稳住经济大盘非预期因素（一场10万人的动员会之后）

这么大的阵势极为少见。

文 / 巴九灵（吴晓波频道）

昨天（5月25日）下午，企业界、金融圈里最火的六个字，莫过于“稳住经济大盘”。

这六个字，两周前曾出现在国务院常务会议上，当时李克强总理要求，财政货币政策以就业优先为导向，稳住经济大盘。

昨日下午15:00，则是召开了一场“全国稳住经济大盘电视电话会议”，总理和四位副总理全部出席。

此次会议在各省、市、区县设立分会场，据经济观察网报道，一个区级政府通知的参会者就超过了50人。按照全国2844个县级行政区推算，会议规模逾10万人。一位基层干部表示：“这么大的阵势极为少见。”

非同寻常的规模，也引来非同寻常的关注。一位财经研究者感叹：整个金融圈，从来没有像今天（5月25日）下午这样，这么认真逐字逐句地学习一场会议的精神。

会议结束后不久，网上流传出一份讲话录音的万字整理稿。虽非官方通稿，真实性无法确认，却被争相传阅，奉为圭臬。

市场太需要一点信心了。

还有很多人蹲守当晚的《新闻联播》，包括小巴。我们还是来学习一下官方播发的会议重点。

李克强总理说：

3月份尤其是4月份以来，就业、工业生产、用电货运等指标明显走低，困难在某些方面和一定程度上比2020年疫情严重冲击时还大。

这是认清形势。

把稳增长放在更加突出位置，着力保市场主体以保就业保民生，保护中国经济韧性，努力确保二季度经济实现合理增长和失业率尽快下降，保持经济运行在合理区间。

这是明确目标，保住市场主体，才能保住就业与民生。

国务院常务会议确定6方面33条稳经济一揽子政策措施5月底前要出台可操作的实施细则、应出尽出。

这里指的是5月23日国常会决定的6方面33项措施，月底前就要出细则，刻不容缓。

不断解决两难多难问题，是对各级政府行政能力的考验。要在做好疫情防控的同时完成经济社会发展任务，全面把握，防止单打一、一刀切。

防疫与经济，不能顾此失彼。

对各地二季度经济主要指标，将由国家统计部门依法依规实事求是分省公布，国务院对相关工作情况予以通报。

实事求是，了解现实，才能做出正确的判断。

会后，一些省份、部委召开续会，开始部署本省、本部的工作。十万人大会，仿佛一场动员。

虽然会议在下午3点召开，但当日A股市场情绪明显回暖，近4000只个股上涨，收复3100点。

稳住经济大盘，所有人都在期待。月底前的实施细则，会有“震撼弹”吗？小巴请教了几位大头，让我们来看看他们的解读。

从目前网络上在转发的这份会议内容看，主要侧重在投资方面，投资可以驱动产出效应，提振信心，对重点地区也有一些帮助，这方面之前国务院已经有一些布局。

但在我看来，目前政府和政策救助的源头应该在企业。从逻辑上来说，得先支持老板，老板会带动企业的生产，企业有了产品和利润，才能谈增加就业、创新技术、招商引资等等。

当下光谈就业也没有太大意义，就业来源于企业，企业有活力有收入，1000万的大学生才有就业的去处。

关键是，当前外贸企业、实体企业面临的是困局。这时政策应该直接把钱给企业，无论是支票、贷款还是现金。这是美国的做法，2020年疫情初爆发时，美联储就把企业的国债买过来，然后把现金支付给企业以激活企业。

从我在企业一线调研的情况看，老板和企业家们对经济偏悲观，但从他们长期创业的历程看，是舍不得放弃，比较珍惜，他们都在等，相信还有机会。

现在让他们着手去做：第一，成本太高了，原材料价格都在涨；第二，以外贸为例，海外的需求少，客户不给单子，企业只能等单子、看形势、找办法。

我跟外贸企业交流时说的是：现在要坚守主业和主产，拓展主业的思路和路径，去激活产能，而不是去扩张或转型、转产去做时髦的业务，千万别像前几年那么做，现在咱们折腾不起，越折腾本金越少、思路越乱。

说起当前热议的发消费券，我认为经济已经这么困难，不是鼓励大家买东西、吃饭能解决的。这时应该激励大家发奋图强，努力拼搏，我们必须要下一点力气，吃一点苦，过一点艰难的日子，经济才能有好转。

我常打这个比喻，国家是锅，锅里有食，大家的碗里才有食，锅都空了，大家碗里不可能有食。现在要做的是，大家碗里的食省吃简用，努力去干，往锅里能多添点食，整个循环才能继续进行。

从数据上看，目前外贸进出口的数据和PMI指标都下来了，这两者一个创财政收入，一个创外汇收入。

我觉得当前的关键是先救企业，企业想要什么，政策就给什么。企业盘活了：第一，国库收入多了；第二，外汇储备收入多了。

昨天的稳经济大盘电话会议规模大到万人，说明经济形势已经比较严重了，告知全民是对的，让大家：第一，知道这个局势；第二，明白该干什么；第三，调整好情绪。

但政策光喊话不行，政策得有重点去突破，老百姓才知道怎么做，最终才有成果。

比如，我们可以在南部发达地区选择一个省份，比如民企、外贸较发达的浙江或广东，给予中小企业具体的政策帮扶，做出一个示范。同时，在西部选择一个省份，进行投资的示范。有了这些路径和方法后，再推广至全国。

此外，救企业还得有对应的配套措施。

总而言之，目前的关键时期讨论经济，应该分清主次和先后顺序，从根本逻辑上调整好思路，才能把整个经济盘活起来。

这是一场“抓落实、强监督”的会议：直达县一级，旨在第一时间传达“稳住经济大盘”的全国动员令，既因为形势严峻，也因为“近几个月政策出了很多、但没能有效落地”。

可见，本次会议旨在降低沟通成本，第一时间向各地区各部门传达国家部署、狠抓落实、强化监督。

这是一场“讲困难、摆事实”的会议，直指当前部分困难“比2020年疫情严重冲击时还大”。会议指出“3月份尤其是4月份以来，一些经济指标明显走低，困难在某些方面和一定程度上比2020年疫情严重冲击时还大”。不难推断，指向的应是4月失业率明显攀升、消费和地产大幅负增长、信贷和社融“腰斩”等相关指标。

当前经济大幅下行，疫情之外，更本质的还是内需不足、信心不足。

稳增长仍是硬要求，会议中“努力确保二季度经济合理增长”、措辞偏保守，再叠加当前经济现状，根据我们前期测算，二季度GDP增速可能会“破3%”（假设疫情5月底可基本受控）。基于北京、上海等地疫情实际演化趋势，预计二季度实际增速应会落在0-3%之间，全年目标可能转向“保4争5”。

基于本次会议和5.23国常会，后续政策有6大看点：

看点1：“5.23国常会部署的33项一揽子政策，5月底之前要出台细则”，预示各项政策有望加快落地；

看点2：政策大方向会更突出保市场主体、保就业、保民生；

看点3：会更好处理“防疫情VS稳增长”的均衡，推复工、稳产业链、稳供应链；

看点4：稳增长的主抓手是松地产、扩基建、汽车消费；

看点5：更注重保能源安全；

看点6：松货币、宽财政，核心是要解决下半年稳增长的“资金缺口”，降准降息、发行特别国债仍有可能，也有可能出台类似PSL这种政策安排。

这次会议是一次全面系统的动员会，也是一次上半年真抓实干的宣誓会，对于后续经济政策制定和经济稳增长等都非常关键的作用。

会议明确了几个重要内容：

1. 5月底前国务院确定的稳经济一揽子政策要出台相关细则，对近期的政策制定有很大的指导作用，预计最近几天各地稳经济的政策文件会加快发布。

2. 此次政策直面两难多难问题，明确要在防控好疫情的同时完成经济社会发展任务，其对于鼓舞斗志、协调做事等都发挥了积极作用。

3. 这次会议明确了要对地方政策落实和配套开展督查。规定有助于鞭策各地主动调整、主动作为，努力把稳经济稳企业等作为关键目标。

从实际过程看，当前各地经济形势面临较大的压力，包括房地产业在内的各类产业都面临冲击，一些政策的效应发挥也存在时滞。

此前国务院提出了33条稳经济一揽子措施，这次会议是希望此类措施落实到位。预计近期关于各类产业经济的配套政策会进一步得到落实。

同时，这次会议明确了地方政府专用债券发行的时间点，即6月底前发行完毕。这个表述非常关键，说明地方政府发债节奏需要加快，要求资金加快到位。在当前各地房地产等产业有较大压力情况下，财政方面的压力也会显现。地方政府专用债券发行，有助于稳定财政工作，支持各类产业经济。

这次会议受到大家非常热烈的关注，说明大家亟需看到非常高效的救市政策或稳定政策，一大批政策或在路上，对于鼓舞斗志等都发挥了积极的作用。

本篇作者 | 李梦清 | 木有药师 | 当值编辑 | 何梦飞

责任编辑 | 何梦飞 | 主编 | 郑媛眉 | 图源 | VCG

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