拉夏贝尔要重整的原因（破产清算拉夏贝尔）

拉夏贝尔又叒叕出事了！

谁能想到，曾有“中国版Zara”之称的拉夏贝尔，竟然走到了要被申请破产清算的境地。

昨晚，"拉夏贝尔被申请破产清算”话题冲上热搜，一代国产女装品牌遭遇破产引发人们广泛关注。

从2018年开始，女装品牌拉夏贝尔的业绩就越跑越差，利润骤降的滑铁卢直接导致其前途未卜，苦撑了三年之后，因为资不抵债、被债权人申请破产清算，拉夏贝尔这家已经被很多消费者遗忘的“中国版ZARA”再次进入大家的视野之中。

拉夏贝尔是如何“溃败”至此的呢？

壹

11月24日，“拉夏贝尔被申请破产清算” 突然蹿上了热搜榜第一，根据拉夏贝尔日前披露的信息，曾有过“中国版ZARA”之称、国民度极高的服装品牌拉夏贝尔被多位债权人申请破产清算，面临终止上市风险。

11月22日、23日，拉夏贝尔在A股、港股相继披露被多位债权人向法院递交破产清算申请，债权人认为公司已经不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力。

22日晚间，新疆拉夏贝尔服饰有限公司（*ST拉夏，603157.SH；06116.HK）发布公告称，公司获悉，拉夏贝尔的债权人嘉兴诚欣制衣有限公司、海宁红树林服饰有限公司、浙江中大新佳贸易有限公司向法院递交了《破产申请书》。

3家公司认为，拉夏贝尔已经不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，因此向法院提交《破产申请书》。

值得注意的是，若最终法院受理公司破产清算申请且公司被法院宣告破产，公司A股股票将面临被终止上市的风险。

但是，拉夏贝尔表示，公司未收到法院有关本次破产清算的任何裁定，本次债权人申请公司破产清算存在非常大的不确定性。

拉夏贝尔突然被申请破产清算，让不少曾经买过该品牌产品的网友深感意外和不舍：

截至今年三季度末，拉夏贝尔净资产约为-8.97亿元，总负债近40亿元，资产负债率高达134%，为上市以来最，归母净利润则为-2.89亿元。

截至11月25日收市，拉夏贝尔A股、港股分别收报2.22元/股、0.59港元/股，较高峰时跌去逾90%；A股市值仅12.16亿元，较最高点已蒸发超150亿元。

贰

其实撇开程序问题，上述破产申请公告已显示出拉夏贝尔的“千疮百孔”！

因为多方面存在不合规的问题，拉夏贝尔前不久还刚刚被监管部门“点名”了。

11月16日晚间，拉夏贝尔公告，公司于2021年11月16日收到中国证券监督管理委员会新疆监管局责令改正措施决定书的公告。

10月，拉夏贝尔曾连发4份公告，但没有一个是好的消息。

一方面，拉夏贝尔新增诉讼案件，公司及下属子公司共计144个银行账户被冻结，冻结金额约为1.26亿元；公司下属17家子公司股权被冻结，涉及案件执行金额合计约6.73亿元；

因涉及31项诉讼案件的影响，公司4处价值约17.04亿元的不动产被查封；风险警示公告还涉及2020年度内部控制审计报告被出具否定意见等。

另一方面，其发布两份关于2021年三季度业绩的相关公告。

拉夏贝尔继2018年至2020年连续3年亏损之后，2021年第三季度再度亏损2.89亿元，营收同比减少78.16%。

如此现状之下，拉夏贝尔还面临着资本市场的风险——退市。

拉夏贝尔自2017年登陆上交所，2018年就出现首度亏损1.6亿元，2019年净亏损扩大至21.66亿元，2020年再次亏损。

2020年7月1日，因连续两个会计年度经审计的净利润为负值，拉夏贝尔“披星戴帽”，股票简称由“拉夏贝尔”变更为“*ST拉夏”。

若拉夏贝尔2021 年归属于净资产仍为负值，公司 A 股股票将被终止上市。

拉夏贝尔关店不止，资不抵债，退市在即，这会是继艾格之后，又一个女孩们的“时代的眼泪”吗？

可以这么说，“中国版Zara”眼看就要“倒”了！

叁

那么，从被称为“中国版Zara”到业绩低迷、试水轻资产运营，再到如今被申请破产清算，拉夏贝尔这些年经历了什么？

败落的萧条让人们勾起对拉夏贝尔往日繁华的留恋。

拉夏贝尔，名字来自于法语“La Chapelle”，翻译成中文是“小教堂”的意思。

在法国西部的卢瓦尔河区，有一条名叫La Chapelle风情小街，20多年前，来自福建的邢加兴就住在这附近。

1998年，邢加兴带着东拼西凑来的50万注册资金和2名设计师，成立了上海徐汇拉夏贝尔服饰有限公司。

经过十几年的发展，到2011年时，拉夏贝尔旗下拥有了La Chapelle、Puella、Candie's三个女装品牌。

伴随着中国服装行业的崛起，品牌曾以独特的风格征服了无数女孩，在辉煌崛起和疯狂扩张的阶段后，一路扶摇直上做成了 “中国版Zara”的存在。

2014年在港交所上市后，2017年9月，拉夏贝尔A股上市，成为国内首家A H上市的服饰公司，A股市值曾飙升至160多亿元，2017年营收近104亿元，一度成为国内营收最高的女装上市企业。

然而好景不长，由于战略失误、扩张过快，2018年公司首度出现亏损，归母净利由2017年的4.99亿元降至-1.6亿元；

原本“钱”路一片光明的拉夏贝尔转瞬就面临着钱荒，虽然拉夏贝尔也在逐渐剥离亏损资产，但资金缺口越来越大。

2019年净亏损高达21.66亿元，全年关闭了4391家门店，平均每天关闭12家门店，甚至连总部大楼都在出租；

2020年，拉夏贝尔归属于上市公司股东的净利润约为-18.4亿元。因为连续亏损，公司也在2020年7月被“披星戴帽”。

肆

复盘拉夏贝尔的沉浮史，很多人都会将原因指向盲目开店和大举并购。因为迅速的扩张带了很多问题，比如高库存、资金紧张等。

为了应对危机，自2019年开始，拉夏贝尔采取了“断臂求生”的策略，关掉亏损的店铺、清仓甩卖、出售部分固定资产、优化员工结构……却仍然无济于事。

数据显示，拉夏贝尔2015年年底网点总数为7893家，2018年6月底增至9674家，增长幅度为22.6%。然而，截至2021年6月30日，拉夏贝尔共有427个线下经营网点，其中，直营零售网点数量为242个，加盟/联营零售网点数量为185个。

门店关闭、业绩亏损、负债压身，拉夏贝尔也在想出路。

为改变其日渐低迷的业绩，拉夏贝尔曾于一年内5换总裁，创始人邢加兴不得不辞去董事长等职位离开其奋斗了20年的“服装帝国”，但终究未有成效，此次被债权人申请破产清算无疑又雪上加霜。

随着近几年国潮迭起，拉夏贝尔业绩愈发低迷，门店大幅关闭，线上大量授权，从原有的线下渠道优势到如今越变越轻，品牌美誉度贬值，随之用户大量流失，靠微薄的业绩贡献东山再起难度不是一般大。

快时尚品牌的不断兴起与没落也在提醒着服装行业从事者，如何抓住时尚风潮延长品牌寿命值得所有人深思。

君以此始，必以此终。拉夏贝尔不断为“粉饰”付出代价，致使投资者蒙受巨大损失。

如今的破产清算，是否意味着上市时诸多疑问将一并烟消云散？偷得金钗换美酒的拉夏贝尔，未来生路何存？

值得一提的是，作为上市公司，拉夏贝尔的壳资源还具有一定价值，破产重整是最好的选择，而不是破产清算。

但在多年净资产为负值的情况下，拉夏贝尔在年底又面临被终止上市的风险，一旦失去壳资源，重整意义不大。

只是，留给拉夏贝尔的时间好像不多了...

参考资料：

《拉夏贝尔被申请破产清算，“中国版Zara”恐凉凉》，福布斯

《拉夏贝尔被申请破产清算，快时尚品牌如何求生存？》，金融投资报

《衣服丑，价格高！“中国版Zara”关店2400家，坑惨投资者！》，财经锐眼

《拉夏贝尔被多位债权人申请破产清算，中国版Zara要“倒”了？》，每日旅游新闻

《爆火23年的“中国版ZARA”拉夏贝尔陨落！负债40亿，每天闭店12家》，财经正解局

《太突然！“中国版ZARA”被申请破产清算！144个银行账号被冻结，市值已蒸发百亿》，21世纪经济报道

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