借呗与花呗形成巨大杠杆（借呗花呗缩水互联网金融平台整改提速）

经济观察网 记者 万敏 12月9日，企查查数据显示，重庆京东盛际小额贷款有限公司发生工商变更，注册资本由30亿元人民币增至50亿元人民币。

50亿元是此前网络小贷监管文件中对开展跨省业务的门槛要求。今年以来，多家大型互联网公司旗下小贷公司增资，随着年底将近，互联网平台金融业务整改动作频频。

12月7日，重庆市银保监局批复了重庆蚂蚁消费金融有限公司（以下简称“蚂蚁消金”）两位高管的任职资格申请。李鑫将出任蚂蚁消金的首席合规官，刘义将出任蚂蚁消金的首席信息官。随着高管团队陆续到位，花呗和借呗的品牌隔离启动，以及个人征信牌照即将落袋，蚂蚁消金的合规进程稳步推进。

近期有市场传言，蚂蚁消金或将进一步提高注册资本金由80亿元至200亿元，记者求证时，蚂蚁方面对此不予置评。

压缩规模与利润的天花板

根据蚂蚁集团此前提交的招股书，截至2020年6月末，按照促成的信贷余额计算，蚂蚁集团是中国最大的线上消费信贷和小微经营者信贷平台，其中消费信贷余额为17320亿元、小微经营者信贷余额为4220亿元。

按照消费金融公司的杠杆率要求，蚂蚁消金目前80亿的注册资本金，最多可承接1000亿左右的信贷规模，一位消费金融行业研究人士表示，业内交流数据显示，蚂蚁消金的余额已经达到了约800亿，近期业内传言下一步或将提高注册资本金至200亿元。

然而，即使提高注册资本金至200亿元，也无法完全接盘借呗和花呗的存量规模。今年以来，已有不少用户发现其花呗或借呗被降额、止付。

“蚂蚁的2万亿存量，至少一万亿得让出来。”上述研究人士认为，蚂蚁消金与蚂蚁的小贷公司加起来能承接的放款量也不到一万亿，而全国26家已开业的持牌消费金融公司到2020年末资产规模之和也仅5000亿。蚂蚁的规模压降后释放的市场需求，利好消费金融赛道内的其他机构。

而对京东体系的金融业务来说，至今未能拿到消金牌照或参股消金公司，对现有小贷公司进行增资，也能满足全国性经营门槛。2020年11月2日，银保监会、央行发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》新增控股股东和注册资本限制。网络小贷公司注册资本不低于10亿元，跨省经营注册资本不低于50亿元。

但与消金公司最高可到10倍的杠杆率相比，网络小贷的杠杆水平只能在0.5-3倍的区间内浮动。同时，《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》还要求，对单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%。

与花呗借呗一样，被京东白条降额的用户也不少。据一位接近京东白条业务人士称，目前白条的存量规模约700亿元，金条约1000亿多。

据《2020年度东道3号京东白条第一期资产支持商业票据募集说明书》，其中披露了京东白条相关数据，显示截至2019年末，京东白条应收账款余额增长至441.22亿元。在申请上市的招股书中，2019年末的金条促成的贷款规模为4,589.15 亿元。

与蚂蚁、京东相对收缩的业务相比，其他借贷平台的增长并未减弱势头，陆金所控股发布2021年Q3财报，截至三季度末，陆金所控股零售信贷管理贷款余额达6451亿元，同比增长20.4%。累计借款人数近1620万人，同比增长15.6%。单季新增贷款1717亿元，同比增长16.2%。360数科三季度促成贷款976亿元，同比增长47.9%；贷款余额1334亿元，同比增长58.4%。乐信三季度撮合贷款558亿元，同比增长15.6%，环比减少7.9%；截至9月底，贷款余额929亿元，同比增长37.8%，环比增长2.7%。信也科技第三季度促成交易金额为381亿元，同比增长120.2%，环比增长14.1%。

外部环境也在发生变化，央行数据显示近几个月来居民短期贷款增长乏力，11月居民部门短期贷款增加1517亿元，较去年同期少增了969亿元。10月的居民短期贷款则仅增加426亿元。

互联网消金整改轮廓渐清晰

目前，蚂蚁消金的高管团队已陆续落定，根据以往批复，蚂蚁消金高管团队还有董事长黄浩、总经理陈怀晟、副总经理张克强、首席财务官余寅、首席技术官崔勇、首席风险官梅炜，以及最新批复的首席合规官李鑫、首席信息官刘义。

在业务层面，蚂蚁消金主要承接“花呗”和“借呗”的运营，监管要求蚂蚁集团应在蚂蚁消费金融公司开业6个月内完成“花呗”“借呗”的品牌整改工作。整改完成后，“花呗”“借呗”将成为蚂蚁消费金融公司的专属消费信贷产品，其他金融机构借助蚂蚁集团提供的数据信息所发放的消费信贷，不再标挂“花呗”“借呗”名称。

上个月开始，“借呗”和“花呗”的品牌隔离工作已正式启动，“借呗”中由蚂蚁消费金融公司提供的服务会继续显示“借呗”品牌，而银行等金融机构独立提供的信贷服务则会在“信用贷”页面展示。“花呗”将成为蚂蚁消金专属消费信贷服务品牌，专注于中小额；由银行等金融机构全额出资的消费信贷，将更新为“信用购”类型的服务。

蚂蚁在此次品牌隔离过程中力求用户体验平稳，开通、查账、计息、借还款等核心流程不会发生变化。费率方面，信用购的费率将保持稳定，未来其费率由金融机构独立审批和确定，同样会遵循普惠原则，尽可能让利用户。

资金运营层面自营和助贷分隔清楚的同时，征信数据层面，由蚂蚁集团持股35%的钱塘征信，其个人征信业务申请已在11月底获得央行受理，根据《征信业管理条例》《征信机构管理办法》规定，中国人民银行自受理个人征信机构设立申请之日起60日内对申请事项进行审查，并作出批准或者不予批准的决定。

中南财经政法大学数字经济研究院高级研究员金天认为，组建钱塘征信是落实个人信息“断直连”、推动蚂蚁集团业务整改的重要一环，未来蚂蚁在进行消费贷等业务展业时将只能通过对接征信机构来实现借款人征信资料的采集和使用。