伦镍期货上涨过程（妖镍横空出世伦镍一天最高涨90）

钱江晚报·小时新闻记者 张云山

一天暴涨90.19%，创下历史新高，伦敦金属交易所的“妖镍”昨晚出现了暴涨行情。

7日，伦镍开盘28919美元/吨，这已经是2008年以来的高点。但谁也没想到，一轮史无前例的逼空行情会上演。很快伦镍突破30000美元/吨关口，此后40000美元/吨关口震荡之后，北京时间8日1：17，正式突破50000美元/吨的关口。最高涨到55000美元/吨，最高涨幅90.19%，收盘为50905美元/吨，上涨了76.03%。LME期镍结算价报48078美元/吨，涨幅达66.25%。

镍之前的历史最高价是5.22万美元/吨，伦镍一夜之间刷新了历史记录。

“这个涨法太吓人，令人瞠目结舌！”申万期货一位分析师告诉钱江晚报·小时新闻记者，伦镍要涨大家有共识，但谁也不会想到会涨这么猛，他之前最乐观的想法也只是看到4万美元/吨。

镍的疯狂也传导到国内，沪镍2204直接涨停，上涨了15%，报228810元/吨，创下沪镍开盘以来新高。

兴业期货表示，全球镍低库存叠加未来高需求预期，是镍价上涨的核心支撑。目前国内镍总体库存位于历史低位。

中信建投期货的数据显示，伦镍自2021年3月开始明显去库存走势，截至3月7日，伦镍库存7.68万吨，较上周同期下降了2304吨，2021年同期该库存水平则在26万吨左右，上期所镍库存自2020年下半年开启去库存模式。

“这个逼空行情，应该是超级大机构之间的多空对决，空头爆仓导致的。”另一位期货分析师表示，伦敦金属交易所（LME）上调镍和铝合约保证金要求，自3月8日收盘时生效。将镍合约保证金上调12.5%至2250美元/吨。提高保证金的做法，意味着做空者的资金面临着极大的压力。

有传言国内有企业持有大比例镍空单，被某国际矿业巨头疯狂逼仓。“市场上有这种传闻，之前我们也听说有企业做空镍，这么高的价格，如果你手上有镍大概率也会做空卖出，但持仓情况是商业秘密，还未证实。”

两年前的2020年4月份，原油曾出现过负价格的历史极端行情。今天，我们又见证了伦镍一夜几乎翻倍的超级行情，但最后的受害者都是国内企业。

“常规套期保值追加保证金没什么大问题，但如果高杠杆，加上这种极端波动，做反方向很容易让参与者爆仓。”一位分析师说。

中信建投期货有限公司分析师认为，“在需求破坏成为风险之前，镍的上涨势头将在未来几周持续。此外，俄乌局势恶化等地缘政治问题，也是近期有色金属市场大涨的因素，包括铜、铝、铅、锌、镍、锡等。”

而镍价格大涨，也跟镍的需求旺盛有关。镍生产工艺主要分为两条路线，一条路线是硫化镍矿生产高冰镍，高冰镍再生产硫酸镍或电解镍。硫酸镍主要用于电池和电镀领域，部分电解镍用于不锈钢和合金行业。

另一条路线是红土镍矿直接生产镍铁或镍生铁（NPI），进而生产不锈钢，少部分形成镍中间产品生产硫酸镍或电解镍。

不锈钢是目前镍的第一大消费领域，在全球消费占比达70%。不锈钢市场氛围转好，也进一步拉动了镍价。

【最新消息】

今天一早，伦敦金属交易所公布了对所有主要合约增加递延交割机制，会员及其客户禁止在任何LME执行地点以超过相关金属前一天现货官方价1%的价格下达铝、铝合金、钴、铜、铅、北美特种铝合金、镍、锡和锌的明日/次日套利指令。在不得已的情况下，对于在3月9日或之后进入交割日的这些金属的空头头寸，如果无法履行交割义务，和/或无法以不超过相关金属前一日现货官方价1%的现货溢价水平借入金属，交易所可将它们的交割递延。

“这个文件是交易所为应对逼仓而采取的补救措施。意思是3月9日及以后若无法履行交割义务的，交易所可以让延期交割。否则逼仓会造成市场空头因无货可交而大溃败，直接令交易所崩盘了。”一位分析师告诉钱江晚报·小时新闻记者。

之前根据伦敦交易所的每日数据，一位身份不详的库存商持有LME监测的镍仓单的50％至80％。LME仓单的持有者可以依据仓单来提取现货，交易所的报告的持仓集中在区间内，而不是精确数字。

更有消息称，这位空单持有者是一家浙江企业，持仓超过20万手。

如果这些空单没有平仓，一直持有到现在浮亏多少呢？

申万期货一位分析师告诉记者，现在LME1手6吨，昨日收盘5万美元/吨，保证金比例，估计目前提高到30%以上（每个经纪商不一样）。按最低30%计算，50000*6*30%=90000美元/手，约10万美元。

而今年1月1日伦镍收盘20000美元/吨，截止昨日收盘：（50000-20000）*6=180000美元/手，约18万美元。也就是说，每手空单亏损18万美元，约113.7万元人民币。

如果是20万手空单都没有平仓，要亏损360亿美元，约2275亿元。

“从现在情况来看，空头最近几天肯定减仓了，但手里的仓位亏损额度肯定惊人，估计近百亿美元。”这位分析师表示，做空套保的投资者肯定有其他防护措施，但这次肯定是被国际资本大鳄盯住，围猎追杀了。至于亏多少，估计只有当事企业知道。

南华期货金属分析师夏莹莹告诉钱江晚报·小时新闻记者，LME镍单日上涨超过70%至5万美元每吨以上，创下了有史以来最大的单日涨幅，其背后的原因已经从月初的地缘政治影响供需格局转变为资金和情绪的涌动。相较于铜和铝，镍的整个资金盘面较小，使得镍更加受到资金的青睐。

同时，镍价上涨之后整个交易情绪发生了改变，投资者大量涌入，羊群效应逐渐显现，LME镍单日成交量就高达2.4万手，为近几周的最大值。在未来的几个交易日，镍价可能出现大幅回落，因为目前镍价的涨幅已经完全超过了基本面对其的影响。当情绪回落后，依照“从哪里来，回哪里去”的原则，镍价很可能回到20万元每吨以下。

而镍价的暴涨给客户的仓位造成了巨大的压力。夏莹莹建议，面对极端行情，客户首先要做的就是控制风险，尽量的降低仓位，甚至空仓持币观望。因为在波动率极大的情况下，交易所会提高保证金，商品价格很容易急涨急跌，客户会面临爆仓的风险。同时，极端行情既不属于趋势行情，也不属于震荡行情，在操作上较为困难，容易造成巨额浮亏的情况。因此控制风险在此刻就格外重要。

本文为钱江晚报原创作品，未经许可，禁止转载、复制、摘编、改写及进行网络传播等一切作品版权使用行为，否则本报将循司法途径追究侵权人的法律责任。

来源：钱江晚报·小时新闻