黄金下跌跌到1784美元（黄金将跌到1550美元）

美联储第三次加息75个BP，正式开启了“不惜经济衰退抗通胀”的道路，美联储将明年政策利率的预期上调到4.6%，罕见地高过市场预期的4.4%。鲍威尔在记者会则预示一个更鹰派的政策立场，鲍威尔坦言”没有人知道这个（加息过程）是否会导致衰退、多么严重的衰退“，他认为取决于工资和物价的下行速度和炽热的就业市场的冷却程度，不过“软着陆的机会可能消失”，因为货币政策需要更具有限制性或限制更长的时间。这席话是本次会议的核心定调，以不惜经济衰退的代价也要遏制通胀。

在记者会上鲍威尔开宗明义，强调利率需要对经济有足够的限制性力度，相比过去的提法，多了“足够”两字，也提高了收缩性货币政策的调门。他提到政策转身需要考虑三个因素：1）经济低于趋势增长水平一段时间；2）就业市场供需更加平衡；3）美联储有信心通胀可以回归到2%目标水平。此次是本周期以来最强硬的，表达出为了遏制通胀不惜衰退成本的决心，官方GDP增长被下调到衰退的边缘。

鲍威尔的讲话总结一句话：给市场一个超高的加息预期（调高失业率，4.6的明年水平）一方面恐吓一下，另一方面表明美联储对抗通胀的态度坚决，不怕失业率上升或者是需要一定的失业率，绝不能给市场一种犹豫不决的感觉，通胀不达标就得继续保持高温高压，时间越长风险越大，但是这是一个不得不的问题，一旦有松手，死灰复燃，前面做的就没有什么意义。

这次握紧拳头保持的时间是一个重要的变量，可能持续的时间维度会持久一些，这样的话，负债端成本（实际利率）会紧紧的保持在高位，流动性完全没法去提前松，如果提前松可能就会犯历史性的错误；握紧拳头不松手下，全球资产就会陷入被杀的状态。而握紧拳头不松手可能不会带来向前面那种“杀”的力度。但是它导致的一个结果就是，将会影响全球资产进入到抛售的状态。

通胀回落速度缓慢，但实际利率曲线结构依然发生调整。随着通胀的回落和短端加息的步伐，实际利率曲线结构将呈现整体向上平移、且短端上行速度更快.。自7月后，即期实际利率随着CPI的回归而抬升，中长端实际利率因收益率曲线由短向长的传导同样上行，实际利率曲线的上移则代表着黄金价格的下跌，还有美股的下行，比特币的下跌。7月后曾有市场观点认为黄金已经到达底部，实则犯了过快转向宽松交易预期的问题，也就是降息预期中，在被美联储打消转向念头后，黄金自8月初一路下挫至1660美元附近，美股、比特币同样跌幅都很大。

对于贵金属黄金白银

我们维持此前对贵金属黄金白银的判断，黄金将继续向下调整，目标1550-1500美元。由于短端实际利率快速上行，叠加美联储高压货币政策带来的收益率曲线结构上移，实际利率曲线仍将向上调整，黄金仍有下跌空间。白银在今年剩下的时间里跌幅会逐步扩大。

美债收益率（名义利率）这大幅攀升，贵金属黄金白银压力非常大，尤其是黄金压制得死死的，只能下跌了。留给黄金白银多头跑路的时间已经不多了，近期贵金属黄金白银将会开启大幅单边下跌模式。现在白银多头跑路还也来得及，等到时候真正开跌的时候，那就是一泻千里了。看跌白银就完事了。

对于大宗商品铜

库存低？新能源供应减少，一段时间一个故事，可以信，但是不能迷恋。

COMEX铜价，上周价格曲线较此前向下移动，价格曲线近端的Back结构进一步加深，北美的COMEX铜显性库存的下降对于价格曲线的结构还是存在一定的影响。尽管价差在逐步加深，但绝对价格难以改变颓势，贴近需求侧的商品同样也难有上涨机会，看跌有色金属铁钴镍铜锌。我们看跌铜的价格。

对于权益端（股市）

美联储引领全球央行加息控制通胀，利率抬升、流动性趋紧的大环境不改变的情况下，权益市场的调整都将持续，看跌全球股市。纳斯达克指数还有15-20%的跌幅，那么比特币也会很低。纳斯达克指数下行，那么对应的比特币也会下行，比特币我们最终目标8000美元。标普500正在测试关键点位，大级别下跌行情将会出现。

对于加密货币

比特币目标8000，实际利率上升杀估值，另外，权益端美股的下跌也会带动比特币的下跌，尤其是纳斯达克指数的下跌。

综上所述，看跌贵金属黄金白银，有色金属铜、权益端美股和加密货币，反正不管是什么都是做空。

另外，未来加息时间的长度，比现在加息的力度更重要。所谓市场已经消化了美联储加息消息，指的是已经消化了美联储到明年第一季度的加息意向，之后的能见度不高，也就无所谓消化了。现在通胀回落的速度是非常关键的，也就是时间问题。现在市场根本没有什么降息预期出现，短期内也不会有，鲍威尔已经给出降息的三个要求，现在来看，这两个月内很难出现降息预期。所以，做空贵金属黄金白银，铜、美股、比特币、

这次下跌没有前面那次下跌速度快，因为7月份之前，美债收益率（名义利率）上行，还伴随着通胀的回落，那时候通胀见顶了，实际利率大幅而且快速的上行。但是现在通胀回落缓慢，就表现出只有美债收益率（名义利率）上行，实际利率因名义利率一个变量动，但是整体实际利率还是在上升，只是没有前面那么快了。所以，此次是一个缓慢下跌的过程，也就是一路往下走的过程。

还有就是，短端实际利率回升，贵金属黄金白银下方无支撑的，下方空间已经打开，随随便便就能跌到1640美元，这是我们之前提示的。实际利率的曲线变化，长端是压制，短端是支撑。现在短端实际利率上行，黄金价格和白银价格，下方是没有任何支撑的。

还有一个问题是，最近白银跌幅不大，那不是可以看金银比价吗？金银比价就是通胀预期的变动，通胀预期都没有怎么下行，白银就会表现得抗跌一些，这是什么问题？最近CPI数据公布后，由于降幅不及预期。在随后的9月15日，美国公布的零售数据再次超出预期。8月美国零售总额5971.30亿美元，环比增加了0.18%，在美联储高压的紧缩货币政策过程中消费不降反升，需求的坚韧则让市场进一步强化了美联储9月大跨步加息的预期。也反应出通胀预期的走高。所以，此次白银抗跌就是通胀预期没有怎么变动，但是黄金下跌，白银也得下跌，只是抗跌一些。

另外一个，本次下跌行情，是你们所谓的波浪型下跌，下跌是缓慢的，因为目前只有一个变量。

今年下半年剩下的时间里，通胀预期将会有一个快速下跌的过程，因为高强度加息对经济的损伤较大，也就是所谓的硬着陆，届时经济大衰退，通胀预期快速下行。也就是所说，之后通胀预期会有一个快速回落的过程。全球资产会有一个大幅下跌的行情，也就是单边连续下跌的行情。黄金跌到1500-1550，白银14-13美元机会很大。

马上金价要回到千五开头的价格，你还在等2000、1900？

祝君好运！做空一定不会错，也是最稳最安全的策略。