递延养老金如何扣个税（个人养老金迎大利好）

自4月下旬《国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见》（以下简称《意见》）发布以来，社会各界对个人养老金的税收优惠政策十分关注。

9月26日召开的国务院常务会议指出，发展政策支持、商业化运营的个人养老金，有利于更好满足群众需求、提升保障水平。会议决定，对政策支持、商业化运营的个人养老金实行个人所得税优惠，即对缴费者按每年12000元的限额予以税前扣除，投资收益暂不征税，领取收入实际税负由7.5%降为3%。

新京报贝壳财经记者了解到，领取基本养老金是不需要缴纳个税的，但领取企业年金、职业年金和团体商业养老保险以及个人商业养老金仍需纳税。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对贝壳财经记者表示，这一税优政策对个人养老金是大利好，尤其在提取环节，税优力度非常大，远优于目前企业年金、职业年金提取环节的税收情况。

按照相关规定，个人领取的企业年金、职业年金不并入综合所得进行年度汇算，而是全额单独计算应纳税款，其中，按月领取的，适用月度税率表计算纳税；按季领取的，平均分摊计入各月，按每月领取额适用月度税率表计算纳税；按年领取的，适用综合所得税率表计算纳税。并没有额外的税收优惠政策。

税优力度大 提振中低收入人群参与热情

个人养老金由个人自愿缴纳，是养老的补充。中金公司对个人养老金的前景展望主要参考了宏观量化模型的计算结果，模型显示，在未来5-10年，个人养老金增速开始进入窗口期，十年后个人养老金占GDP比重可能逐渐升至3%-5%，绝对规模或可突破5万亿元。

此前的4月下旬，人社部养老保险司司长聂明隽在国务院政策例行吹风会上便表示，个人参加个人养老金制度最直接的好处就是可以享受国家税收优惠政策。

记者了解到，此次官方发布的个人养老金税优政策大幅提升了公众参与热情，一位互联网公司职员杨兵（化名）在获知消息后说道：“税收优惠力度还挺大的，可以考虑未来交一些个人养老金。”

清华大学五道口金融学院中国保险与养老金研究中心研究总监朱俊生则对记者表示，这是利好消息，领取收入实际税负由7.5%降为3%，这是我之前一直建议的，即应降低领取阶段的税率。此前，税延养老险在试点中采取领取阶段7.5%的实际税率，而数量众多的中低收入者当前税率其实还低于领取时的税率，若参加税延养老险，不仅没有节税效果，反而增加了税负。因此，个人养老金大幅降低领取阶段的实际税率，有效提振了中低收入人群的参与热情，扩大了个人养老金的政策覆盖面。

中信证券研报观点称，从会议表述来看，个人养老金采用的是EET模式，即在缴费和积累阶段免税，领取阶段征税，而领取阶段的税率从此前的7.5%降至3%，税优力度明显加大；3%与个税最低档税率一致，避免了低收入群体投资个人养老金反而缴纳更多个税的现象。

个人养老金税优细节仍需厘清各界期待细则出台

不过，目前个人养老金税收优惠政策细则还未出台，仍有一些环节的征税免税需要进一步厘清。

董登新提出了两个问题，第一，目前我国大多数中低收入者的工资都无需缴纳个税，但他们又有参与个人养老金账户缴费的能力和需求，即便每年交得不多，积累几十年下来也是一笔不小的数目，这其中就会产生一个问题，即这部分人群本就因未达到个税起征点等原因无需缴纳个税，自然也未能享受1.2万元的税前扣除额度。但在领取阶段却要缴纳3%的税，对于这部分人群来说，个人养老金提取补税反倒增加了自身税负。

这个问题如何解决？董登新建议借鉴美国做法，给个人养老金账户所有者同时提供EET和TEE两种税制选择，任选其一且终身不能改变。T（Tax）代表征税，E（Exempt）代表免税，EET表示在缴费环节免个税，投资收益免个税，在领取环节缴个税；TEE则反过来，在缴纳环节缴个税，在投资收益及领取环节免个税。高收入者自然要选择EET税制，即缴费与投资收益免个税，而在领取环节缴个税；低收入者则可选择TEE税制，即在缴费环节缴税（个税为0），在投资收益、领取等环节不再缴税。这将让中低收入者在个人养老金计划中实实在在受益。

第二，目前我国个人账户的投资收益是免个税的，如果采用EET税制，就可能将原本不用纳税的投资收益在提取环节又要缴纳个税，如此一来，税负就会大幅加重。要知道，如果一个账户连续积累30年甚至40年，投资收益有可能超过本金，若在领取环节也对投资收益征税的话，税负会很重。因此，董登新建议在领取环节征税时应该明确剔除投资收益部分。

只有上述两点全部落实到位，才能真正发挥新政刺激作用，扩大不同人群的养老储蓄需求，进而提高个人养老金参与积极性。董登新表示，目前个人养老金税收优惠政策具体条例还没有出台，相信政策决策层也考虑到了这些问题。

此外，根据规定，个人养老金目前税前扣除的额度为1.2万元，业界也期待后续额度能进一步提升，税收优惠的方式更为多元。

朱俊生认为，未来，可适时提高享受税收优惠的缴费额度，建议可将每年的额度提高至2.4万元或3.6万元，同时，要建立抵扣额度与社会平均工资增长指数化挂钩的动态调整机制，即随着经济发展和收入水平提高，税前抵扣额度也可动态调整。

朱俊生进一步表示，未来还可以进一步拓展税收优惠的方式，目前个人养老金采取EET税制，对于高收入群体有一定的激励作用，但低收入群体因收入达不到起征点而难以享受税前扣除额度，不利于制度的公平性和提高覆盖面，根据国际经验，个人养老金的税收优惠还可以考虑采取直接财政补贴的方式，如德国的里斯特养老金计划等。

机构紧锣密鼓迎落地 已有国有大行内测账户

近年来，我国老龄化程度进一步加深，七普数据显示，2010年~2020年，60岁及以上人口比重上升了5.44个百分点，65岁及以上人口上升了4.63个百分点。因此，发展养老第三支柱已迫在眉睫，个人养老金将给养老第三支柱带来巨大增量，已经成为各部门、各机构的“兵家必争之地”。

贝壳财经记者了解到，《意见》发布后，多部门、多机构就开始紧锣密鼓地为个人养老金落地做准备。

今年6月上旬，人社部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会等多部门印发《关于推动个人养老金发展的意见》宣传提纲，旨在增强社会各界和广大人民群众对个人养老金政策的知晓度，引导人民群众积极参与。

6月24日，《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》（以下简称《暂行规定》）对外发布，明确了基金管理人、基金销售机构开展个人养老金投资基金业务的总体原则和基本要求等。

天相投顾的报告显示，根据《暂行规定》，全市场共有82只养老目标基金满足规模要求，包括交银施罗德安享稳健养老目标一年（FOF）等。此外，还有39家销售机构或满足参与业务要求。

银保监会相关人士在今年7月份的一场新闻发布会中也表示，个人养老金制度相关配套政策已经在一定范围内征求意见，不久的将来会出台。

进入9月份，机构更是动作频频，据媒体报道，已有试点国有大行面向首批小部分客群内测个人养老金账户，相关客户已能在该行的手机银行APP上看到“个人养老金”专区，该专区显示“您尚未签约个人养老金账户”，并且设置了“去签约”按键，但目前尚未有产品上架。

除此之外，招商银行等也在APP中单独设立“个人养老金”功能专区，进行相关政策的宣传。

在系统方面，银行、银行理财子公司、代销机构、公募基金等机构也已开始参与个人养老金信息管理服务平台系统对接测试。

值得一提的是，根据官方说法，个人养老金将在部分城市先试行1年，再总结推广。虽然目前试点城市尚未正式出炉，但一些官方表述已见端倪。

今年7月份，四川省人社厅发文称，近日，人力资源社会保障厅会同财政厅、国家税务总局四川省税务局，面向全省21个市（州）开展了我省个人养老金先行城市申报工作。通过各城市自愿申报、申报城市陈述、组织专家评审，并经省政府同意，确定成都为我省个人养老金先行城市。

安永此前在其发布的报告中称，根据我们掌握的信息，预计北京、上海、广州将是个人养老金第一批试点城市。

可以预见的是，个人养老金的落地实施将进一步丰富公众的养老金来源，提高老年生活质量。

对于股市而言也是一大利好，中信证券研报观点认为，参考美日经验，预计养老金入市将推动我国资本市场繁荣发展。债券类资产仍旧是养老金的第一选择，目前各类养老金融产品中债券类资产比例均在80%左右。未来随着养老金增值需求提升，权益类资产比例或将从目前的20%提高至40%左右，有助于提高A股稳定性，使得权益市场和养老金形成良性互动，相互成就。

新京报贝壳财经记者 潘亦纯 编辑 徐超