加强能源产供销建设利好化工吗（化工品表现出一定韧性）

PTA：短期成本端与宏观面双重拖累，PTA或震荡调整为主，接下来我们就来聊聊关于加强能源产供销建设利好化工吗?以下内容大家不妨参考一二希望能帮到您!

加强能源产供销建设利好化工吗

PTA：短期成本端与宏观面双重拖累，PTA或震荡调整为主

现货：7月12日PTA现货微跌至5975元/吨附近，较上一日小幅下跌约10元/吨，基差扩张，PTA现货加工费继续小幅回落至740元/吨附近；现货市场成交回落，PTA主流供应商仍有采购现货行为，主流现货商谈成交基差在升水90-100元/吨附近、一家绍兴工厂货源商谈成交较高、较09升水在130元/吨附近，个别江苏工厂货源远期报盘较09升水60元/吨附近，仓单较09合约报盘升水85元/吨附近。

供需：PTA继续低位去库，现货市场供需较紧局面未变。其中供给方面，近期PTA装置开停较少，PTA行业开工率维持在77.3％附近；短期供应端主要关注本月中下旬江苏220万吨及西南90万吨PTA检修装置的重启情况，和未来华东150万吨PTA装置及大连220万吨装置的检修执行时间。需求方面，7月12日聚酯产销回落至低位，聚酯库存保持低位水平，近期聚酯装置变动较小，整体聚酯负荷水平预计在93％附近；总体而言，聚酯产出仍在高位，虽处淡季但负荷下降缓慢，未来主要关注环保及高温限电带来的负荷影响总量，7月中下旬之后部分聚酯停车装置将陆续重启，且几套新旧聚酯装置也在逐步投复产过程中，后期聚酯产出水平下降空间较为有限。

观点：上一日，TA09期货价格回落调整为主、1811合约持仓成交趋于上升，现货价格亦小幅回落，主要受贸易战再度升级和原油端大跌影响。短期需要注意国际油价重心回落对原料PX带来的压力，同时贸易战带来的宏观风险忧虑也并未消除，近期TA震荡调整可能性较大；但供需紧张格局与PTA行业现金流微薄的局面并不匹配，后期供需紧张的格局推动PTA行业加工费逐步扩张的概率较大；操作建议上，寻找回调的时机买入较为合适。

策略：单边，回调买入为主、09合约参考区域5700-5800附近；跨期方面，等待正套机会为主，其中11-01合约正套40以内可考虑分批建仓。

风险：宏观整体系统性风险；原油价格与汇率大幅偏离预期

PE：大庆石化大修，带动偏空情绪有所缓解

7月12日中油华北出厂9400元/吨，较上个交易日持平；华北低端市场价格9280元/吨（煤化工），较上个交易日上涨30元/吨；7月11日，CFR中国价格为1140美金/吨，折合完税价9478元/吨左右，进口利润-228元/吨；相关品价差来看，LL-HD注塑和LD-LLD价差分别为-800和40元/吨。

供给方面，7月12日PE开工率89.25％，LL比例35.05％。存量装置方面，本周或近期新增检修：燕山石化新高压9日停车、兰州石化新老低压9日停产2日、扬子石化10日小修2天、四川石化11日临停、大庆石化LL停车大修40天；本周或近期新增复产：辽通化工近日开车中、上海石化HDPE计划7.19日复产。总的来看，本周开工有望维持高位。回料方面，自2017年7月18日中国知会世贸组织2017年底起限制接受废旧塑料和废纸等污可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后，2018年中国PE回料进口呈现断崖式下滑。本周公布了2018年第15批批文乙烯回料核定量为0吨，1~15批文总计乙烯回料核定量仅19413吨。需求端，农膜开工见底，后期将会环比回升。

观点：昨日LL日内低开上行，现货小幅探高，下游小单量成交跟进。原油昨日因OPEC6月原油产量取得增长和利比亚东部四港生产和出口恢复较快等消息，昨日大幅下跌，不过今日再度呈现回暖迹象。外盘方面，昨日美元终止两连跌再度大幅走强，因部分进口货源报价下调，部分货源顺挂，成交尚可。供需方面，今日PE开工高位，LL因大庆石化线性装置大停，开工高位小幅回落，市场偏空情绪有一定程度缓解；需求端，下游棚膜季节性需求逐渐启动，库存去化小幅加速，目前低价情况下，基于对旺季需求的补库阶段性存在。总的来看，供减需增环比好转，加上原油仍处相对高位，LL短期下行动力趋弱，上行则需要看进口的兑现情况和下游补库力度的持续性，机会暂时不大，建议观望为主。

策略：观望

风险：原油的大幅摆动；投机需求出现；中美贸易摩擦；MA大幅波动；

PP：期现价格小幅上扬

7月12日国内中石化华东出厂价较昨日持平9350元/吨；华东低端市场价9220元/吨，较上个交易日上涨60元/吨；丙烯单体价格8250元/吨，较上个交易日持平；山东粉料价格较上个交易日持平为8850元/吨；外盘方面，7月11日CFR远东1230美金/吨，折合人民币完税价格为10215元/吨，现货倒挂1055元/吨。

从供需面来看，今日PP装置开工率87.94％，拉丝比例小幅下降至29.13％。存量装置方面，本周或近期计划新增检修：上海石化三聚10日计划停车；本周或近期计划新增复产：辽通化工7月中开车、宁波富德计划9日出产品、宁夏宝丰8日重启。总的来看，PP开工今日虽有下降，但整体依旧高位。

观点：昨日PP期价低开上行，现货小幅上调。原油昨日因OPEC6月原油产量取得增长和利比亚东部四港生产和出口恢复较快等消息，昨日大幅下跌，不过今日呈现再度回暖迹象。外盘方面，昨日美元终止两连跌再度大幅走强，加上前期总体下行，进口倒挂近期较大，价差方面为PP带来一定支撑。供需方面，需求端PP整体季节性较PE不明显，目前需求尚未看到明显增量预期；而供给端PP开工近期高点，加之PP拉丝开工尚可，PP整体供给充足，故供需矛盾依旧存在。综合来看，原油、MA价格高位以及外盘倒挂较大，对PP的价格产生支撑；同时PP供需矛盾不容忽视，加之贸易战前日再度升级，并且PP已突破9300，总的来说，短期震荡走势为主，但不排除有回调压力，建议密切关注贸易战进展、原油走势、MA价格走势以及PP-3*MA。

策略：无

风险：原油大幅波动；贸易摩擦；MA大幅波动；

甲醇：库存延续小幅回升，期现价格高位谨慎

现货：7月12日，内地甲醇现货整体小幅下行。具体来看，其中太仓3130（ 5）元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2800（-20）、2700（0）、2500（0）和2750（0）元/吨；可交割地价格为2950~3130元/吨。内地价格普跌，套利窗口收窄。华东基差为211，最低交割地基差31。

内外价差：7月11日CFR中国价格为390美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-135元/吨（含50港杂费），加点完税价盈利为-225元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面09和华东现货加工费分别为558和-215元/吨，MTO利润显著下降。

库存方面，港口库存57.92万吨，较上周增长2.80万吨；港口流通库存16.4万吨，较上周上涨2.48万吨。

观点：昨日港口现货价格僵持，内地大稳小动，仅有山东价格小幅下行，目前下游对高价位抵触情绪明显。进口方面，近期港口现货价格上行之后，和外盘倒挂收窄，但从船期上看，中下旬到港开始逐步增多。本周国内开工基本保持平稳，7月中上旬检修装置预计在下旬开始逐步复产，后期开工下行空间有限，综合来看，供给呈现出环比增多态势。需求方面而言，斯尔邦外采开始减少，而兴兴和禾元目前因烯烃拖累，亏损明显，甚至兴兴有传出再次停车的传言，一定程度上意味着当前产业链利润不太合理，港口价格亦上冲谨慎，加上此次检修更多为短修，预计甲醇短期进一步上行动力有限。昨日公布的库存数据来看，呈现出小幅增加的情形，前期内地降价导致内地库存向港口转移明显。后期来看，若斯尔邦检修时间不变，则甲醇或有回调压力。

策略：单边观望；跨期观望；PP-3*MA观望

风险：MA装置意外停车；纸货挤仓；船只转口增多

本文源自华泰期货

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