拜登上任对金融行业的影响（拜登上任100天一共）

4月28日，据CNBC报道，总统拜登将向国会宣传针对儿童，学生和家庭的1.8万亿美元新支出和税收抵免，包括十年内约1万亿美元的投资和8000亿美元的税收抵免。

这是即1.9万亿美元纾困计划，2.35万亿美元基建计划以后，拜登政府又推出的一个超级计划。根据拜登政府支出方向来看，主要是在儿童以及教育救助层面。但是目前这项计划似乎款项并不够，目前统计显示，美国儿童人口有7300万，家庭收入15000美元的人口有3000多万，平均到每一个人身上只有14000美元，根本不足以支撑计划的推行。

数据来源：通联数据

钱从哪里来

根据专业机构测算，未来十年，美政府通过个人所得税可获得1万亿美元左右收入，所以对于拜登政府来说，10年8000亿美元税收收入相对来说比较容易。

不过1万亿美元的投资势必会加大政府财务杠杆，目前已从2019年末的106%升至2020年末的129%。一旦6万亿美元的闸门释放，美债务利息支出占GDP比重势也势必加大。

数据来源：Wind

大量发行债券后果就是价格被继续拉低，美债收益率或出现继续大涨的局面。一旦某债券收益率超过上限值，美联储便可以通过购买该债券压低收益率的极端措施（YCC—收益率曲线控制政策），历史上就曾出现过这种局面。

以史为鉴可以明得失

1942-1947年间，美联储大量购买短债使其收益率低于目标上限（0.375%），此时低通胀环境下长债利率低于其目标上限；1947年下半年，通胀压力上行，美联储取消短期国债收益率控制，卖出短债并买入长债使其收益率低于目标上限（2.5%），1948年底，美联储所持有的长期债券从不到10亿美元上升至超 100亿美元。

数据来源：美联储

YCC意味着美联储必须满足二级市场的买 卖需求才能有效控制曲线，为了满足市场的长期国债需求，美联储必须加大国库券的发行，进而抬升通胀，这是美联储最不愿意看到的。

在1943年-1947年，美国的通货膨胀从0爆发式增长到近20%，被逼无奈之下，美联储才退出了YCC。以史为鉴，当前世界金融结构发生部分改变，但依然是美元主导国际金融市场秩序，所以拜登连续退出三大计划，在未来对于美联储的货币正常必然产生巨大影响。

数据来源：tradingeconomics