华友钴业为什么跌了3倍（放弃磷酸铁锂之后）

电车汇消息：6月14日，华友钴业发布公告称，公司决定终止通过控股子公司巴莫科技收购圣钒科技100%股权事宜。而圣钒科技主要业务就是磷酸铁锂电池材料。

对于终止收购，华友钴业表示，锂电三元材料在中高端乘用车市场占有重要地位，而高镍化成为三元材料的发展趋势。为进一步集中优势资源，提高资金使用效率，聚焦新能源锂电三元材料产业链，加快上游镍、钴、锂资源布局和下游产品开发、产能扩建，因此华友钴业决定终止在磷酸铁锂材料领域的布局。

而在终止磷酸铁锂布局之后，6月19日，华友钴业就放出了定增177亿元的方案，其中122亿要用到镍产业链布局上。

华友钴业称，三元动力电池是新能源汽车电池技术的主要发展方向之一，而高镍三元材料在续航里程、能量密度和材料成本等方面具备显著优势，高镍化已成为三元动力电池的未来发展趋势。

看起来是华友钴业这个电池原材料巨头要放弃磷酸铁锂电池技术路线，全面转向三元高镍，但实际情况或许并非如此。

左手三元，右手铁锂

2021年，铁锂电池完成了对三元电池的反超，这一趋势也延续至今。看到了这样的发展趋势，原本以三元电池材料为核心业务的华友钴业也把目光投向了铁锂。

2021年11月，华友钴业宣布要进入铁锂赛道，公司控股子公司巴莫科技与公司控股股东华友控股签署《股权收购意向书》，巴莫科技拟向华友控股以支付现金或者增发新股的方式收购其持有的圣钒科技100%股权，以扩充磷酸铁锂业务。

成立于2019年的圣钒科技，主要从事锂电池材料磷酸铁锂的研发、生产和销售等业务。2021年磷酸铁锂正极材料产量超过1.1万吨，总销量超过1万吨，实现年产值6亿元。机构预测圣钒科技2022年将形成年产7.5万吨磷酸铁锂正极材料产能。

实际上早在华友钴业发布公告之前，华友钴业的控股股东华友控股就已经先行一步，2020年3月圣钒科技的控股股东正式变更为华友控股，华友控股持有圣钒科技100%股权。

也就是说主要做三元材料的华友钴业和主要做铁锂材料的圣钒科技都是华友控股旗下的。不把圣钒科技放到上市公司华友钴业体系内，华友控股就可以左手拉着华友钴业布局三元电池材料，右手拉着圣钒科技布局铁锂电池材料。

看好高镍三元

对于募资布局年产12万吨镍金属量氢氧化镍钴湿法项目一事，华友钴业给出的理由主要有两点。

一是在三元动力电池这一技术路线上，高镍化的趋势已经显现。数据显示，2021 年我国高镍三元正极材料出货量达到 17 万吨，同比增长 183%；高镍三元占全部三元正极材料的比重达到 40%。随着新能源汽车产业的不断升级，单车用镍量将持续提升，锂电领域的镍资源需求量亦将大幅增长。

二是全球镍资源分布不均，“走出去”完善资源布局成必然选择，印度尼西亚、澳大利亚、巴西、俄罗斯、古巴和菲律宾储量合计占比78.01%，镍资源集中度高。其中，印尼是世界红土镍矿资源最丰富的国家之一，占有世界红土镍矿储量的10%以上。

华友钴业表示，本次公司在印度尼西亚合资建设12万吨（镍金属量）氢氧化镍钴湿法项目，有利于保障镍资源的稳定供给，完善和巩固公司产业链布局，契合下游客户对于稳定供应链的迫切需求，同时通过就近获取镍矿进行冶炼降低生产成本，构建成本竞争优势。

在项目分析中，华友钴业称，受益于新能源汽车及储能行业的快速发展，宁德时代、比亚迪、蜂巢能源、中创新航、LG化学、三星SDI、SKI、松下等锂电池行业龙头企业纷纷宣布扩建产能以应对不断增长的市场需求。根据全球主要锂电池厂商产能规划，到2025年锂电池整体产能将达到4000GWh。

下游客户产能快速扩张所带来的锂电材料市场需求，也对上游企业供应能力提出了挑战。

华友钴业认为，虽然公司已形成了资源、有色、新能源三大业务板块一体化协同发展的产业格局，逐步构建安全稳定的供应链，并在多个领域实现了产能规模领先，但现有产能规模和供应能力仍无法完全满足下游客户需求的快速增长。为把握市场机遇，公司有必要进一步扩大锂电材料产能，与下游头部企业实现更为紧密的结合，卡位龙头车企及锂电池企业的供应链。

-END 电车汇 2022/6/20