东易日盛 市场占有率（营收和业绩稳定增长）

金融界网站讯4月21日晚，东易日盛（002713.SZ）公布2018年年报。报告显示，2018年全年，东易日盛实现营业总收入42.03亿元，同比增长16.36％，实现归属于母公司股东的净利润2.53亿元，同比增长16.12％。

年报同时披露，2018年东易日盛年度分红预案为每10股派发现金红利8.8元（含税），年度现金分红总额2.31亿元（含税），占归母净利的比例高达91.49％，这也是东易日盛自上市以来连续5年保持高比例分红。

整体业绩提升核心业务坚挺盈利能力稳定

制图：金融界数据来源：巨灵财经

盈利是上市公司的核心。从上图可以看出，自2014年上市以来，东易日盛营业总收入持续增长。从业绩来看，除2015年受房地产行业不景气等行业因素影响归母净利出现短暂下滑外，东易日盛归母净利稳步增长。

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具体来看，在收入构成中，贡献最大的为家装业务。根据年报，报告期内东易日盛家装业务实现销售收入36.67亿元，较2017年同期增长12.91％，这也是东易日盛业绩增长的主要驱动力。此外，公司的精工装业务增速较快，报告期内收入较上年同期增长533.37％。2018年，在全国「房住不炒」的大基调下，不少开发商因为限价取消了装修，直接销售毛坯房，由此所衍生出的BBC（家装公司-开发商-消费者）模式为家装企业带来机遇。作为家装行业龙头，东易日盛具有较强的竞争力和较强的品牌影响力。未来，这部分业务的放量或将成为拉动东易日盛业绩增长的新动力。

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受益于家装业务相对较高的毛利，东易日盛近5年来销售毛利率均维持在35％以上，净利率也维持在5％~8％之间，尤其是近两年，净利率有所提升，保持在7％以上，盈利能力表现稳定。同时，公司的期间费用率整体呈现下降的趋势。其中，2018年期间费用率为25％，为上市以来最低，依靠技术进行科学管理带来的效率提升效果初步显现。

线上线下双轮驱动增强获客能力多品牌运营完善业务布局

稳定的业绩增长和盈利能力离不开持续稳定的获客能力。据年报披露，在获客渠道方面，东易日盛从线下和线上两方面着手。一方面，通过线下直营门店进行客户承揽。其中，截至2018年底，东易日盛装饰业务（简称A6业务）共开设直营门店163家，速美业务共开设直营门店48家。另一方面，通过主流搜索平台以及天猫、淘宝、京东等主要流量入口布局线上获客渠道，并借助Sass系统和大数据技术等提高营销获客效率。

此外，东易日盛通过多品牌运营完善业务布局，扩展客户覆盖范围。据年报披露，东易日盛旗下现已拥有东易日盛装饰、原创国际设计、速美超级家、睿筑豪宅装饰、东易日盛精装、集艾室内设计、邱德光设计、创域家居（关镇铨）等多个面向B端和C端不同客群的品牌。

制图：金融界数据来源：巨灵财经

全产业链模式保证服务品质 科技护航提高运营效率

良好的服务品质和交付能力是家装企业做大做强的保障。据了解，东易日盛已形成涵盖家装产品开发、住宅装饰设计、施工、主材代理、自营木作产品等的全产业链商业模式。另有家俱、经贸、易日通供应链、盛可居、设计研究院、产品开发事业部、信息化开发及运维事业部等配套服务体系作为辅助和支撑。在该模式下，一方面通过对上游材料采购、自营品牌的管控、以及设计和施工人员的管理，有效保障了产品和服务的质量；另一方面，通过自建的「易日通」物流体系等，有效提升了对供应链的管控能力，减少中间环节，提升运营和交付效率。

此外，近年来东易日盛持续增加在产品开发、数字化建设及人工智能等领域的投入，不断提升创新能力，并以「科技家装」战略为整个业务链条「保驾护航」。

制图：金融界 数据来源：巨灵财经

从财务数据来看，东易日盛近3年研发投入不断增加，并且研发投入增速连续3年保持在20％以上，到2018年已达到1.5亿元，占总营收的比例为3.57％，在目前A股已披露年报的装修装饰行业企业中处于较好水平。

另据年报披露，截至报告期末，东易日盛已拥有专利100多项，是家装行业中率先通过国家认证的高新技术企业，也是唯一获得「北京市企业技术中心」认定的家装企业。

从数字化建设成果来看，东易日盛已形成涵盖营销获客、营销管理、设计系统、交付系统在内的家装业务全链条数字化管理体系。这将有助于企业进一步提升对整个产业链的管理效率，并解决家装企业成本费用高、交付难度大等问题。据了解，受益于标准化的设计和科学的管理体系，东易日盛速美业务的准时交付率和客户满意度均在90％以上。

信息来源：东易日盛年报

事实上，与年报一同公布的，还有东易日盛2019年一季报。报告显示，一季度，东易日盛实现营业总收入7.97亿元，较上年同期增长11.09％，归母净利-0.8亿元，表现为亏损。不过，家装行业经营业绩具有明显的季节性波动特征，一季度受春节以及天气等因素影响，是家装淡季，因此亏损实属正常。

此外，东易日盛在一季度经营情况简报中披露，2019Q1公司新签订单11.46亿元，报告期末公司累计已签约未完工订单金额39.08亿元。可见，公司在手订单充足，为未来实现营收提供了保障。

在消费升级、二手房交易活跃、都市圈扩容等的带动下，家装行业市场空间广阔。同时，目前家装行业具有「大行业、小企业」的特点，行业集中度提升趋势明显。作为深耕家装20多年、具有较强市场竞争力和较高品牌美誉度的行业龙头，东易日盛未来有望在其中受益。

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