22年全球半导体销售额同比（为何它成了全球半导体分销的吸金王）

一季度，在疫情和地缘政治冲突双重影响下，全球面临供给冲击、需求收缩和预期转弱的压力。同时，芯片供需失衡仍延续助推半导体市场维持高景气度，国内外主要半导体分销商营收及利润均实现了双丰收。

根据梳理，一季度共有13家全球主要的半导体分销商上市公司公布了最新的财报信息，除力源信息及英唐智控营收下滑外，其他11家均实现了一定突破。

资料来源：Wind资讯、芯八哥整理

注：1.韦尔股份、火炬电子等已剥离其他业务营收，仅计算其贸易分销业务营收情况；

2. 艾睿电子、大联大、安富利及文晔等营收按照当期汇率统一转换为人民币。

从具体营收来看，包括艾睿电子、大联大、安富利、文晔科技等全球Top4分销商企业均创下近年来的新高，其中文晔科技营收达287.9亿元，同比增长超过28.2%，引领了头部企业增速；由于中电港（拟上市）、泰科源属于非上市公司，以深圳华强为代表的中国大陆分销商头部企业位居国内分销商营收增速榜首。

从具体利润来看，一季度安富利净利润同比增长689.33%，“傲视群雄”。众所周知，安富利在近几年接二连三丢失ADI、Cypress、TI等重要原厂代理权，一度引发公司“大失血”，在营收及净利润表现都比较疲软，直至去年才逐渐好转，一季度的高速增长也说明其内部的自2020年以来的改革取得了一定成效。

国内企业方面，雅创电子同比增长267.61%，远高于同行的增速，主要得益于其下游核心的汽车业务高景气度。

综上，可以看出，一季度在全球芯片供应短缺和下游需求旺盛的双重助推下，主要厂商营收及利润的高速增长，一定程度上也表明了半导体市场行情运行向好的迹象，半导体分销行业仍旧处于高景气周期。

与一般行业不同，半导体分销行业整体利润水平相对偏低，尤其是规模越大的企业，净利率反而随之降低，如近六年来艾睿、大联大、安富利及文晔等平均净利润率分别为2.09%、1.43%、0.98%及1.38%，简直就是“操着卖白粉的心，赚着卖白菜的钱”。因此，规模并不能单纯代表一家企业的好与坏，笔者希望就企业近几年营收及净利润增速、净利润率等多维度就行分析，从中挖掘表现最优的分销商企业。

营收是衡量企业增长潜力的重要指标之一。从一季度营收增速来看，商洛电子、文晔科技及深圳华强表现最为突出。对比近几年企业营收增长来看，商洛电子、深圳华强及文晔科技是表现最好的三家企业，其近五年的营收平均增速分别达39.94%、28.73%、26.70%。英唐智控、力源信息及安富利近五年营收增长相对滞后的几家企业。

净利润是衡量企业增长质量最重要的评价指标之一。从一季度净利润增速来看，安富利、雅创电子及文晔科技表现最优。对比近几年企业净利润增长来看，安富利、艾睿电子及商洛电子是表现最好的三家企业，其近五年的净利润平均增速分别达275.19%、100.47%、88.22%。力源信息、英唐智控及润欣科技表现相对就不那么尽如人意了。

净利润率是衡量企业综合能力及发展前景的重要指标之一。从一季度从企业净利润率来看， 雅创电子、商洛电子及深圳华强表现较为突出，净利润率分别达到7.29、5.20及4.36。对比近六年企业净利润率均值来看，商洛电子、深圳华强及雅创电子同样位居前三。相对而言，力源信息、安富利及大联大表现有所欠缺。

综上，从企业营收增长潜力、净利润质量和未来发展前景来看，全球市场方面，以文晔科技为代表的头部企业值得关注，在近年来全球半导体分销行业市场强者恒强的大背景下，其逆势而上，在全球Top5品牌中增长潜力巨大。同样，安富利在经历了多次原厂“抛弃”后，其内部改革已初见成效，整体盈利趋好。

国内市场方面，深圳华强是其中最具增长潜力的头部企业，长期以来保持较高的规模增速及净利润率，通过旗下华强电子网集团，一度引领了国内半导体电商平台的加速发展，可以说是一季度乃至于近年来国内发展较为亮眼的半导体分销企业。

此外，商洛电子和雅创电子依托汽车电子业务的高景气度，其未来的增长潜力也值得关注。

整体来看，近年来我国半导体分销行业随着下游市场的快速发展，规模不断扩大。从整体的营收规模及增长潜力来看，国内半导体分销商的发展潜力不可小觑，远远高于全球头部厂商水平。长远来看，随着国内的消费电子及汽车制造业开始发展，全球半导体产业加速向中国大陆地区转移，未来我国半导体分销行业有望迎来新的突破。

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