美利车金融或发行1.89亿汽车金融ABS产品（美利车金融或发行1.89亿汽车金融ABS产品）

图为美利车金融负责人李明昊

近日有媒体报道，根据上交所信息，京东金融旗下北京正东金控信息服务有限公司（简称正东金控）发行1.89亿资产证券化产品——京东金融·华泰·美利车金融信托受益权资产支持专项计划的申请已被受理。

需要指出的是，如果上述ABS产品成功发行，无论是对于平台京东金融、美利车金融，还是汽车消费信贷行业，都将意义重大。

从美利车金融这种新型互联网助贷平台的角度讲，如果发行成功，会给行业带来一定的借鉴意义。

由于美利车金融属于助贷机构，其可能采取的是信托通道模式开展资产证券化，也即原始权益人（信托受益权）与消费金融服务商（美利车金融）是分离的，并与其他关联机构运作，设计较为复杂。类似的方式此前出现过，包括宜人贷、中腾信等发行的ABS产品。

从汽车消费信贷业务的角度讲，2016年12月底，新兴的汽车消费金融服务商长安新生发行了4.02亿车贷资产证券化产品。这在一定程度上反映了消费金融的细分领域——汽车信贷业务的发展高涨。

从京东金融的角度讲，上述ABS产品将是京东金融发行的首款以信托受益权为基础资产的ABS产品，也显示其汽车信贷业务的进一步发展。

2016年4月，京东金融战略投资美利车金融，发力汽车信贷市场。

按照目前发展的情况来看，双方的合作还是相当深入，美利车金融可以依托京东金融的数据风控和征信体系，并进行渠道和场景覆盖，同时获得京东金融提供的资金（主要是京东体系的小贷公司提供）。

京东金融方面则主要体现为消费金融场景的拓展，白条服务已经覆盖到汽车消费领域。

美利金融定位为互联网消费金融服务商，主要在二手车和3C电子产品等消费场景中布局消费金融业务，在二手车业务中，其旗下具有全资子公司力蕴汽车金融。

力蕴汽车金融为消费者提供1——3年的二手车和新车购车贷款，业务流程上，其向美利金融和其他金融机构推荐、审核合格的二手车分期用户，资金来源多出自互联网金融平台和其他与汽车相关行业的金融机构，其分期贷款模式是目前互联网消费金融领域典型的助贷模式。

笔者了解到，美利车金融2015年车辆销售2.4万台，2016年销量大概为9万台，车辆笔均贷款额度5.5万元，也就是说2016年其累计放款大约为50亿。一方面，美利车金融通过直营店方式开展汽车零售金融业务，另一方面其正在探索加盟店方式，试图将车金融的品牌全面铺开。

2016年12月中下旬，零壹财经采访了美利车金融的负责人李明昊，关于车金融发展的资金来源问题，他当时表示正在筹划发行ABS产品。

就当时来看，据他介绍，美利车金融业务的绝大部分资金来源于京东金融，银行资金主要来自于浦发银行，此外还有部分P2P机构提供的资金，但基于成本考虑，来年会收缩P2P渠道的资金，将倾向于从机构，如京东金融、银行等方面获取。

融资租赁方式发展汽车金融业务是汽车金融领域的一大创新，一定程度上降低了业务开展的门槛，同时，一个最大的弊端是资金杠杆低（融资租赁公司受商务部监管，放款杠杆1：7——1：8，也就是说如果平台注册资本1亿，银行授信额度为7亿——8亿），这意味着平台扩大规模再发展会遇到阻力。

尽管如此，李明昊表示，美利车金融业务未来也可能以多种方式发展融资租赁业务。

从资金来源渠道上看，发展汽车金融业务，通过ABS融资是一个比较好的渠道。

“无论是汽车金融公司，还是融资租赁公司，ABS已经很成熟，是非常常见的事情了。”李明昊说。

同时，他指出，尽管ABS的发行绝对赶不上平台资产新增的速度，但ABS是补充资金来源重要的一条腿。

可以预见的是，ABS的融资方式不仅是美利车金融资金来源的重要渠道，也将是其他众多汽车信贷业务平台资金来源的重要渠道，2017年可能会取得快速发展。

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以下是上述访谈的其他内容，关于美利车金融的由来，是一个创业故事，也显现了汽车金融行业发展的一些特点，以飨读者：

零壹财经：您之前在通用金融，后来为什么选择了来美利金融？

李明昊：这个故事挺复杂的，我先前在通用金融做了五年多，大概挺多岗位都做过，最后负责全国的二手车金融业务，因为通用金融慢慢向国企转移了，很多东西比较墨守成规，推进一个新东西非常缓慢，因为公司大嘛，大了利润也高，所以做一些决策不是轻而易举。

但明明二手车这是一个方向很好的行业，比如加盟模式，实际上最早我在通用金融就想干，并且进行了严密的项目分析，做了三个月的准备工作，当时，中方CEO坚挺要干，但美方CEO不支持，包括美国这边也不愿意做，所以最后这事就干不了了。

其实之前想做的事现在终于在美利这个平台上做了。

因为一直有这个想法，后来我就离开了通用去了民生总行，在北京西单的总行做汽车金融、二手车金融中心的总经理，一年后，我觉得确实有蛮大收获的，了解了商业银行的一些思路，但有很多原因我又离开了，第一太远，家在上海，来回奔波身体受不了，第二是北京环境太差，第三就是想创业了。

从民生银行离开后，我回上海创立了第一家公司——优品车，是我和通用金融的搭档一起创立的，当时也拿到了第一波投资，是高榕资本投的，但由于是第一次创业，没有经验，很快钱就烧完了，然后业务没走动，就不行了，大概做了八个月，在最后阶段，在对接资金方的时候，因为要对接有利网的资金，就跟雁南认识了。

但在半个多月，快差不多对接上的时候，公司现金流断了，这就做不下去了。

所以当时雁南还是比较灵敏的，他觉得那我们一起再做这个事吧。当时我也还不甘心，所以就答应了，带着优品车的原班人马继续做，当时成立了力蕴汽车金融，就是现在的美利车金融业务。

当时运营资金放款资金是有利网来做，有利网相当于力蕴最大的股东。

后来，有利网拆分了，力蕴又从有利网出来，然后成为了美利金融。

所以力蕴是比美利金融还要早的一家公司，对，大概是这样。

零壹财经：现在觉得有达到自己当年的预期吗？

李明昊：也还好，很多是机缘巧合，其实当时优品车创业失败，还是很痛苦的。

零壹财经：那是哪一年？

李明昊：2014年年中左右。那是第一次创业，为建团队，从通用挖了有二三十人，都是主管经理级别的人，但对人家没有交代公司就挂了，那种状态是没办法交代的。就像带着孩子逛商场，一回头孩子没了，就是这样的一个状态，那半个月时间状态非常不好。

但当时确实很快就恢复了，为什么？我在想，必须要重新开始，否则团队就散了，所以我跟当时的核心团队说，给我一周时间，然后我就去找新的投资人，那一周时间我跑了很多地方，基本上六家机构给我抛出了橄榄枝，雁南是其中之一。

我们思考再三后，觉得这边最可行，所以选择了有利网。

现在回过头再想，确实感觉是塞翁失马焉知非福。当时我们团队是不可能成功，很多条件都不具备。

零壹财经：你比如？

李明昊：比如当时团队背景不够强，我们有业务团队，但没有融资高手、财务运作高手，这对一个创业公司来说是很难的，是致命的。

我现在觉得当时挂了反而挺好，如果我们再坚持一年两年，还是要挂，而且还会错过整个创业窗口期，幸亏2014年年中果断给关了。然后重新开始，那时候，刚好赶上了我们所说的互联网金融这波浪潮，所以之后的业务开展比较顺利。

力蕴公司2014年9月底才拿到营业执照，但2014年10月15号就开始放款了，11月卖了55台车，12月卖了500多台，1月是1000多台，业务很快就上来了。

零壹财经：是因为之前的积累吗？

李明昊：是积累，包括风控制度、销售体系等，我们在之前那个公司就做完了，所以就不用重新做了。

现在回想当时多亏是停了，如果没停第二波就耽误了，还挺好，如果再晚半年，机会就都完了。所以真的很多还是机缘巧合。

零壹财经：车金融业务开展的确实挺早的，也挺波折和精彩。

李明昊：好精彩的，也挺有意思，然后2015年又发生了分拆的事情，之后就慢慢好了。现在资金成本在不断降低，我们利润空间也逐渐变大，确实各方面都在好转，宏观方向上还是不错的。

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