王健林,马云,马化腾（王健林用两年时间兑现了对马化腾）

用两年时间，王健林兑现了对马化腾、张近东、刘强东、孙宏斌的承诺。

截至2019年底，万达商管完成房地产业务剥离，成为彻底的商业运营管理企业，剩余房地产业务全部交由新成立的万达地产集团负责。

2018年1月，万达商业引入腾讯、苏宁、京东、融创四家股东，拆分成商管、地产两个子集团，将上市计划交付给万达商管。

当时，万达商管承诺，在1至2年内消化房地产业务，今后不再进行房地产开发，成为纯粹的商业管理运营企业。

王健林在万达集团2018年工作总结会上也强调，“万达商管必须剥离所有地产业务，这是协议约定，今年（2019年）必须完全剥离。”

不过，万达商业一分为二后，万达商管目前A股IPO暂无新进展，而由此延伸而出的万达地产，则在登陆资本市场层面展现出更多意愿。

2019年，万达地产股东转变为新股东富泰（香港）投资有限公司和深圳迪讯实业有限公司，成为完全港资企业旗下公司。

万达地产的股东变更，除公司性质变化外，市场上更多猜测指向万达地产要谋求在港股上市。

在承接更多文旅项目和万达广场的开发任务后，万达地产也必须面对现实问题，如何满足这些大体量项目开发所需的资金需求，显然打通资本市场渠道，将是好的融资路径之一。

最近3年，万达将转型“轻资产”作为公司主要战略方向。万达现已宣布的文旅项目，除2个项目外，都是“轻资产”项目。万达体育在中国落地的赛事，均为“轻资产”项目。近3年，万达开业的酒店也全部为“轻资产”项目。

而万达商管的“轻资产”战略则是指，万达不出项目的投资资金，只输出品牌，和负责设计、建设与运营，并分得收益。

根据公开资料，2018年底，万达广场已开业“轻资产”项目23个，2019年有 29个。新发展万达广场62个（包含4个文旅项目中的商业中心），其中轻资产项目40个。在建的133个万达广场中，107个是“轻资产”项目。

2019年，万达集团在甘肃、陕西、沈阳、四川、广东等地落地的地产、商业、文化等综合投资。进入新的一年，其地产开发工作将全部移交万达地产。

万达商管未来的计划是，持续提高开业轻资产项目的数量和占比，预计每年开业50个广场。

今年开始，新开业万达广场预计70%左右为轻资产；同时，与腾讯共同注资成立的丙晟科技，将成为其探索线上线下结合的消费模式的主要载体。

“轻资产”转型可以说卓有成效，不过，剥离地产业务后，万达商管也在面临营收大幅下降的阵痛。

根据万达商管披露的信息，过去一年，公司营收434.8亿元，租金384.8亿元，同比增长17.8%，其中轻资产租金收入同比增长43.9%。

2019年上半年万达商管《债券半年度报告》则显示，2016-2018年以及 2019年上半年，万达商管合并口径营业收入分别为 1298.55 亿元、1355.67 亿元、1065.49 亿元和330.48亿元。

营收下降的原因，万达商管在报告中解释称：“主要是由于销售物业收入下降所致。”

随着“去地产化”实施，万达商管有息负债呈下降趋势。截至2019年6月30日，公司有息负债规模为1922.67亿元，其中短期借款10.65亿元、一年内到期的非流动负债（有息部分）350.98亿元、长期借款906.28亿元、应付债券654.77亿元 。

也就是说，2020年开始，万达商管财务数字才真实反映公司业务发展具体状况。

来源：界面 作者：吴波