三桶油明明盈利为什么要说亏本（三桶油日赚7亿原因究竟在哪）

​日赚7亿！“三桶油”上半年净利创近7年新高

“三桶油”上半年大赚1255亿元

随着油价回升、市场需求回暖，“三桶油”上半年业绩均较去年实现大幅反弹，交出一份亮眼的“年中成绩单”。8月29日晚间，中国石化（600028.SH；00386.HK）披露半年报，至此，“三桶油”半年报已全部公布，其中，中国石油(601857.SH)和中国石化扭亏为盈，中国海洋石油（00883.HK，下称中海油）净利润同比增长221%。经过计算，“三桶油”2021年上半年合计实现净利润1255.18亿元，日赚约6.93亿元，创近七年以来同期最好水平。受疫情影响，2020年上半年“三桶油”合计亏损424.85亿元，平均日亏约2.3亿。

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图片来源：证券时报具体来看，中国石化上半年营业收入1.26万亿元，同比增长22%，净利润扭亏为盈，达到391.53亿元，去年同期亏损230.01亿元；基本每股收益0.323元。中国石化今年上半年业绩创近三年同期最好业绩，同比超过疫情前水平。

上半年，中国石油实现营业收入11965.81万亿元，同比增长28.8%；净利润扭亏为盈，达到530.36亿元，去年同期亏损299.86亿元；基本每股收益0.29元。中国石油交出了一份近7年来最好的半年度业绩。

此外，中国海油上半年实现营业收入1099.93亿元，同比增长47.68%；净利润为333.29亿元，去年同期净利润为103.83亿元，同比增长221%；基本每股收益0.75元。上半年净利润创同期历史新高。

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“三桶油”业绩亮眼主要原因

上半年，石油、天然气需求显著回暖，价格有所回升，这是“三桶油”业绩亮眼的主要原因。

受益油气需求回暖

上半年，石油、天然气需求显著回暖，价格有所回升，这是“三桶油”业绩亮眼的主要原因。

根据中国石化的半年报，2021年上半年，世界经济逐步复苏，中国经济持续稳定恢复，国内生产总值(GDP)同比增长12.7%。境内天然气需求保持快速增长，表观消费量同比增长17.5%。境内成品油需求回暖，表观消费量同比增长5.7%，其中汽油和煤油同比分别增长10.7%和39.8%，柴油同比下降3.5%。境内主要化工产品需求保持增长，据公司统计，境内乙烯当量消费量同比增长1.1%

2021年上半年，国际原油价略震荡上行，普氏布伦特原油现货均价为65.23美元/桶，同比上涨62.8%。

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来源：中国石化2021年半年报

值得一提的是，在碳中和背景下，除了传统的油气主业以外，三桶油”也开始加速推进新能源业务布局。

集体加码新能源业务

在碳中和背景下，除了传统的油气主业以外，三桶油”也开始加速推进新能源业务布局。

中国石油表示，积极落实国家“碳达峰、碳中和”整体工作安排，组织编制“双碳”目标行动计划，持续开展放空天然气回收，加快新能源项目的实施落地，积极探索碳封存基地建设，加大对 CO2 回收利用和运输技术研究，推进“屋顶光伏”试点、规划“零碳”库站转型，在下半年业务展望中提出“推进光伏加油站、充换电站、加氢站、综合能源服务站建设”。

中国石化表示，在经营业绩回顾中“优化终端网络布局，加快‘油气氢电服’综合加能站建设，首座碳中和加油站光伏建筑一体化加油站建成投运”，在业务展望中指出要“进一步优化终端网络布局，巩固提升网络优势；持续推进油非互促、线上线下融合，积极推动“油气氢电服”综合加能站建设，加快向综合能源服务商转型”。

中海油表示，积极落实低碳发展，成立新能源部，推动新能源业务与油气业务同步协调发展。中海油在中期业绩发布电话会上介绍了其低碳发展战略规划，包括在推动海上风电规模化发展的同时，择优发展陆上光伏和陆上风电。中海油董事长汪东进表示，整个“十四五”期间，该公司对陆上光伏、陆上风电的发展目标为不低于500万千瓦。

油价方面，2021年，国内成品油调价已呈现“十涨两跌三搁浅”的格局。截至上次调价，汽油价格累计每吨上调1125元，柴油价格累计每吨上调1080元。

据悉，在连续两个月的汽油价格下跌之后，9月份的价格或将再次上涨。

新能源背景下，这些化工行业知识你一定要懂！

化工行业可以分为燃料化工，无机化学工业，有机化工和精细化工等。

一、燃料化工

燃料化工大家都已经很熟悉了，包括石油炼制工业、石油化工、天然气化工、煤化工、页岩油工业等。

以石油、天然气、煤油页岩等可燃矿物为主要原料，生产出烷烃、炔烃、烯烃、芳香烃、醇类、酮类、酚类、醚类、酐类、酯类、酸酐、羧酸盐类产品。

石油化工产业链

二、无机化工

1.基本无机化学工业

基本无机化工主要包含盐化工和煤化工，盐化工主要是含焦炭、电石、氯碱、聚氯乙烯等的生产及加工。

煤化工领域则涉及到了含焦炭、煤焦油、煤炭气化、合成氨、联醇、煤制油、煤制烯烃。

产品主要有硫酸、盐酸、硝酸、磷酸、硼酸、纯碱、烧碱、氢氧化物、过氧化物、氯气、氯化物、碳酸盐、硝酸盐、硫酸盐、磷酸盐、硼酸盐等。

2.化学矿山工业

除了基本的无机化工，这一行业还包含了矿山工业，比如工业盐、硫磺、硫铁矿、磷矿、钾矿、电气石、珍珠岩、云母、高岭土、石英粉、石棉、膨润土、滑石粉、活性碳、石膏、光卤石、硅灰石、石墨、长石等的生产。

3.化肥与农药工业

这一类我们也已经十分熟悉了，肥料和农药工业的产品以氮肥、磷肥、钾肥、复合肥、微量元素、杀虫剂、除草剂、杀菌剂、杀鼠剂、生物农药、生长激素等为主。

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三、有机化工及精细化工

相对于总量千万吨级的大宗化学品生产规模，精细化工品生产规模普遍较小，而有各自的应用领域。这使得企业较难利用短期景气周期实现利润的迅速放大，单个品种的研发费用也可能较高。但另一方面，精细化工品的研发难度能帮助企业构筑竞争壁垒，维持价格和毛利率的相对稳定。同时，特定产品领域的优势精细化工企业，也能通过相近工艺的不同产品来实现低研发费用的产品线拓展，实现长期的持续稳定地增长。从化工行业财富500强公司来看，大部分实现了广泛的产品线，并在某些领域有其优势产品。

精细化工产业链

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精细化工行业特点

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1. 有机合成工业

原料包括氢气、一氧化碳、甲烷、乙烯 、乙炔、丙烯、碳四以上脂肪烃、苯、甲苯 、二甲苯 、乙苯等。

2.合成树脂与塑料工业

含单体、聚合物、添加剂、工程塑料、塑料加工产品等。

3. 橡胶工业

产品：天然橡胶、丁苯橡胶、丁腈橡胶、顺丁橡胶、氯丁橡胶、硅橡胶、乙丙橡胶、氯化橡胶、天然乳胶、胶粉、丁苯胶乳、氟橡胶。

4.化学纤维工业

化学纤维工业简称化纤，是指以天然或人工合成的高分子化合物为原料，经制备纺丝原液、纺丝和后处理等工序制得的具有纺织性能的纤维，被广泛应用于人们衣食住行各个 方面。以原材料区分，化纤可分为人造纤维和合成纤维。人造纤维以木材、竹子、纸浆、 废棉纱等含有天然纤维素的材料为原料，经加聚或缩聚反应后合成有机高分子化合物， 产品包括粘胶短纤、粘胶长丝和醋酸长丝；合成纤维以石油、天然气和煤为原材料，通过复杂的化学反应合成的高分子聚合物，常用产品包括涤纶、锦纶、腈纶、氨纶等。

5.制药化学工业

中药、化学药、兽药(含饲料添加剂)、原料药。

6.日用化学工业

香料、洗涤剂、化妆品、食品添加剂(含饲料添加剂)。

7.化学添加剂工业

产品：溶剂、试剂、药剂、催化剂、胶粘剂、助剂、表面活性剂、增塑剂、其他添加剂等。

8.涂料、染料工业

产品：中间体、涂料、染料、颜料、香料、鞣料等。

9.信息材料工业

感光材料、磁性记录材料、光学记录材料。

10.其他化学工业

农产品化学工业、发酵工业、生物化学工业、海洋化学工业、环境保护化学工业、火工产品化学工业等。

化工行业未来发展趋势将有以下四大展望

1. 精细化工将成为主要竞争领域

精细化学品是基础化学品进一步深加工的产物，具有技术密度高、附加值高、产品更新快等特点，应用领域覆盖农药、染料、涂料、颜料、试剂和高纯物质、食品和饲料添加剂、高分子材料等多个行业。精细化工行业发展高度依赖科技创新，是当今世界化学工业发展的战略重点，加强技术创新，调整和优化精细化工产品结构，重点开发高性能化、专用化、绿色化产品，已成为当前世界精细化工发展的重要举措，也是未来我国化工发展的重点方向。

2. 节能环保与安全生产政策趋严，加快行业整合与转型升级

近年来，国家大力开展环境保护治理工作，随着环保审查工作的逐步落实，化工企业不得不进行设备完善和资金投入，环保不达标的落后产能陆续被淘汰，行业内部开始呈现产业整合迹象。在环境保护及安全生产监管趋严的双重政策高压下，生产不达标、规模较小、技术落后的化工企业将加速退出市场，行业整合速度将明显加快。

3. 绿色化工与循环化工将是主要发展方向

目前，化工行业发展循环经济已逐渐成为全球共识，也是我国经济社会发展的一项重大战略决策，在环保形势日益严峻的背景下，我国正大力推广可持续发展的战略思想，推广绿色化工与循环化工的生产理念。

碳中和是中国未来经济发展的主基调，是中国至2060年十分确定性的发展趋势和目标。化工行业是碳排放第二位的行业，化工行业的大部分生产过程，都伴随有大量的碳排放。化工行业的整个过程，从原油开采、原油炼制、大宗原料产品生产、大宗产品生产、精细化工产品生产、终端制品生产、终端制品加工、终端制品的应用，每个过程中，都伴随有碳排放的情况出现。

碳中和大趋势，虽然给化工行业带来严峻的考验，但是也给部分分支行业，将会带来极大的发展机遇，其中就包括可降解塑料领域。在碳排放要求越发严格的前提下，必然会增加能源化工生产的成本。而随着可降解塑料技术的改进和升级，可降解塑料生产成本也将呈现下降的趋势。

在“双碳”目标下，“三桶油”作为能源大户，三家公司也不约而同地公布，要加码新能源业务。

碳中和大趋势，对不接受改变、始终坚持高碳排放的企业，未来的结果必定是被淘汰。

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多重因素助力 化工光伏等行业公司上半年业绩亮眼

　在经济向好、需求扩大、产能紧张、价格上涨等因素的共振下，上半年能源产业表现活跃，化工、光伏等多个板块上市公司业绩实现高增长。

　　据Wind数据统计，截至8月30日，沪深两市共有3420家上市公司披露上半年业绩。其中，2148家上市公司上半年业绩实现同比增长，占比62.8%。在上述2148家披露半年报的公司中，实现净利润增长超过100%的公司有1073家，占已披露半年报公司家数的半壁江山。这些业绩翻倍的公司主要集中在化工、电气设备、新能源、电子等板块。

　　部分上市公司在半年报中更是透露研发进展、扩产等信息。有机构认为，“双碳”目标或带来化工、新能源等相关行业的颠覆性变革和机遇，带动产业链需求同步增加。

涨价提振业绩

化工板块实现业绩翻倍的公司最多，主要是受供需等因素影响，化工品连续涨价所致。今年以来，化工品中的草甘膦、醋酸等密集涨价助推上市公司业绩翻倍。以净利润同比增176倍的江苏索普为例，公司表示，业绩大幅增长主要受益于主要产品醋酸及衍生品的价格持续上涨。

　　截至8月30日收盘，在已公布半年报的391家化工上市公司中，301家上市公司净利润同比实现增长，占比76.98%。其中，净利润同比翻倍的公司有155家，净利润同比翻10倍以上的有27家。江苏索普、云天化、新乡化纤、鲁西化工等公司业绩大增，这些公司主要来自化学制品、化学原料及化学纤维三大子板块。

　　业内人士对中国证券报记者表示，受供需等因素影响，这些上市公司生产所需的化工原材料涨价，是上述三大子板块业绩增长的动力。

　　受益于磷化工持续高景气度、化肥市场量价齐升，Wind磷化工指数年内累计涨幅高达127.41%。磷化工龙头云天化业绩同样呈现爆发式增长。上半年，公司实现营收309.3亿元，同比增长20.56%；实现归属上市公司股东净利润15.72亿元，同比扭亏为盈。公司表示，正在稳步推进转型升级，有效延伸氟磷产业，积极承接云南省“三张牌”战略，推进与多氟多合资公司的六氟磷酸锂等相关项目建设。

　　国家统计局数据显示，在经济向好、需求扩大、价格上涨、上年同期基数较低等因素共同作用下，化工行业上半年利润同比增长1.77倍。业内人士预计，下半年化工上市公司利润水平仍将继续企稳回升。化工头部一体化公司、新材料公司和精细化工持续投入的公司已具备穿越周期的属性，可重点关注持续研发突破的头部公司，以及细分领域创新能力突出的公司。

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光伏产业链业绩兑现

　　紧随化工板块之后的业绩翻倍公司扎堆光伏等新能源板块。今年二季度，光伏板块因硅料价格大幅上涨抑制下游开工率，致使整个光伏板块承压。华福证券分析，进入8月，光伏下游装机量明显回升，终端装机量需求超预期推动产业链逐步接受涨价，产业景气度或在三、四季度再度提升，持续看好下半年光伏产业链的投资机会。

　　截至8月30日收盘，在已公布半年报的57家光伏上市公司中，43家公司实现净利润同比增长；净利润同比翻倍的公司有21家，占比近四成。其中，金晶科技、双良节能、上机数控盈利增速最高，分属玻璃纤维、通用设备、光伏设备三大子板块。双良节能的多晶硅还原炉系统因占据市场份额首位，上半年公司已提前完成全年度订单目标。公司表示，下半年将迎来更多数量更为集中的设备交付。

　　受益下游需求旺盛，单晶硅业务规模扩大，上机数控上半年营收和净利润均同比大幅增长。上机数控上半年实现营业收入35.87亿元，同比增长231.08%；实现归母净利润8.49亿元，同比增长464.59%。

　　上机数控表示，自拓展单晶硅业务至今，公司产能利用率、产销率均维持在较高水平。截至6月末，公司的“5GW单晶硅生产项目”及“8GW单晶硅生产项目”均已全面达产，实际产能可达20GW。同时，公司新增的10GW单晶硅拉晶项目也按计划建设中。

　　不过，业内人士提示，应关注光伏产业链产能释放所带来的风险，譬如2-3年后，光伏玻璃领域可能出现产能过剩的情况，相关企业或因此遭遇产品价格下滑导致盈利下降。

　　今年以来，保利协鑫、通威股份、大全能源等硅料企业均发布了扩产计划。其中，大全能源在半年报中表示，将保持满负荷生产，全年产量预计8.3万吨-8.5万吨，并在未来三年保持年均50%左右的产能提速，2024年底将实现27万吨年产能。通威股份也在半年报中表示，公司将维持高速扩产，2021年底预计达到18万吨硅料产能，2022年底达到33万吨。

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加大研发投入

　　不少业绩靓丽的上市公司在半年报中透露了研发进展、扩产等信息。8月30日晚，隆基股份半年报显示，上半年，隆基股份研发投入高达16.14亿元，占当期营收的4.6%。

　　作为高研发投入的光伏行业，对成本控制、技术创新有着较高要求。隆基股份有关负责人对中国证券报记者表示，“未来光伏行业竞争将聚焦电池转化效率提升和应用场景的拓展，对成本控制也提出更高要求。当前，隆基股份对TOPCon、HJT等多种可能的光伏技术路线均有追踪研发，待时机成熟可快速转化为产能。”

　　上半年，万华化学加强自主开发项目的研发投入，围绕“碳中和”和可持续发展，开发和储备一批CO2减排和利用技术、绿色环保产品技术。半年报显示，万华化学上半年研发费用为12.22亿元，同比增长38.05%。公司表示，下半年，公司将持续开展装置工艺优化工作，以提高装置运行效率。

　　中国证券报记者注意到，不少化工企业上半年仍在积极布局，包括扩张现有产能、新增优势产能、补齐产业链条等，部分上市公司下半年以及2022年有望继续保持良好的增长势头。

　　以卫星石化为例，公司上半年的高速增长得益于C3和C2产品的双线发展。2021年上半年，卫星石化营业收入为107.70亿元，接近2020年全年的99.97%。其中，C2大宗化学品贡献了14%。公司在C2产业链的布局正在填补国内缺口。

　　分析人士认为，化工新材料行业要重点围绕航空航天、电子信息、新能源等行业对高端化工新材料的需求，优先选择产业安全急需、研发基础较好、市场潜力较大的产品作为攻关重点。

　　鲁西化工在新材料化工领域广泛布局，产品主要包括聚碳酸酯、尼龙6、己内酰胺、多元醇等。东吴证券研报指出，鲁西化工多个在建项目将加速业绩成长。（刘杨）

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热点前瞻：化工原料 氢能源 环境保护 钛金属

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这项绿色技术 为焦炉气高效利用开辟新途径

科技日报讯 （王大军 陈科）8月27日，西南化工研究设计院有限公司（以下简称西南化工）相关负责人表示，焦炉气制甲醇绿色技术为我国焦炉气资源化高效利用开辟了新途径，已推广近30套工业装置，设计焦炉气制甲醇总年产能近400万吨。

　　据了解，8月17日，工业和信息化部办公厅印发石化化工行业鼓励推广应用的技术和产品目录（第一批），焦炉气制甲醇绿色技术等32项成果入选目录，为加快推动石化化工产业转型升级与低碳绿色发展提供了有力的技术支撑。

　　焦炉气制甲醇绿色技术由西南化工开发，目前第三方评价总体技术达到先进水平。西南化工面向重污染工业尾气清洁高效利用的需求，依托国家碳—化学工程技术研究中心等单位，开发了焦炉气深度净化、焦炉气纯氧自热转化工艺与催化剂、甲醇合成催化剂、节能降耗与资源回收利用工艺等关键技术，开发出每年10—50万吨的焦炉气制甲醇工艺软件包，形成焦炉气制甲醇的绿色技术。

　　据了解，该技术已投产装置主要包括四川达兴能源股份有限公司每年20万吨焦炉气制甲醇装置、河北金牛旭阳化工有限公司每年20万吨焦炉气制甲醇装置、神华乌海能源有限公司每年30万吨焦炉气制甲醇装置。

　　“该成果推广取得了显著的经济效益、社会效益，以及很好的资源综合利用、节能减排效果。目前正在设计内蒙古东日新能源材料有限公司焦炉气制每年50万吨甲醇联产每年15万吨液氨装置，这是目前最大规模的单系列焦炉气制甲醇装置，为含碳工业尾气资源化利用发挥示范作用，促进化工行业实现碳减排。”西南化工研究设计院有限公司相关负责人介绍。

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