（一季度维格娜丝净利润超3500万）

　　本土中高档时尚女装品牌——维格娜丝时装股份有限公司（以下简称“维格娜丝”），今天（4月2日）晚间发布一季度业绩预增公告，经公司财务部门初步测算，预计2018年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加2965万元到3558万元，同比增长100%到120%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，将增加4868万元到5131万元，同比增长370%到390%。

　　对于一季度业绩变动原因，维格娜丝解释称，2017年公司以现金收购TEENIEWEENIE（“维尼熊”）品牌资产与业务，第一次交割完成后，公司对该品牌进行有效调整,自2017年三季度起TEENIEWEENIE业务企稳回升，收入和净利润均同比增长，符合公司预期。与2017年一季度相比，VGRASS品牌和TEENIEWEENIE品牌2018年一季度主营业务收入和营业利润继续保持较快增长。另外，公司2018年一季度还增加了TEENIEWEENIE品牌1至2月的财务数据。

　　公开资料显示，维格娜丝是一家集专业设计、生产、销售于一体的多品牌女装企业，2017年完成对“TeenieWeenie”的收购后，旗下拥有“VGRASS”、“元先”及“TeenieWeenie”三个品牌,形成女装品类中的金字塔结构品牌布局。品牌之间优势互补带来的协同效应有望使得公司业务步入发展新阶段。

　　TeenieWeenie品牌融合美式校园主题和独特韩国风元素，以卡通熊图案为品牌形象推出时尚、富有浪漫气息的男女休闲服饰，在亚洲已具有很高品牌认知度。目前品牌包括女装，男装，童装，配饰，咖啡等五个产品线，更新增的婴童系产品线以丰富产品结构，测试销售情况良好。

　　海通证券分析师梁希此间谈到，收购TeenieWeenie品牌以前，VGRASS是公司主营业务收入的主要来源，收入占比在95%以上。但自2017年起，TeenieWeenie凭借其良好的市场基础和独具特色的优质产品强势助阵，显著增厚公司业绩，成为主营业务收入贡献比重最大的品牌。2017年，VGRASS、TeenieWeenie和元先的收入占比分别为34%、68%和1%。

　　从毛利率水平来看，各品牌毛利率水平在近三年内有一定程度波动，但整体保持相对平稳，均维持在65%-80%区间，且在2017年呈趋同态势。其中，元先品牌毛利率显现较大波动性，高端私人定制的销售模式、长制作周期、高制作成本以及传统技艺溢价空间使得各年盈利情况有较明显差别。除此之外，其他两个品牌表现更加稳定，VGRASS毛利率保持在70%左右，TeenieWeenie毛利率在66%-71%之间。

　　财报显示，截至2016年6月末，TeenieWeenie品牌在国内拥有店铺1425家，其中直营店铺占比为91.65%。品牌将在18年针对不同类型的门店持续进行针对性革新，对具有高收益潜质的机会门店着重改善环境，对销售占比靠前的重点门店扩散革新成功案例，对高成长性地区门店计划新开店铺200家以上，对电商、购物中心等新兴渠道整合线上线下资源。另外，由于2017年新推出婴童装品牌Baby测试销售情况较好，预计将在2018年大量开新店以抢占市场。

　　梁希介绍，TeenieWeenie品牌女装销售以百货渠道为主，2016上半年百货渠道收入占比为64%。受百货渠道销售疲软环境影响，品牌2014-2016年销售收入有所下降。但随着近期百货渠道触底回升以及品牌产品设计风格与销售渠道的结构化转型，销售情况逐渐转好。2017年品牌实现营业收入17.4亿元，同比增速为3.4%。

　　在梁希看来，受主品牌提档成功，销售情况逐渐向好，且新收购TeenieWeenie品牌销售逐渐恢复的情况下，初步预计，维格娜丝2018-2019年实现净利润2.53亿元和2.95亿元。（第一纺织网　martin）