趣店百亿美元的背后（趣店坠落从100亿市值到2亿）

历时四年，趣店2017年在美国的那起集体诉讼，终于有了结果。

2月28日，在美国纽约南区地方法院指令下，趣店及其实际控制人罗敏向发起证券欺诈诉讼的若干原告支付了850万美元和解金，至此，这桩打了四年多的证券欺诈官司宣告收尾。

而稍早之前，趣店还因为股价连续30个交易日低于1美元，收到纽交所的“退市”警告。

作为一个连续创业者，罗敏也曾风光万分，年仅34岁，就成为市值百亿美元的上市公司的CEO，实现自己年轻时许下的“去美国敲钟”的愿望。但“上市即巅峰”，上市仅仅几天，趣店股价很很快跌破发行价，随后股价一路下泻，仅仅半年，股价就跌到10美元以下。2020年，趣店股价直接跌到了2美元上下徘徊。如今，趣店股价已经跌至1美元以下。相较上市之初的100亿美元市值，如今趣店的市值只有2.08亿美元，四年多时间蒸发了98％。

从屡战屡败的连续创业者，到身价100亿美元的人生赢家，再到如今公司市值蒸发98％，面临退市，罗敏到底经历了什么？

1 “激进”的创业者

作为一个80后创业者、企业家，罗敏在趣店之前，曾有过多次创业经历，但最终都以失败告终。

用“激进”这个词来形容罗敏，再贴切不过了。

罗敏大学学的是通信工程，但他本人对这个专业并不是很感兴趣，反而更喜欢商科，2004年罗敏毕业后的第一份工作，就是去波导手机做东南亚市场的销售。但一年后，罗敏还是无法放弃考北大的梦想，于是决定北漂去考北大光华管理学院的研究生。

而在备考期间，北大各种经济管理、创业相关的讲座，罗敏都没有放过。听了许多企业家的讲座后，罗敏逐渐放弃心中对学历的执念，不在迷恋北大的光环，同时创业的念头也越来越压抑不住。终于在听过马云、李彦宏的讲座后，罗敏毅然决定放弃考研镀金，投身互联网创业的大潮中。

罗敏很具备市场敏感度。在趣分期之前，罗敏经历了长达12年的创业生涯，12年里，他几乎闯入过每一个互利网行业的风口：校园网、团购、在线教育、汽车团购、社交网站、外卖APP......

频繁的更换项目，每个项目都是时下风口，和一些“有理想、有故事的”企业家相比，罗敏的创业，在某种程度上很“功利”，什么火做什么。目的，就是成功。但这也是投资人看中他的一点。

屡战屡败，对于普通人来说，可能会遭受打击，一蹶不振。但是罗敏却再败再战，除了他个人的性格因素之外，更多的是投资人的青睐。当然这也和他的性格有关。投资人朱天宇看来，罗敏的性格和个人魅力很有感召力。

踢足球和打游戏是罗敏的两大爱好，因为他喜欢这种人与人之间面对面的交往和竞技，也因此导致了罗敏热爱与人打交道的性格。这种性格，也让他在创业时，建立人际关系起到很大的作用。罗敏突出的社交能力，给李树斌（趣店天使轮投资人之一）留下很深刻的印象，他曾在很多场合发现本以为和罗敏不熟的人，“他似乎总是能在跟人见过一面之后，给人留下一些印象，并在今后或多或少地建立一些联系。”

经过12年创业历程后，2014年3月，罗敏终于找准了创业的道路——消费金融，这个项目也就是如今趣店的前身，趣分期。

趣分期成立后，以一个前所未有的速度迅猛增长，罗敏此前打下的人际关系也在此时起了作用，众多投资人相继为趣店背书。很难想象，一家公司能在成立后的短短一年内获得从天使轮到D轮融资的五轮融资，融资总额超过2亿美元。

2 趣店的原罪

趣店这个项目活了，而且还相当成功。但随后，罗敏又陷入一场舆论风波中。

因为，趣店身上带着“原罪”。

趣店“升级”前为趣分期，是一个面向大学生提供分期消费的金融服务平台，简单来说，趣分期做的是校园贷的生意。

因学生无力偿还网贷而频频出现的跳楼、自杀事件，校园贷被推上了风口浪尖。从2016年开始，银监会以及各地金融办加紧了对校园贷的监管：

2016年4月，教育部和中国银监会发布通知，要求建立校园不良网络借贷日常监测机制，帮助学生增强金融、网络安全防范意识。

随后8月24日，银监会就有关情况召开新闻发布会时明确提出，对校园网贷采取“停、移、整、教、引”五字方针。地方层面也出台了相应的自律文件。深圳互联网金融协会下发通知，严禁线下销售和校园代理、严禁非法催收。

随后趣店发文，宣布正式从校园市场成功转型全社会非信用卡消费金融用户，退出校园。

退出校园贷业务，对趣店来说无疑是自断双臂。但这时趣店已经停不下来了，上市已经箭在弦上，不得不发。

2017年10月，趣店成功在美国纽交所上市，成为第三个上市的消费金融公司，也是当年在美国融资规模最大的中概股。当年34岁的罗敏也以125亿身家登上《2017胡润80后富豪榜》第7位。

而在趣店上市前一个月，教育部明确“取缔校园贷款业务，任何网络贷款机构都不允许向在校大学生发放贷款。”

趣店上市后，外界始终对于趣店是否真的脱离校园贷业务存在质疑，但随后罗敏《趣店罗敏回应一切》的文章，再次把趣店推上风口浪尖。

文章中罗敏的回应漏洞百出，一些言论更是让人瞠目结舌、匪夷所思，如“现在我们一旦发现一个人是学生，就拒绝借钱”“凡是过期不还的，我们这里就是坏账，我们的坏账，一律不会催促他们来还钱。电话都不会给他们打。你不还钱，就算了，当作福利送你了，就这样”“我们的坏账率低于0.5％，是业内最低水平”。

随后趣店又被扒出招股书中存在诸多问题：

1、融资额造假。此前趣分期对外公布B轮融资额度为2500万至3000万美元之间，但招股书中实际入账550万美金。C轮与D轮，实际仅为一轮次融资。

2、过度依赖蚂蚁金服。趣店对用户信用的评估，主要来自蚂蚁金服的芝麻信用。脱离蚂蚁，趣店没有自己的信用评估系统。一旦与蚂蚁的合作出现问题，就会给趣店带来不可预计的风险。

也因为罗敏这篇文章，罗敏和趣店遭到美国股民的集体诉讼。

诉状中，原告认为，趣店在招股书中所宣称的收贷（催收）政策和操作流程存在误导。认为该公司实际并没有执行该流程（对于逾期贷款不做催收，而是作为福利送人）。

另一指控则是，招股书中，趣店在客户数据安全保护上的描述存在重大误导。2017年11月21日有中国媒体披露数百万趣店客户的个人信息在黑市上交易。

这起诉讼历时四年，终于在今年2月28日有了结果：趣店和罗敏败诉，向多名原告支付850万美元和解金。

3 多次转型谋自救，

“折腾”到由盈转亏

上市即巅峰。趣店上市后，股价一落千丈，退出校园贷之后，趣店的业绩大幅下降。为了自救，罗敏不断转型，开展新业务，寻求出路。

2017年，罗敏创办汽车消费分期项目“大白汽车”，希望能成为趣店的另一引擎。曾经80天内在全国开出175家自营门店，但这项业务于2019年5月份停止。

2018年，趣店又推出高端家政项目“唯谱家”、儿童一对一学习平台“趣学习”等一系列项目，但都没有起色，最终不了了之。

2020年疫情期间，罗敏带着他的跨境奢侈品电商品牌“万里目”再次出现在公众的视野。

从消费金融跨界到奢侈品电商，如此大的跨界转型，但因为罗敏此前的转型经历，也并没有太让人意外。

彼时趣店业绩疲软，开放平台撮合交易金额和收入双双下滑，拿出一个新故事，成为趣店当下迫切的需要。

罗敏吸取了拼多多“百亿补贴”的成功经验，嫁接到自己的跨境电商项目上，还签约黄晓明等众多明星星推官，明星 百亿补贴，果然让万里目在问世之初就获得了极大的关注。

那么，万里目能拯救趣店吗？

当时的奢侈品电商已经不是一条新赛道，上有阿里、京东等电商巨头，中有寺库等垂直奢侈品电商的头部玩家，下边还有不少大大小小的玩家。经过一轮洗牌后，小玩家基本已经出局，但头部玩家依旧屹立不倒，万里目要想从中撬开缺口，打开新局面，难度不是一点点。

有券商人士直言不讳，万里目不论是资金实力、供应链能力，还是用户信任等，均没有明显优势。

虽然之后趣店通过入股寺库，与其在全球奢侈品电商领域开展全面战略合作。但如今寺库岌岌可危，万里目的情况也可想而知。

同年年底，罗敏又宣布趣店将进军儿童素质教育，探索新的市场机会。也只能说时运不佳，2021年，教培行业开始双减。2022年2月16日，北京市教委发布《关于进一步做好教育移动互联网应用程序备案及管理工作的通知》（征求意见稿）提到：面向学龄前儿童培训的教育移动应用一律停止运行。而文件中没有专指“学科类”，而是归纳为针对非学科类的管理办法。也就是说，无论学科还是非学科，都禁止向学龄前儿童提供在线培训服务。

罗敏的“万里目少儿”也“中枪”了。最近，一个网传的朋友圈截图显示，罗敏在朋友圈宣布，趣店的儿童素质教育业务失败。

网传截图，图源见水印

但现在和当初罗敏连续创业时期不同了。当初罗敏创业失败可以随时转换新赛道，追逐新风口，但如今的趣店却禁不起这样的失败了，频频转换赛道、效果不佳，只会一点点消耗股民和投资者的信心，股价下行，难以避免。

趣店2021年Q3季度财报的公布，更是给尚在坚持的投资者进一步打击。2021年12月13日晚，趣店公布2021年第三季未审计财务报告：营收3.47亿元，同比下降59.1％；净亏9420万元，而上年同期净利5.923亿元。趣店，这个曾经被称为“最会赚钱的公司”，居然由盈转亏了。

这成了压死骆驼的最后一根稻草。财报发布当天，趣店股价大跌20％，股价跌至1美元以下，至今仍没有重回1美元以上，“退市”两个字高高悬挂在趣店的头顶上，随时都有砸下来的可能。

转型屡屡失败，投资者的信心被消耗得所剩无几，罗敏已经没有再试错的资本了。

本文源自深蓝财经

,