正泰和德力西的关系（从合伙人到生死对手）

作者|刘工昌

缝纫少年与修鞋少年的合作

40年前，今天闻名全国的温州柳市镇还是一个默默无闻的贫穷小镇，当地人从出生那天起，就时刻想着怎样摆脱眼前的苦日子。

有这样一个孩子，家里没有粮食吃，就只好捡人家地里丢剩的番薯回来吃；至于吃的菜就别想了，全靠母亲把菜梗攒起来腌了吃；还有烧的柴，就靠它与哥哥弟弟拿着铁丝把路边飘落的黄树叶子串起来，或者把干树皮刮下来。14岁那年，他小学毕业，家里没钱让他再上中学，就开始跟着父亲学裁缝。每天天不亮就起来，早饭也没得吃，就挑着沉重的缝纫机到人家家里干活了。

那时柳市很多家庭搞起了造电器的生意，自然带动了很多人到全国各地跑销售。此时，这个脚踩缝纫机的少年开始不安分了，他无法忍受一辈子就把时光浪费到这无谓的踩缝纫机的营生上，总想着自己日后有一天能像镇上其他人那样走南闯北搞营销的情景。

终于有一天，他把这个想法跟父亲说了，当然遭到父亲的坚决反对，但他始终没有放弃，一次又一次的向父亲提起，拗不过儿子的父亲终于答应，但什么也不给，让他自己闯。就在他第一次出远门时，善良的姐姐悄悄地找到他，给了他200元钱说，“好好干，姐姐支持你。”

这种“围绕主业，围绕特长，扎扎实实搞创新”的方式，自2015年起，正泰电器正悄然发生巨变,公司从低压电器的元器件制造商发展成为集低压电器、建筑电器、自动控制、智能用电、新能源、新能源汽车、环保、金融于一体的系统解决方案提供商。

直到2016年成功注入光伏资产，并开启了从装备制造企业向智慧能源解决方案提供商转型之路。正泰低压业务发展策略可归纳为中高端升级、全球化、项目解决方案营销”三大战略。根据2018年年报和2019年一季报，正泰低压电器毛利率和市占率回升明显，反映了三大低压战略推进顺利且效果正在持续释放。（详见图9、图10）

南存辉对证券时报表示，三十年来，我们始终坚守实业，就是一根筋围绕电力设备，如今向新能源转型发展，一路上就是围绕“电”字做文章。没有搞别的东西，不断的投入生产，投入创新。那个时候看上去好像很傻，其实我觉得我们想得很明白：一辈子能做成一件事情就很了不起了。（产品比那些跨国公司的报价都要低，质量却不比他们差。”正泰电器深耕低压电器行业34年“国际本土化”还有很多文章可做 证券时报记者张一帆）

而胡成中的德力西则走的是另一条路。德力西从1998年开始，走上了多元化的道路，在再生资源领域、房地产和并购国内企业上多有动作。先后盘活了新疆旅客运输公司、新疆双安公司、新疆生产资料公司等，成立了吐鲁番葡萄股份有限公司。同时，德力西还在全国建立了十多个现代物流园区，并投资3.8亿元兴建在乌鲁木齐德汇国际广场。

胡成中提出，凡是加盟德力西的半紧密层企业，都让对方控股，可占到51％，而自己则只要49％。这样一来，使对方打消了被吞并的的顾虑。现在，德力西控股企业已达100多家，产品已有300多个系列、26000多个规格的产品，形成了高、低压电器元件和成套电气控制设备、仪器仪表、汽摩配件等主导产品。

2004年，德力西和北京物美集团、安徽南翔集团和河北新奥集团联手，成立“德美奥翔投资有限公司”，打算投资500亿元到600亿元，在全国兴建20多个综合物流园区。不久前，物美董事长张文中遭调查，胡成中的物流园区梦想成为悬念。（分道扬镳胡成中南存辉斗法2009-12-15　全球品牌网　）

从1998年胡成中在上海设立德力西集团开始的十多年时间，德力西走的是一种多元化扩张道路。其中，并购重组是一条经营主线，即产业资本运营之路。2017年1月，由德力西控股，位于新疆的“德新交运”在上交所上市，还有2011年控股重组位于广东江门的上市公司“广东甘化”，也是相当成功的并购投资案例。另外其投资的上市公司还有2015年的绿城水务、德长环保，一家在上交所上市，另一家在新三板挂牌。

胡成中在接受新京报采访时强调，德力西现在推行“1 X”的发展战略。其中，“1”是电气制造，这是主业；“X”目前涵盖的环保、交运物联、军工、新材料等产业，主要是通过资本运营的方式取得的。（德力西向何处去？胡成中卸任多职位多公司业绩下滑2019年03月25日 新京报）

胡成中特意强调了树立资本运营的理念的重要性，所以德力西与正泰的扩张也呈现完全不同的两种态势，前者是主业产业链的自然延伸，后者是借助资本力量的强行介入。

还不是大结局的结局

2019年5月6日，德力西集团的2018年度财务报表显示，集团2018年营业总收入131亿元，同比小幅上涨；归属于母公司所有者的净利润约6.1亿元，而上年度为8.4亿元。旗下两家上市公司广东甘化与德新交运相继出现亏损。

广东甘化2018年报显示，当年实现营业收入4.09亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东净利润9807.12万元，同比扭亏为盈。不过，从更能反映主营业务盈利能力的扣非净利润指标看，广东甘化亏损7111.32万元。德新交运方面，2018年实现营收1.7亿元，同比下滑13.67%；归属于上市公司股东的净利润2.59亿元，同比增长855.75%；但扣除非经常性损益后，德新交运陷于亏损。

业绩下滑之际，德力西集团创始人胡成中卸任总裁职位，由其子胡煜鐄接任。

正泰电器发布2018年年报和2019年一季报显示，其盈利能力显著回升，2019年一季度业绩增长亮眼。2018年，公司实现营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为274.2亿元、35.9亿元、36.5亿元，同比分别增长17.1%、26.47%、38.81%。2019年Q1实现营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为59.9亿元、5.42亿元、5.27亿元，同比分别增长17.66%、-11.6%、-12.11%。（详见图3、图4）

当我们把两家公司的发展历程与现行经营状况做了一个匆匆罗列，尽管是依据公开的年报等数据的客观展示，但仍难免会给人留下厚此薄彼的印象。但正泰与德力西复制到今天，主要都是由他们的实际经营者不同的个性与经营理念所造就的。

尽管我们的标题用了相爱相杀的字眼，两家企业到目前的经营状况也有了明显的区别，但由于他们所处的行业是一个现时正经历充分的市场竞争的行业，市场态势的瞬息万变决定了其盛衰兴旺可能也就在一瞬间，所以他们的竞争还远未到真正分出胜负的时候，相反，两位领导人纵横市场几十年留下的独特的魅力与佳话，也许会成为这个行业的后来者所经久谈论的话题。

作者|刘工昌

（温馨提示： 本文引用数据，均为官方数据，或为公开报道，未使用任何内幕消息）