三大主线补涨机会（市场预期逐渐落地）

正在逐步增强，市场交易情绪对风险因素再度变得敏感，业绩确定性较强的以新能车、风电光伏为代表的高景气行业更受市场关注。

一、 往期观点回顾

本周A股整体呈现的是震荡分化的行情。在上周的周策略《【周策略】沪指周线两连阴，北向资金加速流出，当前行情如何应对？》中我们谈到：“我们认为，市场经历两个月反弹之后上行压力明显增大，资金博弈难度加大，投资者需保持一份耐心与观察，做好仓位控制，待情绪明朗后再做定夺。配置上，关注绿色能源、科技创新、平台经济等景气度和成长性较高板块。对于困境反转、相对低估以及政策加码的传统行业也可适当关注，均衡布局。”从本周目前的走势来看，也基本验证了这个的判断：本周A股走出冲高回落的震荡盘整格局，科技创新及相对低估的板块（如环保、半导体芯片）成为阶段热点，市场资金出现高低切换且分歧明显增大，并不适合重仓操作。

二、一周市场回顾及走势分析

本周市场先扬后抑，指数始终围绕半年线展开震荡。全周收出3根阳线、2根阴线。周初市场一改上周五调整的颓势，沪指重回颈线位和半年线上方。周中市场进一步反弹，沪指盘中一度突破3300点整数关口。进入周后期，市场再度出现走弱迹象，指数波动有所增加。市场量能方面缩量明显，两市合计成交额基本维持在9400亿至1.02万亿的阶段地量水平。环保、计算机、传媒等前期超跌板块本周实现补涨，位于涨幅前列。农林牧渔、电力设备、建筑材料等跌幅居前。总体而言，全周市场热点切换速度过快，板块和个股操作难度不减。下面我们对本周走势作一简单回顾：

周一A股高开后震荡走高，午后维持高位窄幅震荡。个股方面呈压倒性上涨态势，两市4055只个股上涨，水务、环境保护、电力、石油等涨幅居前；周二市场继续在3300点下方展开震荡，午后市场一度跳水，尾盘券商板块拉升力挽狂澜。妖股中通客车午后大幅跳水，全日上游“天地板”走势。两市合计成交额为跌破万亿大关，北向资金全日大幅净卖出98.59亿元；周三市场高开后震荡走高，沪指收复3300点整数关口。船舶、航空为代表的军工板块大放异彩；周四市场在3300点下方展开弱势震荡，临近尾盘市场出现一轮放量跳水。科创50指数一枝独秀涨超1%。半导体、互联网、元器件为代表的科技成长股出现久违反弹；周五市场高开后逐级走低，指数盘中一度失守半年线和底部颈线位。尾盘最后半小时，市场出现异动拉升，沪深300等指数翻红，市场情绪有所回暖。

以下是影响近期市场的重要财经信息：

7月15日，上交所发布科创板股票做市交易业务实施细则和配套业务指南。

当地时间7月15日，拜登未从沙特获得明确的石油大幅增产的承诺。

7月18日，证监会批准开展中证1000股指期货和期权交易。

7月20日，总理：不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施。

7月20日，7月LPR报价出炉：1年期和5年期均维持不变。

7月21日，国家网信办对滴滴全球股份有限公司处人民币80.26亿元罚款。

7月21日，银保监会：金融稳定保障基金基础框架初步确立 首批646亿元资金筹集到位。

当地时间7月21日，欧洲央行11年来首度加息 50个基点幅度超预期。

当地时间7月21日，美国总统拜登新冠病毒检测结果呈阳性。

（一）市场整体表现

本周各大指数涨跌分化，受到中证1000股指期货和期权的推出，以及中证1000ETF的认购消息影响，本周中证1000指数表现最为亮眼，当周上涨2.65%。（见图1）

资料来源：中信建投通达信

（二）板块表现

从行业板块表现来看，本周软件与服务、商业、媒体等涨幅居前，医疗保健设备与服务、生物医药和食品饮料等为代表的防御型板块微幅收跌。（见图2）

资料来源：wind资讯

从概念板块涨幅来看，光模块、钒电池、工业母机、华为鸿蒙等概念涨幅居前。

资料来源：wind资讯

（三）市场资金流向

北向资金方面，本周5个交易日，北向资金录得2个交易日净卖出、3个交易日净买入。总体上，当周北向资金净卖出37.36亿元。（见图4）

资料来源：wind资讯

融资余额方面，近期融资余额有所提升，但仍处于年内低位水平。证明在经历了年初的大幅调整后，风险偏好资金对于后市仍保持了一定的谨慎。（见图5）

资料来源：wind资讯

（四）个股表现情况

个股方面，本周个股涨多跌少，3755只个股上涨，1045只个股下跌。（见图6）

资料来源：wind资讯

三、技术分析

上证指数周线弱势反弹 创业板指60分钟面临破位

本周A股分化较大，上证指数本周触底反弹，创业板指数本周则继续震荡下行，两大指数在美联储加息前会有什么表现？本文从上证指数和创业板指数的周和60分钟两个角度来进行技术分析预判一下。

首先，我们先看看上证指数和创业板指数周K线。

上图是上证指数和创业板指数周K线图，上证指数经历上周的周长阴后，指数目前周线震荡收周阳，未来关注指数能否在这里止跌企稳；创业板指数本周继续震荡收周小阴线，指数虽然目前依然在周箱体上轨处震荡，关注这个周箱体上轨的支撑力度。

其次，我们看看上证指数和创业板指数60分钟K线。

上图是上证指数和创业板指数60分钟K线图，其中上证指数再次回踩至60分钟下方箱体上轨，指数未来将围绕这个60分钟箱体上轨震荡盘整，关注指数能否在这里止跌企稳；创业板指数60分钟本周跌破上行通道下轨，指数目前60分钟有破位迹象，未来重点关注创业板指数是否正式构成破位。

综上所述，两大指数出现明显分化，未来预计两大指数将从分化逐渐再次趋于同步，特别是创业板指数要格外重点关注，若创业板指数下周反弹则指数趋势还有震荡反复的可能，创业板指数一旦60分钟破位，则创业板指数将开启60分钟调整趋势，而上证指数预计也将同步回落，这个要格外关注。

四、近期影响市场的重要因素

我们认为，近期行情走势主要取决于以下几个影响因素：

（一）、疫情形势

随着上海、北京等重点城市全面复工复产，疫情对我国经济的影响明显弱化，不过，由于新冠病毒变异，传染性增强，疫情再度反复，广西、甘肃、河南等多地再度出现疫情爆发，疫情防控的难度进一步增强，防疫压力一定程度上也将拖累我国经济。因此，疫情依然是后续经济修复的重要制约因素，需持续留意。

（二）、海外加息节奏

全球通胀高烧不退，美联储为应对高企的通胀不得不考虑大幅加息，但同时市场对于加息将导致经济衰退的担忧与日俱增，大宗商品在美联储持续加息以及全球经济衰退预期升温下，或面临一定的下行压力。下周美联储将迎来新一轮议息会议，是否紧缩力度由此见顶，成为市场的关注重点。

（三）、宏观政策预期

7月以来，市场持续震荡调整，宏观政策预期模糊或是扰动因素之一，下周国内将召开政治局会议，将会为下半年的经济政策定调，政策方向将得到进一步明确。会议部署或将对下半年的市场预期产生较深影响，可重点关注GDP增长目标、动态清零防疫政策、房地产政策、财政政策和货币政策等方面。

（四）、国际政经形势

今年以来，全球重大政治经济事件不断，俄乌冲突带来的连锁反应正在持续，中美大国博弈深入趋势未改。欧美经济滞胀风险加大，在出口、汇率、投资以及资本流动等多个方面对我国经济运行形成扰动，未来经济运行的外部环境不确定性依然较高，对市场预期改善产生扰动，而预期偏弱依然是制约宏观经济复苏的重要因素。

五、下周行情及操作策略

本周A股走出冲高回落的震荡盘整格局，科技创新及相对低估的板块（如环保、半导体芯片）成为阶段热点，市场资金逐渐流入相对低估值的品种，出现高低切换且分歧明显增大。这主要是由于在经历了两个月的反弹之后，市场的预期逐步落地，市场交易情绪对风险因素再度变得敏感，而近期强势轮动的军工、信创和半导体芯片均属于底部的品种，安全性相对更强，更受资金青睐。7月以来，市场持续震荡调整，正经历新老周期的交替期，整体延续性较差，此时不适合重仓操作。总体上，今年全球重大政治经济事件不断，美联储加息引发全球加息潮、俄乌冲突推升能源价格、国内疫情反复扰动等，都对A股走势产生一定影响。不过，我国经济在不确定因素的冲击下仍能保持一定韧性，未来在稳增长政策的支撑下，指数有望在震荡中逐步修复技术面，但或将以结构性修复为主要特征。

下周将迎来重要的政策观察窗口期，美联储迎来新一轮议息会议，国内也将迎来政治局会议，政策方向将得到进一步明确。展望后市，随着重要事件陆续落地，市场预期有望重塑，建议投资者耐心等待市场方向选择。操作层面，建议重点关注以下主线：一、稳增长主线。近期公布的国内二季度GDP数据大幅不及预期，可见经济恢复基础不稳固，宏观政策还有继续发力的必要性，可持续关注在“稳增长”持续加码下有望受益的新老基建、地产产业链、建材、银行等板块；二、疫后复苏主线。随着疫情管控的持续向好以及复工复产的逐步推进，可关注旅游、酒店、零售等疫后复苏板块，不过能否持续走强需重点留意；三、通胀主线。目前全球已步入通胀周期，我国CPI增速虽然仍运行在相对低位，但下半年通胀或有所抬头，关注必选消费板块的涨价机会、猪肉板块的拐点机会；四、中报业绩主线。7月以来A股的市场表现和基本面正在逐步增强，市场交易情绪对风险因素再度变得敏感，业绩确定性较强的以新能车、风电光伏为代表的高景气行业更受市场关注。

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