市净率是什么意思（市净率究竟是什么）

简述

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。 市净率可用于股票投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低;但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

市净率要动态看

市净率指的是市价与每股净资产之间的比值，比值越低意味着风险越低。

对市净率我们要动态地看，因为会计制度的不同往往使得净资产与境外企业的概念存在着一定的差别。更为重要的是，净资产仅仅是企业静态的资产概念，存在着一定的变数。去年盈利会增加每股净资产，但如果今年亏损就会减少每股净资产。

比如说海南航空，在2002年每股净资产是3.26元，到了2003年因为每股亏损1.74元，就变成了1.52元，跌幅超过50%。同时，每股净资产的构成基数不同往往也会造成不同结果。比如说神马实业，每股净资产高达5.989元，不可谓不高，但是其净资产构成中拥有12.11亿元的应收帐款，折合成每股2.14元，一旦计提坏帐准备，其每股净资产就会大幅下降。

市净率高低

市净率意味着股票价格相对于公司的净资产的比率。因此，市净率低意味着投资风险小，万一上市公司倒闭，清偿的时候可以收回更多成本。所以，市净率低好。

市净率是反映每股市价和每股净资产的比率。

市净率＝每股市价/每股净资产

市净率可以用于投资分析。每股净资产是股票的帐面价值，他是用成本计量的;每股市价是这些资产的现时市场价值，是证券市场交易的结果。一般认为，市价高于帐面价值时企业资产的质量较好，有发展潜力;反之则质量较差，没有发展前景。市净率侧重于对未来盈利能力的期望。

市净率分析

由于许多上市公司均大量持有其他上市公司的股权，进而导致每股净资产和市净率亦产生极大的波动。

如果我们认为在给上市公司估值时，其持有的其他上市公司股票据应当按照市值来估值的话，那么我们可以分别计算上市公司剔除持股其他上市公司市值后的"净市值"和"修正净资产"，然后计算这两者的比值作为"修正市净率"。

以南京高科为例

2008年4月15日总市值为73.58亿元。其中持有的中信证券、栖霞建设和南京银行市值分别为16.58亿元、9.99亿元和29.55亿元，三者市值合计56.12亿元，这意味着剔除这三公司的持股，南京高科的"净市值"为17.46亿元。2007年末南京高科的净资产为73.03亿元，2007年12月28日收盘价计算，其中持有的中信证券、栖霞建设和南京银行市值分别为27.32亿元、15.15亿元和39.19亿元，三者合计81.66亿元，若剔除这三者的市值，南京高科本身的净资产为-8.63亿元。这也就意味着，若你撇开中信证券、栖霞建设和南京银行股权，必须以17.46亿元的"净市值"去收购一个净资产为-8.63亿元的公司。这究竟是不是一桩理性划算的买卖，就是一个见仁见智问题了。

市净率应用

投资界常常会在牛市推崇市盈率，到熊市则往往拿市净率说事，道理很简单，牛市中大家齐齐往上看，市盈率给市场提供了无限想象空间，静态市盈率不行就用动态市盈率，今年的不行，还能推出明年、后年市盈率，总能"套"到合适理由。到了熊市，大家都往底下看，市净率常常给大家充当寻底的指标。

在熊市投资者们乐于使用市净率指标，因为这种指标更能体现股票的安全边际，投资者可以先假设最悲观状况下上市公司停产，投资者可以按照净资产来变现。对于投资者来说，按照市净率选股标准，市净率越低的股票，其风险系数越少一些。

对于所有的个股，市净率越低就越安全的说法并不准确。对于同一个股，市净率水平越低，安全系数越高的说法应该是对的。但是对于不同个股，则要具体情况具体分析。历史经验表明，一些跌破净资产的股票往往会表现为较小的投资风险，而在行情启动之时，也具有较好的价值回归动力。

当然，并非所有跌破净资产的股票，所有低市净率的个股全都具有投资价值。用市净率指标来作为估值标准也常常容易掩盖一些问题，不能单纯探求用纯粹的财务指标来估值。对于上市公司的净资产也要具体分析，有些净资产是能够帮助企业持续经营并创造利润，有的净资产则可能纯粹是破铜烂铁。对于金融类、证券类资产占比较大的个股，市净率水平不能给得太高，因为这些资产已经在证券市场经历过一次"放大效应"了。对于那些不能创造利润的净资产，例如过时的生产线、停止营业的厂房资产等，投资者自己测算时应该将这些资产剔除在外。这里我们需要对资产有个概念，标准资产指的是未来可以带来收益东西，所以在分析时应该剔除不必要的废铜烂铁。

用市净率选股时，企业的盈利能力好应该是一个前提。很多时候，企业前景好的股票，市净率高一点也要好过市净率低一些但是经营前景差的股票。