如何看待爱奇艺成功上市（爱奇艺创上市以来最大跌幅）

北京时间12月17日早间消息，爱奇艺(NASDAQ: IQ)股价凌晨持续下挫，截至收盘暴跌18.85%，创上市以来最大跌幅，报收18.1美元，市值为134.6亿美元。

美股爱奇艺创上市以来最大跌幅

12月16日爱奇艺盘后宣布，公司启动了2026年到期的可转换高级债券的注册承销公开发行和美国存托股票(ADS)的注册承销公开发行。发行总本金额为8亿美元的可转换高级债券与4000万股ADS。公告显示，爱奇艺将利用发行债券和ADS所得净收入来扩大和加强内容供应，强化技术，并用作运营资本和其他一般企业用途。

可转债通常被认为是一种低息募集资金的渠道，债券持有人也可在未来以约定的价格将债券转换为公司股票。红星资本局梳理发现，上市以来，爱奇艺共发行3次可转换债券，2018年11月发行8.5亿美元，2019年3月发行12亿美元，2020年12月发行8亿美元。爱奇艺连续三年发行可转换债券，背后补血意图明显。

除了在资本市场上补血，爱奇艺早在会员身上打起了主意。5月，爱奇艺推出星钻会员，价格为40元，是黄金会员的两倍，享受免费观看超前点播内容的权益。11月13日，爱奇艺宣布上调黄金会员价格，连续包月价格从15元上调至19元，月卡价格从19.8元上调至25元，这是爱奇艺9年来首次上调会员价。会员服务收入是爱奇艺营收中占比最高的一项，据三季度财报显示，第三季度营收总72亿元，其中会员服务收入40亿元，占比55.6%。

虽然三季度财报尚不能看出会员价格上涨带来的影响，但是从这次的可转债发行中，依旧可以嗅出点信息。

回到2018年，爱奇艺与哔哩哔哩同步上市，前者市值110亿美元，后者市值31亿美元。两年过去，爱奇艺原地踏步，哔哩哔哩市值却增长了3倍。

发布三季度财报以来，爱奇艺股价持续走低，与之相反，哔哩哔哩(NASDAQ: BILI)在发布三季度财报后，股价不跌反升，从49美元/股一路上涨到78美元/股。目前爱奇艺的市值为134.6亿美元，只有哔哩哔哩的市值的一半。

从两者的股价表现，似乎可以看出资本市场的态度。

停滞不前的用户增长与难以突破的盈利困境始终缠绕着爱奇艺。根据三季度财报显示，截至9月30日，爱奇艺总订阅会员数量为1.048亿，上一季度为1.049亿，去年同期为1.058亿，可以看出爱奇艺的用户增长已经大幅放缓甚至出现负增长。相反，哔哩哔哩月活用户同比增长54%，达1.97亿；其中移动端月活用户同比增长61%，达1.84亿。

同时，财报显示爱奇艺已经连续十年亏损，商业化进展没有想象的顺利，反而内容成本居高不下。2019年爱奇艺内容成本达222亿，占到总营收的76.5%。

今年对于爱奇艺来说风波不断，先是超前点播《庆余年》被告案一审败诉，接着传出阿里、腾讯、字节跳动有意投资却不认同爱奇艺200亿的估值，随后做空机构质疑其业绩造假，用户也对爱奇艺的涨价行为有所抱怨。

有投资者称，2020年有大批投资者巨亏出局，甚至全球数十家专业机构清仓甩卖爱奇艺股份。如何讲好接下来的故事，是爱奇艺眼下亟需解决的难题。

红星新闻记者 李伟铭 实习生 强亚铣

编辑 邓凌瑶

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