理财产品交易规定必须买余额宝吗（国民级理财产品）

国民级理财产品“余额宝”全面取消限购的新闻又刷屏朋友圈！这是继2018年5月4日，余额宝宣布接入多只货币基金分流后的又一重大运营策略。

天弘基金内部人士对金融界基金表示：“此次取消限购简单说就是前期限制措施效果比较明显了，余额宝可以继续平稳运行满足用户的理财需求。从各基金年报来看，天弘余额宝基金整体规模稳步下降、其他新接入的基金纷纷稳步增长，分流、开放的效果显著，不仅降低了余额宝平台单一货币基金集中度高的风险，也更好的保障余额宝平台的长期稳健运行。 ”

天相投顾投资研究中心负责人贾志认为，经过一段时间的调整，天弘余额宝应该是整体满足了监管要求，能够承接更大的规模了，并且天弘余额宝也一直坚持“小额、分散”的原则，未来在基金运作上应该会更兼顾基金流动性和收益，因此即使放开限额限购，其规模也不会出现此前一样的爆发式增长。

回顾余额宝自2013年6月上线运营以来，总体规模增速远超同业同类产品。小编从天弘基金了解到，也恰恰是增速过快，为控制流动性风险，余额宝分别于2017年5月、2017年8月、2017年12月、2018年2月陆续四次调整购买规则，分别进行限额、限购，主动降低了天弘余额宝单只基金增长速度。2018年5月4日，余额宝再度升级，宣布引入多家合作的开放模式，每天定闹钟早起抢余额宝终于成为了过去时。

曾火爆一时，购买者趋之若鹜，余额宝此前为何“瘦身”？

据业内人士分析， 之所以“瘦身”有两方面原因。

首先是为了防范货币基金自身的流动性风险。

“余额宝已经数次调整了交易规则，主要指向控制规模。”中国社科院金融所支付清算研究中心特约研究员赵鹞说，这是它基于自身流动性控制的需要作出的改变。不仅是余额宝，很多“宝宝”类货币基金是可以实时申购和赎回的，也就是所谓的“T 0”，用户发起提现，马上到账。

这种交易模式对基金的流动性提出较高的要求。“这还得从货币基金的运作模式来看。”赵鹞解释说，实际上，大多传统货币基金的交易规则是“T 1”，“1”表示的是1个工作日。而保持“T 0”货币基金的流动性，多数情况下，需要基金公司以垫资的方式来维持，也就是说，每当用户需要即时赎回，其实是公司自己先垫付的，垫付的资金量取决于基金规模的大小，也考验着基金公司的资金实力。

“随着余额宝规模不断扩大，公司要保证基金的流动性，意味着需要垫付更多的资金。”赵鹞说，这样也就积累了一定的流动性风险。如果遇到极端情况，大量的用户要同时从余额宝提现，公司需要垫付巨额资金，这就很困难了。及时控制基金规模，防范流动性风险，是货币基金本身内在运行的需求。

其次是为了防范风险扩散。

“我国货币基金投资方向比较集中，投资品种比较单一，50％以上的资金都投向银行存款。而欧美国家货币基金的投资品种分布较广，有国库券、大额存单、商业票据、国债等。现在我国的货币基金规模超过6万亿元，其中多数投向银行存款，如果其流动性风险传导到银行体系，风险就会被放大。”赵鹞说，在监管上，有关部门也应该让用户认清，余额宝等货币基金不是银行存款，虽然存取方便，收益也不错，但风险一定是比银行存款高的。

“限定额度会对投资者结构产生一定影响，比如高净值的大额投资者可能会转投其他基金产品，而对于普通用户来说，几乎没有影响。余额宝会更进一步明确客户定位，回归长尾客群。”交通银行金融研究中心高级研究员何飞说，目前，余额宝的收益水平在所有货币基金中居中。

余额宝诞生于2013年6月，由于其符合老百姓小额理财的需求，总体规模不断上涨，到2017年初已经突破1万亿元。为控制流动性风险，从2017年5月至2018年2月间陆续四次调整购买规则，2018年5月4日引入多只货币基金分流，详细见下：

2017年5月27日：天弘余额宝转入金额的最高限额，从100万元下调至25万元；

2017年8月14日：8月14日0点起，个人持有天弘余额宝的最高额度调整为10万元；

2017年12月8日：12月8日0点起，天弘余额宝单日（自然日）申购额度调整为2万元；

2018年2月1日：天弘余额宝设置每日申购总量，即从2018年2月1日至3月15日，天弘基金调整余额宝服务规则，设置余额宝每日申购总量，每天9点起发售，当天购完为止。

2018年5月4日起，支付宝中的余额宝陆续升级入口，接入了两只新的货币基金，博时现金收益货币A（050003）和中欧滚钱宝货币A（001211），而且享受余额宝随时买随时用的服务，并且最重要的是，不限额、不限购。

经过一系列运营调整后，小编观察到，余额宝“瘦身效果”成效显著，而新接入的货币基金产品规模也在天弘余额宝瘦身期间爆发式增长。数据显示，2018年12月31日前新接入余额宝基金13只，基金规模平均涨幅超80倍，其中涨幅最快的是华安日日鑫货币A，半年时间涨了418倍。华安基金总经理童威表示，经过系统的多次改造和压测，该只基金2018年5月接入余额宝之后，基金规模和用户都飞速增长。规模涨幅达216倍的景顺长城景益货币A在排行榜位列第二。

据业内专业人士分析，余额宝自开放接入新基金后，用户购买需求已全部分散到余额宝平台上的所有货币基金，也让基金行业内更多公司享受到了平台创新变革的红利。

持有人近6亿！余额宝每年客户增幅超20％

即便是处于限购、限额期间，天弘余额宝服务的客户数仍然在持续增加。据天弘余额宝2018年年报显示，截至2018年底，天弘余额宝规模为1.13万亿元，共为投资者赚取收益509亿元，平均每天赚钱1.39亿元；另外，持有人户数为5.88亿户，较2017年新增客户1.14亿户，增幅为24％，相当于每3个中国人中就有一个余额宝客户，是全世界客户数名列前茅的基金。

此外，从2018年报披露的数据来看，天弘余额宝的个人投资者持有份额占比由2017年底的99.94％升至99.97％，户均持有份额则由3329.57份降至1924.83份，小额、分散的普惠金融属性更加明显，已经成为了广大中国老百姓的“零钱包”。另外，随着三四线城市的居民也逐渐树立了理财观念和理财意识，天弘余额宝的客户范围已经遍及全国多个省市自治区，其中有1亿以上的客户来自农村。

截至2018年底，天弘余额宝累计已为客户赚取收益超1700亿元，是中国公募基金成立以来为投资者累计赚钱最多的基金。

此前，天弘基金副总经理周晓明曾表示，天弘基金对于余额宝的定位是零钱理财，天弘余额宝的管理不追求规模，只希望能在一定体量之内服务更多普通老百姓，进一步实践普惠金融的价值理念。

余额宝背后的理财基金都是货币基金，取消限购后很多投资人又开始摩拳擦掌跃跃欲试了。是否继续购买？购买多少合适？天弘基金建议个人投资者将资金按用途进行分类，比如零散资金就可以投入余额宝等货币基金，既满足日常生活的流动性需要，也能获得一些收益。一部分不急需使用的资金，可以定投指数基金或主动管理型的权益基金，分享目前中国经济发展、股市上涨的红利。从估值角度来看，股市在3000点左右仍处于中低位置，仍有一定的配置价值。

小编整理：投资货币基金，这些知识要弄懂

1、不能忽视安全性指标

在安全性方面，大家应注意两个因素：一是货币基金本身的流动性，二是货币市场基金组合的灵活性。一些货币基金管理公司，已经在安全性指标方面开展差异化竞争，建议投资者综合考虑以上因素后再做选择。

2、收益性选择存在误区

在收益性方面，投资者似乎很关注近期收益指标和近期规模变动。

在近期收益指标上，许多人只看其高低，并误以为目前较高的近期收益就好，其实这一观点较偏颇。货币基金的收益率计算比较复杂，基本上是以持有组合的本身收益和买卖价差两大部分组成的。近期收益较高的货币基金，往往在其收益中包含了较多的买卖价差。因此不建议投资人以近期收益高为购买的主要标准。

再看基金规模。目前各货币基金的规模差距已经拉开，而部分基金公司也会宣传自己的货币基金规模增长多么迅速，实际上，增长越快不一定收益越好。规模的变动对基金组合影响很大，货币市场基金大规模申购之后会持有“过量”的现金，需要重新投资，自然会影响到未来收益的提升速度。投资者应该关注货币市场基金的规模变动率，适当回避规模“暴增”的部分品种。

3、货币基金资产剩余期限并非越长越好

一些投资者简单地认为货币基金资产的剩余期限和收益成正比，但其实这二者并没有相关性。

一般来说，剩余期限越短的资产，收益会越低，但也不一定是说剩余期限越长，收益就越高，实际上还是要看哪些期限的资金比较紧缺。比如市场近期最缺3个月的钱，那3个月的资产收益就最高，1个月的和6个月期限的收益可能都不如它。基金管理人要根据市场情况来配置久期，让基金能在满足大家流动性需求的基础上，尽量提高收益，所以不会单纯地拉长组合剩余期限。 （本文根据天弘基金等信源公开资料综合整理）