五粮液未来能到万亿市值吗？综合健康指数双百强

时值金秋，五粮液（000858.SZ）迎来荣誉的收获季节。

9月21日，由新华网、浙江日报报业集团联合主办的“中国上市公司年会系列活动暨第二届中国资本市场高质量发展峰会”在钱塘江畔落幕。峰会以“创新引领 价值重构”为主题，旨在为上市公司探索高质量发展路径把脉开方。会上发布了《中国上市公司健康指数报告（2022）》（以下简称“报告”），同时揭晓了“2021年度中国上市公司综合健康指数百强”“2021年度中国上市公司创利能力指数百强”两大百强榜单，五粮液均上榜。

连续6年双位数增长，荣获双百强称号

作为经济高质量发展的微观基础，提升上市公司质量是资本市场最为关注的话题之一。依据生命系统理论，企业组织构成、组织行为、组织有效性等关键维度，报告对上市公司开展全方位、立体式综合评价。基于2021年年报的数据，经对A股4368家上市公司健康诊断发现，中国白酒行业龙头企业五粮液恰是A股食品饮料行业综合健康指数的“高分成员”。实践证明，综合健康指数越高的企业，经营业绩越好，投资认可度也越高，在行业中的领先度也越高。

健康发展之外，上市公司的创利能力同样尤为重要。本届峰会上，五粮液位居首份上市公司创利百强榜前十位。据悉，创利能力系统反映上市公司通过依法合规经营以及资本运作，为公司及利益相关方创造利益的能力，报告从企业为自身、股东、政府、债权人、员工创利等维度出发，详细观测了企业在盈利与现金流、现金分红、纳税义务、偿债付息、员工待遇等方面的表现。也就是说，创利指数愈高的企业，价值增长动力愈足。

事实上，面对新冠疫情造成的不利影响，各行各业都受到不同程度的冲击，白酒企业也不例外，但五粮液抗风险的韧性依然十足。不止在近两年，回溯6年时间，五粮液的业绩均可圈可点。

在盘点五粮液历年的财务数据后，记者发现，自2016年至2021年，五粮液已连续22个季度营收保持双位数增长。同时，五粮液也是2020年疫情以来，唯一一家每个季度营收、净利均实现双位数增长的白酒上市公司。

最新的2022年中报显示，报告期内，五粮液实现营业412.22亿元，同比增长12.17％；归母净利润150.99亿元，同比增长14.38％。这意味着，五粮液已将这一高质量稳健增长态势刷新至23个季度。

促使业绩连续双位数增长的内生动力，则来自五粮液持续优化的产品体系。分产品来看，截至2021年年底，五粮液产品以及系列酒产品分别实现营业收入491.12亿元、126.2亿元，同比提升11.46％、50.71％。

值得一提的是，作为五粮液核心大单品第八代五粮液在终端市场的动销情况良好，稳站千元以上价格带。今年上半年，包括主力产品第八代五粮液在内的高端产品带来收入319.73亿元，同比增长 17.82％。

有业内人士指出，五粮液基本面持续向好，未来在稳健增长的同时，有望进一步提高市场份额，行业层面政策赋能叠加估值拐点，五粮液未来将稳中取进。

盈利质量稳健高涨，创利能力持续攀升

创利指数不止于企业自身享有的利润，更包含为股东创造的利润。业绩的持续向好发展及充裕的现金流，恰为五粮液的大手笔分红提供了底气，这也是五粮液上榜创利百强的关键因素。

五粮液2021年利润分配方案显示，每10股派30.23元（含税），现金分红总额为117.34亿元，分红比例为50.20％。这是继2020年度分红100.15亿元后，五粮液再次派发百亿级年度“红包”，且分红额再创历史新高。不仅展现出五粮液为投资者创造良好回报的责任态度，也彰显出龙头企业持续稳健高质量发展的充足信心。

持续创新高的分红记录背后，是五粮液不断提升的产品业绩和日益高涨的盈利质量。据2021年财报，五粮液酒类产品毛利率达80.29％，创上市以来新高。分产品来看，五粮液产品毛利率保持稳健增长，系列酒产品毛利率同比大幅提升。

业内人士分析表示，酒类产品毛利率持续提升与系列酒营收大幅增长，都得益于五粮液持续优化产品结构，使其盈利能力持续提升，市场动销更加良性，这也是公司发展质量、管理质量不断提升的结果。

另一方面，为进一步提升创利能力，五粮液还在不断拓展科技创新领域，并持续加大在科研创新方面、对生产工艺等科研项目的投入。长期以来，五粮液积极打造行业科研创新制高点，并组建国家白酒产品质量监督检测中心、国家酒类品质与安全国际联合研究中心、国家企业技术中心三大国家级技术创新平台，以科技创新赋能企业高质量发展。同时，五粮液已有3项科技成果技术水平达到“国际领先”水平。

拓宽科技创新边界外，五粮液同步延展项目建设范围。财报显示，目前，五粮液2个重点项目年内全面建成投用，另有3个重点项目正加快建设。在消费升级、优质浓香稀缺的当下，一旦五粮液高质量倍增工程项目成功落地，其产能不仅可得以高质量发展，亦为其持续稳健发展奠定更加深厚的基础。

可以预见的是，在以高质量发展为目标的前提下，努力向世界讲好中国白酒故事，加快建设产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的世界一流酒企的五粮液，将继续积极承担社会责任，持续稳步向前，不断酿造满足消费者美好生活需要的高品质美酒的同时，收获更多的荣誉。

本文源自银柿财经