越南经济市场分析（外贸依存度超高的越南经济会崩盘吗）

阿克琉斯是古希腊神话中的半神半人英雄，他战斗力强劲，浑身刀枪不入，但唯有脚踝处是他的致命弱点，在希腊联军攻打特洛伊城的战斗中，所向无敌的阿克琉斯被特洛伊主将射中脚踝，不治身亡。如果把一个国家的经济比作阿克琉斯，那么，受制于国内外因素，总会有比较大甚至致命的弱点难以在短期内克服，这种致命弱点就是阿克琉斯之踵。对越南来说，虽然革新开放30多年以来经济保持高速增长，但烈火烹油之下却有隐患，当前越南经济的阿克琉斯之踵就是经济“三驾马车”严重失衡，外贸依存度超高，这种经济发展模式并不具备稳固的基础，严重依赖外国资本和经济政策，变数和风险很大。从目前的情况看，中美之间的经济、政治、军事对决，美国等国家加大对越南的制裁力度，以及越南极高的债务率，共同决定了越南经济崩盘的说法绝非是危言耸听。

上世纪80年代中期，处于中越战争对峙期的越南，经济发展滞后，思想僵化，当权的越共黎笋无意大规模推行开放。1986年，保守的黎笋去世，越南政府高层迎来了对外开放的契机，1986 年召开的越南共产党第六次全国大会被认为是越南革新事业进程正式启动的标志。对于对外开放，越南效仿了中国的做法，少走了不少弯路，并在政治、经济、土地改革等方面步伐迈得更大，充分利用了越南劳动力丰富廉价的优势，取得了惊人的经济成就。1986 年，越南的人均GDP 不足100 美元，2019 年，越南人均GDP 达到了2800 美元。2020年，越南GDP总量2750亿美元，增长接近3%，成为新冠疫情影响下世界上为数不多实现经济增长的国家，比1986年经济总量增加了40倍以上。

1986-2019年越南GDP增速

1986-2019年越南人均GDP增长情况

越南政府雄心勃勃，通过跨越式发展实现赶超是越南长期以来的发展战略。2021年2月1日，越共十三大顺利闭幕，阮富仲再次当选越共中央，成为革新开放以来唯一连任三届的人。阮富仲代表大会作了政治报告，提出到2030年越共建党100周年时，将越南建设成为一个具有现代化工业的中高收入的发展中国家；到2045年越南获得独立100周年时，将越南建设成为一个高收入的发达国家，实现社会主义现代化。从而提出了越南版的“两个一百年”的目标。毫无疑问，这一愿景是全面效仿中国，也是美好的，但细细推敲起来，越南要实现这样华丽的经济转型困难重重，因为抓住工业4.0 时代带来的机遇，集中精力发展以人工智能（AI）、5G和物联网等为标志的新科技经济，实现经济发展向更高维度的升级。越南只顾着看着远方美妙的星辰大海，却很容易忽视脚下的巨坑，经济崩盘并非危言耸听。

这里先要普及一下外贸依存度的概念，外贸依存度，就是是用一个国家或地区的进出口总额除以GDP得到的百分比。用出口总额除以GDP，就是出口对外依存度，用进口总额除以GDP，就是进口的对外依存度。进出口总额/GDP就是进出口的对外依存度。没有特别说明的话，本文所说的外贸依存度指的是进出口总额的对外依存度。

在经济发展的“三驾马车”中，对外贸易作为推动越南经济稳步增长的重要动力，根据数据显示，2020年越南进出口总额约5439亿美元，同比增长5.1%，贸易顺差191亿美元。其中，出口贸易总额为2815亿美元，同比增长6.5%；进口总额2624亿美元，同比增长3.6%，目前，外资和外贸对越南经济的影响发挥了举足轻重的作用，其中外贸依存度（外贸占GDP 比重）达到了200%。2018 年，越南外商投资企业聘用超200 万雇员，外资占越南投资总额的25%，超过70%的出口额和50%的工业产值由外资企业创造。越南已经成为严重依赖外资和外贸的外向型经济体。

越南虾类加工厂

越南工业增加值在GDP中的占比很高，这本来不是什么坏事，毕竟工业化是步入发达国家的必由之路。但是，很可惜，越南企业生产的商品，附加值并不大，而且轻工业产品中有近八成的原材料是在外国市场采购的，高度依赖外国经济，这将对国家经济的独立性构成威胁。以越南三星为例，作为外资公司，越南三星的工业增加值占到该国GDP的25%左右，出口也占到出口总值的25%左右，堪称该国经济发展的擎天柱，但这家外资公司不是慈善家，更不是救世主，它来到越南投资开厂，只是想要利用越南廉价的劳动力，资源和优越的外贸环境，其原材料和主要产品都来自进出口，跟越南经济直接关系不大，只是在就业方面贡献不小。

这种超过外贸依存度是一把双刃剑，既有利于经济发展，又将越南的经济发展寄望于对外贸易自由化和外资长期留存增长，而后者显然不是越南方面能够有效掌控的。随着中国经济持续发展，已经初步具备了在政治、经济、科技、军事等方面叫板美国的能力，这就使得美国政府相当惊恐，不但频频发动对中国的反制战，而且积极保护本国就业、促使在外投资回流本土，而美国政府的政策无疑会对高度依赖外资和外贸的越南产生深远影响。

事实上，2020年8月，美国财政部在提交给商务部的汇率评估中，已认定越南2019年有压低本国货币汇率的行为，这为商务部在涉及越南乘用车轮胎反倾销反补贴关税调查中决定对越南轮胎征收惩罚性关税提供了依据。美国贸易代表办公室公布对越南汇率政策的“301调查”结果，称与越南货币估值相关的行为和政策整体看来“不合理”且限制美国商业活动。美国财政部也发布报告，将越南列为“汇率操纵国”，指责越南干预汇率以在国际贸易中获取不公平竞争优势。美方表示，目前不会针对上述调查结果采取任何具体措施，但会继续评估所有可用政策选项。

此外，2020年，特朗普政府高级官员在访问越南时，向越南发出警告，越方必须遏制转运中国出口产品，并从美国购买更多的液化天然气或军事装备等产品，否则的话，美国就会对越南加征惩罚性的关税。面对这一情况，越南陷入两难境地，一方面，近15年来，中国一直是越南的最大贸易伙伴，最大的进口市场、第二大出口市场，特别是越南近三分之一的农、水产品都要出口到中国。如果听从美国的意见，越南的对外出口将面临灭顶之灾；如果拒绝美国的意见，又将受到美国的制裁，损失巨大。更可怕的是，越南的债务水平很高，早在2018年，越南债务总额就超过了1250亿美元，达到该国GDP的63.6%，已经逼近该国法律规定的债务比例65%的上限。

要想避免出现因外贸外资大幅度萎缩带来的经济崩盘，越南就必须逐步转向内需市场，但这绝非一朝一夕所能实现的，越南也缺少足够的外汇储备抵御可能遇到的经济风险，2019年越南的外汇储备在700亿美元左右。在国际经济趋于保守化，以及美国不断向越南举起经济屠刀的背景下，高外贸依存度、高外债、低外汇储备的越南有可能成为新的“玻璃七国”，类似于阿根廷、土耳其、巴西、印尼、印度、马来西亚这六国，一旦外资撤离或外贸出口严重受阻，越南经济滑坡乃至崩盘也是有可能的。