上证50ah优选指数什么意思（上证50AH优选可投性分析）

上证50AH优选是什么样策略指数，它与上证50指数有什么区别，为什么实盘选择上证50AH优选而不是上证50呢？

上证50AH优选指数反映上证50指数使用AH价差投资策略的整体表现，为投资者提供建立在上证50基础上的额外回报。

上证50AH优选指数成立于2015年12月31日，指数代码为950090，它的成分股是从上证50指数的成份股中优选出来的，重仓股票主要是大盘蓝筹股，无论市值，营业收入，还是公司规模都是相关行业的龙头。平均市值在两千亿以上，金融地产行业居多。

成分股占比：金融地产61.13%、主要消费12.14%、工业8.96%、医药卫生4.33%、可选消费4.16%、原材料4.12%、能源3.39%、电信业务1.27%、信息技术0.5%。

上证50成分股组成：27个只仅A股上市 23个同时在A、H股上市的A股股票。这50只股票无论是否在H股上市，全部按照A股价格买入。

上证50AH优选组成：27个只仅A股上市 23个同时在A、H股上市的公司中相对便宜的那一类股票。

成分股背后的公司与上证50指数的完全相同，有的公司只在A股（上交所/深交所）上市，投资者以内地投资者为主，有的公司只在H股（港交所）上市，投资者以境外投资者为主，而有的公司同时在A股和H股上市，例如中国平安，招商银行等公司。

同时在A股和H股上市的公司涨跌不同步，虽然长期来看由于背后是同一家公司，长期收益是趋于一致的，但短期内极有可能会出现走势背离的现象。这时就出现了价差，从而出现了套利的机会，那么买入相对便宜的那个，卖出相对贵的那个，这就是AH股价差投资策略。

上证50的成分股每半年轮动一次，那时50AH优选指数也会做相应轮动，保持其背后的50家公司是相同的。但50AH优选每个月第二个周五，进行一次轮动，主要是从23只A、H股中挑选出比较便宜的替换加入。

轮动的规则如下：

1.A股价格/H股价格>1.05,说明A股贵，如果持有A股，则换成H股。

2.A股价格/H股价格<1,说明A股便宜，如果持有H股，则换成A股。

3.如果A股价格/H股价格介入1-1.05，则不轮动。这样做主要是为了防止当A股价格/H股价格的数值正好在1.05左右波动时，避免频繁调仓增加成本。

在指数基金定投中，一个重要的原则就是选取低估值的潜力指数。而50AH优选的策略就是在AH中选低估值的一方买入。由于A/H股存在价差，而且大部分时候都是港股的估值比A股的估值更低。

对于采用这种策略的50AH优选指数，除了买入低估值的公司股票带来的价值投资潜在收益，一个非常重要的一点就是可以一定程度规避A股市场的系统性风险。当A股市场处于普遍下跌，没有什么个股可以避免时，我们把这种情况叫做系统性风险。

在这种情况下，由于50AH优选持有的成分股中有相当部分的H股，因此当A股的系统性风险产生时，50AH优选往往更抗跌，是风险对冲的理想标的。

从AH溢价指数看，AH溢价指数越高，说明A股比H股贵；AH溢价指数越低，说明A股比H股便宜。一般当指数低于100点，A股的投资价值就出来了，这是个投资参考方向。

每隔一段时间，A股和H股之间的相对折溢价也会呈周期性变化。像2012年之前，A股相对于H股溢价；2013-2014年，A股又相对于H股折价；而到2015年后，A股又相对于H股溢价。

从历年数据来看，2014年AH溢价指数创最低点：96.1，同年A股开启牛市，年底指数即超过100，之后5年时间指数一直都在110以上。7月26日AH溢价指数为128.88，A股的整体价格一直都高于H股。

从指数走势来看，同样起步，50AH优选指数点位高于上证50 ，基本是上证50的1倍左右，综合上市以来，平均每年50AH优选比上证50有6.31%的额外涨幅。

数据统计时间为2019年7月27日

任何指数的策略都有失效的可能，毕竟策略需要实际收益验证，通过价差投资策略赚取超额收益在1年内并不明显，有部分时间跑不赢上证50。

上证50AH优选指数目前指数市盈率8.18倍，处于历史27.89%的位置，市净率0.94倍，处于历史19.49%的位置，整体处于历史偏低的水平。

如果仅看短期内的数据，必然会以偏概全，得出的结论也无法反应整体的指数收益情况，需要用长期投资的思维去看待投资收益率，这样才符合价值投资的理念。

上证50AH优选含企业都是行业龙头，马太效应告诉我们：强者恒强，弱者恒弱，未来投资价值会集中在行业龙头上。

上证50AH优选还具备风险对冲属性，长期看AH价差投资策略有望获取超额收益，所以在定投上选择50AH优选策略指数而不是被动追踪型的上证50指数。

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作者：宋老板

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