财务分析的程序有哪些步骤（如何系统且全面地对一家公司进行财务分析）

追光者，用深度思考照亮前行的路

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关于财务分析，本文总体回答了5个方面。希望能有所帮助。当然本文后续也会不断优化和改进，以寻求更具实际指导意义的系统财务分析方法论，供各位看官学习或批评指正。

1、搜集“三年一期”的财务报表；

2、了解该公司运用的主要会计政策（依据主要风险点而定）

3、分析各财务报表列报项目

4、分析财务指标

5、出具财务分析报告

6、网课和参考书推荐（只推荐3种，就够了，没错，就是这么傲娇，这么自信。确实想看更多的，自己可以课后再自己拓展）

1、搜集“三年一期”的财务报表

具体解释一下什么叫“三年一期”，即为前3年的财务报表和最近一期的财务报表的简称。举例，现在是2021年12月1日，则就是指2018年，2019年，2020年，及2021年11月30日的财务报表。当然最近一期的财务报表时间比较灵活，也可以选择是2021年9月30日（第三季度的季报为准）等，最近一期，以分析要求的截止月份为准即可。(注意，如果是经会计师事务所审计的财务报表是最好的，可信度相对而言会高一点）

2、了解该公司运用的主要会计政策（依据主要风险点而定）

①收入、成本确认的原则和依据。（既要看政策又要看其实际的单据是什么，例如通信工程施工行业，收入确认原则与会计准则一样——主要是商品或服务的所有权的的报酬与风险转移，实际的确认依据就是，合同订单、验收证书、结算单）

②坏账计提方法

③折旧计提方法

④存货成本的确认和计量，及间接费的分摊

3、分析各财务报表列报项目

看三大报表的主要列报项目的绝对值、环比（本期与上期相比）、同比（本期与上一年同期相比）变化情况。（既要看绝对值，也要看相对值）

3.1资产负债表

3.1.1看总资产

总资产 = 流动资产 非流动资产

①看绝对值：（判断整体体量）——俗话说得好，瘦死的骆驼比马大。

②看同比增长幅度：（判断公司成长值）

3.1.2看总负债和所有者权益

总负债 = 流动负债 非流动负债

所有者权益 = 实收资本（股本） 资本公积 盈余公积 其它综合收益 未分配利润

①看资产负债率>70%或>60%——说明为重资产型企业，得慎重

②看绝对值

③看同比增长情况

3.1.3看有息负债和货币资金的大小

有息负债 = 短期借款 长期借款 应付债券 一年内到期的非流动资产

货币资金 = 库存现金 银行存款 其他货币资金

①比较货币资金>有息负债——说明公司的现金比较充裕，即使全部偿还有息负债，依旧有足够资金维持公司正常运营。（有时候，也会将货币资金和交易性金融资产合计金额与有息负债进行判断。）

②比较短期借款/长期借款VS货币资金的比重——判断偿债风险（短期风险、长期风险）

3.1.4看应收账款和应付账款（广义上的应收、应付）

①应收账款、应收票据、预付账款、合同资产 > 应付账款、预收账款、合同负债 ——说明行业地位显著、竞争力强。Eg：海天味业集团，应收账款长期为0，经常先款后货，这就是因为其企业的产品具有强竞争力。且大量的应付账款，又相当于给其带来了巨额的无息贷款。这样，既赚了商品的差价，又赚了预收款的利息，还赚了一大笔无息贷款，一种销售，赚3笔钱，可想而知，其竞争优势多么明显。

②应收账款/总资产>20% ——说明经营风险较大

3.1.5看固定资产（广义上的固定资产）

主要指固定资产、在建工程、工程物资/总资产>40%——说明风险较大，现阶段，房地产除外（尚处于增值阶段，不过也需要分城市，一线城市、新一线城市房产较优，其他城市房产价值一般）

3.1.6看与主营业务相关的投资类资产占总资产的比重

①与主业无关的投资类资产>10%，淘汰。（交易性金融资产、持有至到期投资、可供出售金融资产）

②与主业有关的投资类资产（例如：长期股权投资）

3.2、利润表

3.2.1看营业收入

营业收入 = 主营业务收入 其他业务收入

①看绝对值：越大越好——这是公司实力的象征，也体现了市场占有率的高低

②看增长率：>10%——说明公司成长能力较强，行业发展处于成长期或成熟期。

3.3.2.2看毛利率

毛利率 =（营业收入 - 营业成本）/ 营业收入

①毛利率>40%——说明公司具有较强的核心竞争力

②毛利率<40%——说明公司竞争压力较大、风险也较大

③提高毛利率的方法：

提高周转率——需要一批优秀的管理者、执行团队（看人）

提高杠杆——会增大公司的财务风险（看资金、看研发）

3.2.3看费用率与毛利率的占比

①费用率=（销售费用 管理费用 财务费用）/总营业收入

说明：财务费用若为负数，则不计入在内。（当利息收入大于利息费用时，大概率会出现负数）

②优秀公司：费用率/毛利率<40%

3.2.4看主营利润与利润总额的占比

主营利润/利润总额>80%——说明主业占比高

3.2.5看归母净利润

①看规模大小

②看同比增长率>10%

归母净利润/归母所有者权益=净资产收益率（ROE）

3.2.6看净利润

①净利润>0

②过去连续5年的净利润的现金比率>1.1（净利润的现金含量）

——通过净利润/经营活动的净现金流量，判断

3.3、现金流量表

3.3.1看经营活动产生的现金流量净额

①看正负，为正数，说明具备造血能力

②看金额大小，若较大，说明造血能力较强

3.3.2看成长能力（主要看投资活动产生的现金流量）

①看对内投资，大小及占经营活动净额的比率（10%-60%较优）

②看对外投资，大小及占经营活动净额的比率（10%-60%较优）

3.3.3看分红（主要看筹资活动产生的额现金流量）

①分红比率>净利润的30%——说明是比较优秀的公司（可以判断公司品质、以及财务造假的概率大小，一般情况是只有转到真金白银的公司才会大手笔的分红）

②分红比率<净利润的30%，则一般

3.3.4看类型

基本同时满足下列3个条件的公司，一般就是比较优秀的公司

①经营活动产生的现金流量，正数

②投资活动产生的现金流量，正数、负数均可

③筹资活动产生的现金流量，负数

3.3.5看现金净增加额

只要>0即可，——说明每年都有稳定在增加的现金，厚积而薄发嘛

3.3.6看现金余额（主要指资产负债表中的货币资金）

看账上留存多少可用现金或现金等价物。（如果现金来源主要是靠举债来维持的，说明只是为了报表好看，需要抵减有息负债之后，看真实的现金余额）

4、分析财务指标

常见的财务指标分析有偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展分析

4.1偿债能力分析

4.1.1短期偿债能力分析：

1、流动比率，计算公式： 流动资产 / 流动负债

2、速动比率，计算公式： （流动资产-存货） / 流动负债

3、现金比率，计算公式： （现金 现金等价物） / 流动负债

4、现金流量比率，计算公式： 经营活动现金流量 / 流动负债

5、到期债务本息偿付比率，计算公式： 经营活动现金净流量 / （本期到期债务本金 现金利息支出）

4.1.2长期偿债能力分析：

1、资产负债率，计算公式： 负债总额 / 资产总额

2、股东权益比率，计算公式： 股东权益总额 / 资产总额

3、权益乘数，计算公式： 资产总额 / 股东权益总额

4、负债股权比率，计算公式： 负债总额 / 股东权益总额

5、有形净值债务率，计算公式： 负债总额 / （股东权益-无形资产净额）

6、偿债保障比率，计算公式： 负债总额 / 经营活动现金净流量

7、利息保障倍数，计算公式： （税前利润 利息费用）/ 利息费用

8、现金利息保障倍数，计算公式： （经营活动现金净流量 付现所得税） / 现金利息支出

4.2、营运能力分析

1、存货周转率，计算公式： 销售成本 / 平均存货

2、应收账款周转率，计算公式： 赊销收入净额 / 平均应收账款余额

3、流动资产周转率，计算公式： 销售收入 / 平均流动资产余额

4、固定资产周转率，计算公式： 销售收入 / 平均固定资产净额

5、总资产周转率，计算公式： 销售收入 / 平均资产总额

4.3盈利能力分析：

1、资产报酬率，计算公式： 利润总额 利息支出 / 平均资产总额

2、净资产报酬率，计算公式： 净利润 / 平均净资产

3、股东权益报酬率，计算公式： 净利润 / 平均股东权益总额

4、毛利率，计算公式： 销售毛利 / 销售收入

5、销售净利率，计算公式： 净利润 / 销售收入

6、成本费用净利率，计算公式： 净利润 / 成本费用总额

7、每股利润，计算公式： （净利润-优先股股利） / 流通在外股数

8、每股现金流量，计算公式： （经营活动现金净流量-优先股股利） / 流通在外股数

9、每股股利，计算公式： （现金股利总额-优先股股利） /流通在外股数

10、股利发放率，计算公式： 每股股利 / 每股利润

11、每股净资产，计算公式： 股东权益总额 / 流通在外股数

12、市盈率，计算公式： 每股市价 / 每股利润

13、主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入*100%

4.4、发展能力分析

1、营业增长率，计算公式： 本期营业增长额 / 上年同期营业收入总额

2、资本积累率，计算公式： 本期所有者权益增长额 / 年初所有者权益

3、总资产增长率，计算公式： 本期总资产增长额 / 年初资产总额

4、固定资产成新率，计算公式： 平均固定资产净值 / 平均固定资产原值

5、出具财务分析报告

报告大体可以按照以下框架来写，不用太拘泥于报告的形式。

①标的公司（被分析公司）的基本情况介绍

②主要财务指标情况（绝对值和相对值，毕竟单纯的百分比无任何意义）

③发现的问题及存在的风险

④风险评估（最好是能够量化）

⑤应对措施和方案

6、网课和参考书推荐（只推荐3种，大家学好，就可以超越90%以上的财务分析大神了）

当然觉得还没看够的，还想系统学习的，还是可以给大家推荐几本不同层次的书给大家做参考的。

1、MOOC学院的评价，国内最好的财务入门课（哈哈，有一点夸张了，但是真的好），可以去学堂在线上搜“肖星”的财务课，现在好像已经收费了（有一点小贵，哈哈）。当然课程给的参考书是 肖星著的，《一本书读懂财报》，浙江大学出版社（与课程内容配套的书籍），没太多钱的看这本书也够了（不贵，但很值得）。还有可以去TED或者慕课上搜，看能否找到免费的。我为大家省钱也是良苦用心啊。

还有值得一提的是肖星教授，真的是集美貌与才华于一身的女神，她是清华大学经济管理学院会计系主任。

2、对外经贸张新民与钱爱民的《企业财务报表分析》，也是一门非常不错的课程，适宜有了一定财务会计基础的同学。他以财务质量为视角进行分析，不同于传统的财报分析。

3、黄世忠的《财务报表分析》，如果没读过，那你的财务分析能力就谈不上过关了哦，这本书应该算干货满满了。

写在文末：

野蛮生长，向善而生，积跬步，至千里。

我是“逆风北极光”，

追光者，照亮前行的路，期待与您共同成长，谱写自己的美好青春。

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