大盘震荡回调机构分化加剧（市场震荡分级A价值凸显）

财信网(记者 王金萍)本周上证综指再次大跌10%，多只分级B下折风险加大，另一方面，下折价值却是推动分级A价格上涨的重要力量分析人士认为，随着市场震荡概率加大，参与B份额需要更加谨慎，而分级A基本处于上升的趋势，A份额显现出独特的魅力，接下来我们就来聊聊关于大盘震荡回调机构分化加剧?以下内容大家不妨参考一二希望能帮到您!

大盘震荡回调机构分化加剧

财信网(记者 王金萍)本周上证综指再次大跌10%，多只分级B下折风险加大，另一方面，下折价值却是推动分级A价格上涨的重要力量。分析人士认为，随着市场震荡概率加大，参与B份额需要更加谨慎，而分级A基本处于上升的趋势，A份额显现出独特的魅力。

A、B份额冰火两重天

周五大盘继续下跌 1.13%报3663.73点，本周上证综指累计跌幅已经达到10%，多只分级B份额由于杠杆效应跌幅较为惨烈。昨日，证券股B、证保B级、钢铁B、信息B等、国防B、军工B等11只分级B跌停，而从一周来看，分级B几乎全军覆没，跌幅最大的证券股B(150302)已经超过40%。

截至周四，临近下折风险的有8只分级基金，Wind数据显示，它们分别是证券股B、同瑞B、证保B级、券商B级、工业4B、创业板B、证券B级和煤炭B，净值均在0.4以下，经历了周五的下跌，这些分级B的净值继续下降。

华安基金发布公告称，截至7月30日，华安中证证券B份额(150302)的基金份额参考净值接近基金合同约定的不定期份额折算阀值。不定期份额折算后，华安中证证券B份额的溢价率可能发生较大变化。特此提示请参与证券股B二级市场交易的投资者注意高溢价所带来的风险。而中融基金7月29日就已经公告，旗下中融一带一路主题指数分级基金7月28日的参考净值为0.239元，达到合同规定的下阈值不定期份额折算条件，办理折算。

与此同时，分级A却是一片艳阳天。125只分级A基金中，本周价格上涨的有106只，最高的富国工业4.0A上涨了9.49%，涨幅5%以上的也有27只。观察分级A的综合指数发现，以7月1日为基准指数100，截至30日，该分级综合指数达到110.08，同期上证综指下跌了13.36%。西南证券指出，在市场下跌或震荡的时候，分级A基本处于上升的趋势，价值凸显。

投资分级产品不能盲目

截至周四，125只A份额中有119只净值增长为正，净值增长最高的为大农业A，净值增长了0.2%。别看分级A的净值增长不多，但在震荡或下跌的市场环境中，分级A作为稳定收益预期的产品被不少投资者追捧。

数据显示，临近下折的同瑞A、证券股A、证保A级等基金本周的场内成交额均呈现不同程度的放大，同瑞A(150064)、一带A(150265)、创业板A(150152)等基金的周成交额甚至创下历史新高。

鹏华基金认为，截至7月30日收市，多数分级基金已处于整体折价状态，折价套利将增加分级A的需求。并且，因为市场中绝对收益产品的缺乏，大量配置资金开始寻求分级A的投资机会。目前看来，一些市场上折价最多的分级A份额，隐含收益率具备相对优势，金融板块和创业板等临近下折的折价分级A更多体现的是期权的权益属性。

同样，西南证券也表示，分级A走势良好，主要原因有以下几点：第一，沪深股市下跌，利于B跌A涨格局形成；第二，分级A溢价套利盘基本释放完毕，价格上行压力减弱；第三，配对转换需求和下折价值推升了分级A的价格。

面对一大波分级B再次下折，此前由于盲目追逐低位分级B而遭遇大幅亏损的情形仍历历在目。现在，又有诸多投资者追逐分级A，在此，分析人士提醒投资者，分级A的定价因为影响因素众多而愈发复杂。建议普通投资者在未充分掌握分级A的定价机制前，不要过多参与附含价内期权的分级A，应根据自身的风险收益偏好，选择隐含收益率较高，价格波动较少，具备长期配置价值的分级A。过往经验表明，A份额的折价率超过10%将带来较好的投资机会，部分A份额的折价率超过15%，隐含年化收益率超过7%。(见表)