红星美凯龙上市板块（1月17日红星美凯龙上交所挂牌上市）

封面新闻讯（记者 韩钦清）1月17日，红星美凯龙家居集团股份有限公司（以下简称“红星美凯龙”）于上海证券交易所主板挂牌上市，宣布正式登陆A股，股票简称：美凯龙，股票代码：601828。公司总股本(A H) 为393,891.7038万股，本次上市流通股本 31,500万股，发行价 10.23元/股。

“自营 委管”双业务模式， 带来红星收入稳定增长

据红星美凯龙招股说明书显示，2014年~2016年以及2017年上半年，红星美凯龙实现营业收入分别为83.32亿、91.79亿、94.36亿元以及50.71亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为32.43亿、32.24亿、33.97亿元以及20.45亿元。这个数据，在A股3593家上市公司里，红星美凯龙稳居前100名。

据了解，红星美凯龙的收入，60%左右来源于自营模式，30%左右来源于委管模式。分自营商场和委管商场两种业态，自营商场确保实现公司在战略地点的布局及提供可预测的租金增长，委管商场可以以有限的资本开支实现快速扩张。截至2017年6月30日，红星美凯龙在全国150个城市共经营214座商场，其中69家自营商场，总经营面积532.78万平方米；145家委管商场，总经营面积796.87万平方米。

依靠轻重资产并重的“自营 委管”业务模式，红星美凯龙实现了行业内连锁零售商场占有率第一（11.82%），商场出租率在96%以上。2016 年，公司商场商户零售营业额约为 706 亿元，在国内家居装饰及家具行业中占据龙头地位，商场规模、市场占有率、品牌影响力等各项指标均处于行业领先水平。

同时，红星美凯龙依旧保持快速的扩张态势，仅2017年12月30日、31日两天，就有15家新商场开业。专家表示，随着大型家居装饰及家具商场的不断扩张，以及快速的城镇化进程带来的全国二、三线城市较大的发展机遇，家居装饰及家具商场自身的扩张以及新的投资方加入，将进一步打破原有相对封闭的市场格局，加剧行业竞争态势，未来产业集中度将逐步提升，市场龙头企业如红星美凯龙等将进一步整合高度分散的家居装饰和家具零售市场。

中国家居零售行业A H第一股

事实上，这并不是红星美凯龙董事长车建新第一次出席公司上市仪式。2015年6月26日，红星美凯龙以中国家居零售业第一股的身份，于香港联合交易所主板挂牌上市（股票简称：红星美凯龙，股票代码：01528）。此次再次登陆A股，也标志着红星美凯龙正式成为中国家居零售行业A H第一股。

分析师指出，A股上市，必然带动港股估值提升；公司A股上市后也有利于吸引国内资金投资H股标的，带来公司流动性改善；此外，公司在两地上市也有利于公司增加多的融资渠道，优化公司的融资成本。

本次A股发行全部为新股发行，发行价格为 10.23 元/股，发行数量为 31,500 万股，占总股本的8%，最终募集资金32.22亿元，是2017年1月1日以来民营企业A股IPO融资额第一大。

根据招股说明书显示，本次募集资金投资项目总投资金额为 62.5亿元，其中以本次募集资金拟投资金额 30.5亿元： 14.5亿元将用于家居商场建设项目；10.5亿元将用于互联网家装、家居设计及装修、统一物流配送服务体系建设；剩余补充流动资金和偿还银行借款5.5亿元。

募集资金的投资方向高度契合了红星美凯龙的未来转型。互联网家装、互联网零售等泛家居消费服务及物流配送等扩展性业务，系公司围绕“全渠道泛家居业务平台服务商”的战略定位，以“家”为核心着力开拓的各项扩展性业务，从而对商场主营业务进行上下游跨界外延。

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