映客去年盈利多少（资本市场冰火两重天）

一半海水一半火焰。

2018起始，直播平台战势似乎已入演变末端。先是虎牙率先赴美IPO，紧接着快手收购。当前，斗鱼、映客等平台亦在紧锣密鼓的IPO筹备当中，资本市场霎时间火花四射。

但同时，其它平台却在资金困局中泥足深陷，先是全民直播被曝欠下主播和公会2亿薪资，近期，连一向以“土豪”形象示人的熊猫，资金链断裂传闻也不胫而走，疑云四起。

平台资本冰火两重天局面雏形初显。直播平台进入少数强者圆桌竞争时代，稍不留神，就可能被洗出头部格局版图。

冰面：熊猫直播的困局

当熊猫直播陡然传出资金链断裂消息时，就像平地一声惊雷。但对直播圈来说，这个传闻却由来已久。

6月24日，熊猫直播相关负责人予以回应：纯属谣言，熊猫的现金流也不存在问题。并表示新一轮融资已进入收尾阶段，规模在10亿元以上。

但与此同时，有媒体爆料称，腾讯、虎牙将联合投资熊猫直播，这则爆料暂时还未有证实。

然而，正所谓无风不起浪，这份看似底气十足的回应，或许并不足以驱散众人内心早已布下的疑云。

今年4月份，熊猫甚至一度传出被腾讯收购的消息，尽管熊猫随后予以否认，但网络上相关揣测还是不断。谣言四散、头部主播大量流失的熊猫，内部涌现的问题不言而喻。

据小红统计，截至今年6月份，熊猫转出头部主播高达20名，仅有1位转入，流失率位居所有平台首位，令人咋舌。

而自2017年5月拿下10亿元的B轮融资后，熊猫直播至今未获得资本市场的青睐。

无论如何，含着“金钥匙”出生的熊猫，一度是直播届称赞的“后起之秀”，如今为何会陷入负面传闻呢？

自2015年半路杀入直播圈，凭借着国民老公王思聪背书与财力支持，熊猫直播一直处在发展的快车道上。被外界认为和王思聪深度“捆绑”的熊猫直播，还未上线就已获得极大的关注度，备受主播圈大咖们的青睐。

第一批入驻的主播就包括人皇SKY李晓峰、WE战队前队长若风、DOTA主播伍声2009等大批电竞圈大咖。

再加上巨资签下尹素婉、韩国女团T-ara等网红资源，熊猫直播牢牢地把控了痴迷游戏与美女的粉丝群体。彼时Angelababy、林更新、贾玲等明星人物的站台，更是让同类平台黯然失色，彼时的熊猫直播一时间风头无两。

可正是通过“烧钱”崛起的熊猫直播，不曾想却也会绊倒在资本的门槛上。

对于熊猫直播资本的遇冷，不少人揣测或受万达间接影响，难以给予投资人充足信心。

其次，随着头部主播的出走，熊猫直播在运营管理、策略上的弊端也逐渐暴露出来——

曾广被诟病直播画面卡顿问题；大手笔组建的职业战队们一直战绩平平；作为特色打造的307脱口秀直播间多次因无良“蹭热点”被狂喷；平台投资网综《hello，女神》被下架整改……尽管此前有过《Pandakill》真人秀节目的成功打造，但随着JY等人的出走，节目也开始面临崩塌的局面。

创新能力的匮乏，让熊猫在平台大战中始终亦步亦趋。无论是此前热捧LOL，还是后续的狼人杀、德州扑克，都始终对其它平台的“依样画葫芦”，甚至还曾出现文案照抄斗鱼而公开被“怼”的情况。

同时，在主播管理、运作方面，熊猫的弊病也在凸显，尽管前期通过烧钱招揽众多大咖入驻，但腰部主播的稀缺始终让其处于“头重脚轻”的状态，过分依赖于挖来的头部主播。相比培养出“冯提莫”“陈一发”等主播的斗鱼、“卡尔”“黑店百地”的虎牙，熊猫自身造血能力令人堪忧。

平台外部的资金危机、内部的运营管理等诸多问题的掣肘，势必将让熊猫 “没钱、主播流失、流量下降、没钱”的死循环局面加剧。在近期获得腾讯注资的斗鱼、虎牙的压力下，熊猫直播的处境还是有些尴尬。

但说到底，因为资金传闻而唱衰熊猫，或许还言之尚早。毕竟熊猫也曾是率先贯彻泛娱乐概念、提出直综新模式的平台，只是在后续竞争日益凶猛的大直播时代，熊猫或许需要更加警惕被洗出头部格局。

火花：映客赴港IPO

这边是深陷资金困局传闻的熊猫，另一边则是有正在喜洋洋路演的映客。

时间回到2017年12月15日，映客的新闻并不像今日那般“乐观”。彼时，宣亚国际宣布收购映客计划失败。

这场长达半年的“蛇吞象”闹剧，被普遍认为是映客借壳上市而发起的幕后操作。随着计划的告吹，映客上位“直播第一股”的愿望正式落空，前路茫茫。

与熊猫的中场杀入不同，在2015年5月，映客前瞻性地把握住了直播的先机，率先杀入移动直播市场。

站在风口上的映客呈现了爆发式增长，上线仅7个月便完成了3轮融资。凭借疯狂砸钱做广告、话题炒作、明星直播圈粉等多种策略，映客大举吸引了大批用户。“你丑你先睡，我美我直播”的标志性口号至今仍让人印象深刻。

独领风骚的映客将这股优势延续到了16年上半年。但好景不长，随着BAT巨头的纷纷入局，加上崛起的陌陌，始终单打独斗的映客，压力不言而喻。

2016年6月，映客的设备覆盖率和活跃率开始下滑，落后于虎牙、斗鱼、YY等平台。为了脱离困局，映客先后尝试过蓄力社交直播、添加短视频功能、上线手游直播等功能，但收效始终甚微，并不足以带来转机。

日益严苛的监管压力，或许也给此前3次被下架的映客蒙上了一层阴影，让平台始终有些束手束脚。此外，据映客透露的数据，2015年、2016年、2017年三年期间，直播业务所得占其总收入的比重分别为94.6%、99.8%、99.4%。过度依赖打赏模式，也在阻碍着映客向前迈进的步伐。

挖角、融资、短视频……当其它平台热火朝天地赶超时，映客这位昔日的独角兽，面对着越来越多的挑战。

然而，尽管在逐渐失去领先优势，映客直播的流量、流水却始终在不断上涨当中。

据近期映客招股书披露，2018年第一季度，映客平均月活2525万人，平均月付费用户72.9万人。截至2018年3月31日，映客注册用户突破2亿大关。

招股书披露的财务数据也显示，映客在2015年、2016年、2017年营收分别为2870万元、43.34亿元、39.41亿元；毛利分别为1384万元、16.36亿元、13.95亿元。经调整纯利分别为150万元、5.68亿元、7.92亿元。

6月27日，映客IPO香港路演开启，拟于7月中旬上市。映客作出了新的突围，但前方等待着的是什么，依然还未可知。

资本收紧下的直播平台

无论是正身处资金困局的熊猫，抑或是牛气冲冲IPO的映客，都在竭力寻求进一步资本的配置。

经历过前期火热的“烧钱”大战，投资方纷纷开始冷静，在直播的下半场，资本的走向将决定着平台的最终生死存亡、行业的最终形态。

鉴于此，小红整理了2018年至今直播融资并购事件，以进一步分析行业发展趋势。

从表格统计可以得知，相比2017年全年近40起直播平台融资、并购事件，今年截止6月24日，对应事件仅达12起，业内资本流入正在减少。

经过观察可以发现，资本在进一步向头部平台靠拢，大额资本流入我们耳熟能详的虎牙、斗鱼等平台，虎牙、斗鱼分别斩获了大头的4.6亿美元、6.3亿美元的投资。

除了投融资，直播平台今年也开启了IPO热潮。

秀场平台方面，陌陌与 YY早已上市，如今加上映客即将港股上市，组后的花椒亦宣布后续将进行融资；

游戏直播平台方面，虎牙率先上市，也有投资机构透露，其“劲敌”斗鱼直播也宣布最迟第三季度上市。

据小红不完全统计各大平台市值/估值表，各大平台中，斗鱼、虎牙、YY、陌陌，市值/估值均超百亿元，遥遥领先于其它平台。

但总体而言，从平台投融资与估值来看，无论是资本体量还是平台前景，斗鱼、虎牙、YY等平台所占领的“寡头”地位已经十分明显了，其他平台很难以在短时间内追赶。

资本配置的理性回归与集中化，标志着平台大战进入了后半场。各大平台正在相继蓄力，为最终的争夺战厉兵秣马。

“寡头”平台鼎立局面开始显现。

资本的冷却下，寡头的涌现几乎是必然。各大平台亦在“烧钱”的互相伤害中冷静下来，纷纷谋求新的突破，开始精耕平台内容，打造平台特色， 以此留住用户与流量。

以往各大平台活动、主打内容往往都难逃跟风痕迹，同质化现象严重。而今，各大平台神经紧绷，蓄力打造各自优势。斗鱼力捧冯提莫、陈一发等头部主播登上综艺节目、男人装杂志封面，着力打造平台明星；花椒入局世界小姐选拔赛、美拍冠名《嘿！好样的》，着力提升平台品牌。

更有特色内容势必会让行业更具吸引力，更能吸引用户的眼球。但与此同时，寡头平台更是把“双刃剑”，给行业带来弊端，造就垄断局面，让平台可以随意制定市场规则。或许，未来主播拿高薪、用户免费看直播将不再如此轻松。

诚然，虎牙、斗鱼等平台在上演着“群雄争霸”局面。但其它平台的追赶其实也从未停息，随着花椒联合六间房进行重组、映客香港IPO，局面势必将更加复杂。

从烧钱大战到精耕内容，谁能最终笑傲江湖还未可知。但直播的这炉火，短时间必定还会越烧越旺。

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