大盘节后震荡蓄势迎大涨的理由（大盘低开高走的原因）

　　昨晚，欧美主要股指暴跌，道指收出长阴。很多股民觉得奇怪，为什么欧美股指跌2%就叫暴跌，这种水平对于我们大A股来说，司空见惯而已。旌阳告诉大家，这是因为欧美股指平日里波动都不大，所以超过2%的跌幅确实算大跌。

　　然而超出多数人预期的是，今天大盘大幅低开，早盘维持疲软震荡，但午后却再次拉起！到底是谁给了A股如此大的信心逆全球暴跌走高呢？在旌阳看来，我们A股对美股的波动已经越来越免疫了，早已走出了此前美股涨A股不涨，美股跌A股大跌的阴影。除此之外，市场多方坚定的抄底信心，也是多次把A股从底部托起的关键力量。

　　我们先来看下今早对A股市场影响比较大的几条消息：

　　一，中信半年狂赚百亿，牛市旗手发靓丽财报！

　　到目前为止，有26家券商或其上市公司公布今年上半年业绩，其中，22家预喜。从已公布数据统计来看，证券业2021年中期净利润整体预增幅度平均达到55.84%-72.07%。龙头中信证券预计上半年实现归母净利润107.11亿-116.04亿元，同比增加20%-30%。虽然增速并不亮眼，但却是半年报预告发布至今，唯一一家上半年归母净利润预计超过百亿元的券商。海通证券以预计81.04亿元的归母净利润以及同比高达47.8%的增速成为目前唯一一家在净利润规模与高增速齐具的头部券商，上半年预计净利润仅次于中信证券。除此以外，2021年上半年，公司预计营业收入233.85亿元，较上年同期上升31.47%。招商证券、国信证券、中金公司紧跟其后，预计2021年未经审计的净利润分别为55.04亿元-59.38亿元、45亿元-51亿元、44.25亿元-50.35亿元，同比增速分别为27%-37%、53%-73%、45%-65%。

　　除此之外，昨晚国泰君安还发布了一则公告，公司以2021年7月19日为预留股份授予日，向58名激励对象授予本股权激励计划预留的约1000万股A股，授予价格8.51元/股。

　　我们散户一直把券商股看做是牛市的旗手，据旌阳了解，有很多股民是看券商股价波动来决定是否入市或加金投资的。在过去很多年里，旌阳对券商股一直不太感冒，因为券商股的业绩有比较明显的周期性，牛市中业绩暴增，熊市里业绩大幅下滑。旌阳的想法也很简单，既然券商股只能在牛市涨，而此前的牛市都是普涨格局，除了券商外其他板块照样能涨。既然熊市弱于指数，牛市和指数一起涨，我为什么还要花很多精力去关注券商呢？

　　这个逻辑此前多年一直有效，但是往后几年这个逻辑可能就会动摇。今年A股两市成交破万亿已经成为常态，考虑到未来数年居民金融资产规模将大幅提升，楼市资金不断转移至股市，A股交投会越来越活跃，这就为意味着券商股的业绩将进入为期几年的稳步释放期！

　　同时也表明未来数年A股都有充裕的增量资金驰援，可以说这是多头最强的信心来源！

　　二，7月LPR报价与上月持平：1年期3.85% 5年期4.65%！

　　中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3.85%和4.65%不变，均为连续第15个月维持不变。

　　昨天，旌阳提到美国6月的PPI数据创出11年新高，核心CPI创下30年新高。各界认为年底前美联储将不得不开启缩表进程。对此，有不少中外资机构预计，“下半年或还有一次降准，且连续14个月保持不变的LPR（贷款市场报价利率）可能会下降以进一步支持实体，最快可能就在7月20日发生。”

　　而今天就是7月20日央行最近一次调整LPR的时间窗，央行没有按照这些机构的预期下调LPR，预期落空。旌阳相信，如果不是此“降息”预期落空，今早大盘甚至不会震荡一上午，或许早就逆转拉起了。

　　旌阳认为，央行接下来的动作，是决定A股中期走向的关键所在。此前旌阳的预判是，在不“大水漫灌”的背景下，央行降准只是货币政策回归常态后的常规流动性操作，稳健货币政策取向没有发生明显改变。今天央行没有降LPR，旌阳发现，其实除了旌阳外，有不少机构分析师是有相同观点的。也就是说，对于未来央行的货币政策取向，部分机构认为会继续宽松，这次降准只是第一步，虽然今天没有如期送出利好，但是后面肯定还有大动作；另一部分机构的观点和旌阳差不多，预判央行可能会采取货币信贷政策定向性支持中小微企业，而不是继续降准降息。

　　为什么大家这么关心央行的一举一动？因为影响A股市场的两大宏观要素中，除了经济增速外，就是流动性了。而持续性的宽松信号，将对A股形成较强的中期支撑。

　　那么下半年A股将处在一个怎样的外部环境中呢？

　　从上半年GDP增速可以看出，上半年是超额完成任务的。尽管去年下半年GDP基数较高会影响增速，但是全年完成任务的压力也会变小。流动性方面，即便央行不继续释放流动性，在目前环境下也不可能出现紧缩政策。综合来看，下半年大环境是稳中向好的。