幅2.93%；户均持股市值由一季度末的90.33万元上升至95.40万元，增幅为5.61%。