鲍蕾陆毅代言的首饰，明星代言然并卵

近日，创新层公司鸳鸯金楼发布2017年年报，报告期内，公司实现营业收入1.09亿元，较上年同期下降45.08%；实现净利润-7788.17万元，为上年同期亏损额的2.65倍。

1、亏损幅度扩大 鸳鸯金楼被迫战略调整

鸳鸯金楼在年报中表示，报告期内，公司营业收入与上年同期相比下降8978.37万元，主要原因是黄金饰品销售额的下降。

报告期内，黄金饰品的销售额占销售总额的比例与上年同期相比下降21.64%，造成黄金饰品销售额下降的主要原因是，黄金饰品销售毛利率较低，而镶嵌饰品的附加值要远高于黄金饰品，因此，公司基于市场需求以及对未来产品市场的定位，产品销售逐渐从以黄金和铂金饰品的销售为主转向以镶嵌饰品销售为主。

对于本期亏损额度大幅增加，鸳鸯金楼表示，首先，由于公司产品战略的转变尚处于过渡期，所以公司镶嵌饰品销售额尚未大幅全面铺开，导致本期销售收入较上年同期大幅下降。

其次，2017年度，由于公司产品结构及战略的调整，公司继续注重品牌运营及产品宣传，因此，广告费、业务宣传等发生额仍较大，2017年，公司的广告及业务宣传费的发生额总计4068.75万元，展会费及咨询服务费的发生额为354.98万元，对利润造成不利影响。

第三，由于本年度公司继续亏损，基于谨慎性原则，公司不再确认递延所得税资产，并转回以前年度确认的递延所得税资产2543.79万元，从而导致本年度所得税费用大幅增加，极大程度影响了公司利润实现情况。

2、陆毅鲍蕾夫妇代言 广告宣传很烧钱

图为鸳鸯金楼控股股东、实际控制人、董事长吴德荣与陆毅鲍蕾夫妇（资料图）

易三板注意到，在品牌推广方面，鸳鸯金楼持续推进央视 杂志 户外广告 明星公关 社会化营销等推广计划，自2014年公司开始聘请影视明星陆毅/鲍蕾夫妇出任品牌形象代言人，而且公司在2014、2015、2016年连续三年独家冠名CCTV-3热播节目《向幸福出发》，2017年独家冠名CCTV-3节目《综艺盛典》，并在《开门大吉》中多频次插播广告，鸳鸯金楼凭借产品和全方位的宣传推广收获了较高的品牌关注度。

2017年公司与陆毅鲍蕾夫妇再次续签3年合约，拍摄全新的平面广告形象，同时拍摄全新TVC视频广告片，强势登陆央视音乐频道5秒硬广及15秒硬广播出。

值得注意的是，2017年，公司主营业务成本为8763.77万元，占营业收入的80%。其中，公司在广告及业务宣传上的投入占主营业务成本的46.43%，占公司全年营业收入的37.2%。

3、三大风险施压 流动资金短缺

除了连年亏损，鸳鸯金楼在年报中提到的诸多风险，同样应引起投资者的高度重视。

1、应收账款余额较大风险。

2016年12月31日、2017年12月31日公司应收账款余额分别为8216.87万元、5478.95万元；2016年度、2017年度公司的应收账款周转率分别为2.75、1.60；报告期内，公司应收账款余额较大，如果公司对应收账款催收不力，或者公司客户资信状况、经营状况出现恶化，导致应收账款不能按合同规定及时收回，将可能给公司带来坏账风险，影响公司资金周转情况。

2、房屋租赁风险。

鸳鸯金楼表示，公司所租赁的房屋楼层属于违章建筑，出租方办理的房屋产权证明未包括公司所租赁楼层，因此，公司租赁的房屋存在被拆迁的风险。

易三板注意到，在2016年年报中，鸳鸯金楼就曾对此风险进行过提示，但时至2017年年报发布，该问题仍未解决。

3、流动资金短缺风险。

年报显示，流动资金短缺成为鸳鸯金楼2017年年报新增的重大风险。

报告期期末，公司的货币资金余额为87.72万元，较上年同期下降633.69万元，公司用于支付营运的资金比较短缺，如果公司不能及时通过销售产品回笼资金或通过其他融资手段筹措资金，公司将存在不能及时支付营运资金、经营性负债的风险。

值得注意的是，根据鸳鸯金楼2017年年报，本期公司支付的职工薪酬就达156.17万元，远远高于目前公司的货币资金余额87.72万元。

公开资料显示，鸳鸯金楼成立于2013年11月22日，于2016年12月20日在新三板挂牌，目前为创新层公司。公司主要从事“鸳鸯金楼”品牌珠宝首饰的设计、推广、销售及运营管理。