巴菲特illness and death（ARKK年内跌幅高达40）

木头姐旗下的ARKK基金最近几年一直被投资者密切地关注。因为激进犀利的投资风格，她获得了大批的拥趸。不过最近ARKK的表现非常低迷，刚进入12月，一周的时间便下跌了12.7%。

看到这里一定有不少人想问，木头姐是谁？ARKK基金又是什么？

木头姐的名字叫凯瑟琳·伍德，英文是Cathrine Wood，因为Wood有木头的意思，因此凯瑟琳·伍德也被人取了个诨名，木头姐。

ARRK基金是木头姐创办的方舟投资旗下一只主动型ETF，全名是ARK Innovation ETF。这个ETF和很多市场上追踪指数或者板块ETF不同的点在于，这是一个主动型基金，因此木头姐的个人投资风格会大大影响基金的表现。

ARKK在官网上介绍说会重点关注具有“革命性”技术的公司，专注的行业比如有新能源车、电子通讯、区块链、人工智能、基因编辑、机器人、储能技术、金融科技等。

木头姐的投资理念非常先进，对新事物一直采取拥抱的态度，因此在选择成长股上很有一套。其实她在以前的热度一直不温不火，甚至可以说是默默无闻，但直到2018年年初，由于ARKK在2017年全年的回报高达87%，木头姐一战成名。

2020年全年回报更是高达152.52%，让她的名声再次冲到了风口浪尖，基金管理规模也急速上升，成为了2020年表现最佳的十支美国ETF基金之一。甚至一度被人称为“女版巴菲特”。

再说回ARKK基金。自2021年2月16之后，美国的一些科技成长类股票不断下挫，致使重仓美国科技股的ARKK的收益也不断地下跌。

自年内最高点算起，截止至12月3日周五为止，ARKK跌去了近40.27%。在同样的一段时间段内，道指上涨了19.13%，纳指上涨了27.07%，市场可以说是远远战胜了ARKK基金。

期间虽然有不少反弹的时候，但是看空ARKK的人反而越来越多。在科技成长股高估值背景下，很多投资者并不看好科技成长股未来的发展。市场上甚至出现了一支专门做空ARKK的ETF，Tuttle Capital Short Innovation ETF。这只反向ETF从上市起两周的时间便涨了近12%。

市场上充斥着对ARKK怀疑的声音。在积累了不小的涨幅后，ARKK仍然执着于投资科技成长板块，这是否是一个错误的选项？还是说木头姐的操作不够优秀以至于踏错了市场节奏？

是什么拖累了ARKK？

ARKK毕竟是一个主动型基金，因此在一些操作上便可以看出一些端倪。

下图是ARKK截止至12月7日的持仓数据。

下图是来自ARKK季度报告中截止至9月30日的数据。

可以从前十大持仓上的变化中看到，ARKK虽然保持了很多仓位的不变，但是减持了近1.5%仓位的特斯拉，减持了美国支付巨头SQUARE部分仓位，减持了美国通信服务公司Twilio的仓位，并且增加了远程医疗Teladoc的持仓，以及流媒体Spotify持仓占比，还大幅加仓Zoom视频。

而这几家被增持的个股都有个特点，就是：以为抄在底部，没想到还会更低。

自2021年2月16日至12月6日这段时间，Teladoc持续不断地下跌，现在已跌去67%；在同样的时间段内，Zoom视频也已跌去约58%；Spotify在不断地震荡中跌去约32%。

木头姐表示自己非常看好特斯拉。据报道，她甚至还预测特斯拉的股价在2025年底将达到3000美元大关。但是特斯拉却遭到她不断地抛售。虽然现在仍然是ARKK中持仓最大的股票，但是ARKK现在仅持有141万股，相较于2020年9月份343万股而言已经抛售了近一半。实际上特斯拉算是ARKK前十大重仓股中表现最佳的一个股票。而抛售特斯拉，补仓Zoom视频的行为，看着就是在“拆东墙补西墙”。木头姐的操作确实有点迷。

那么有没有可能是因为市场上的科技基金表现都不佳呢？

Direxion Daily Technology Bull 3X Shares是Direxion的一个科技基金，是一个3倍做多科技股的指数基金，这个基金在今年就获得了将近翻倍的收益。

虽然有杠杆的因素，但是其持仓值得我们学习参考。

可以从下图看出Direxion基金的前十大持仓里都是属于美国纳斯达克市值最高的那几家科技公司：苹果、微软、英伟达、思科等。

还有一个来自ProShares的基金——ProShares UltraPro S&P500。这只基金也在年内取得了翻倍的好成绩。和Direxion的一样，也是一个3倍杠杆做多科技股的基金。

这支基金采取的是追踪标准普尔500指数，虽然其中不乏金融公司，比如JP摩根、伯克希尔哈撒韦等，但是前十大重仓股绝大部分都是美国市值最高的那几个科技公司。

这几个科技公司，苹果、微软、特斯拉、亚马逊等，在美股中有着超然地位，他们的上涨带动着道指、纳指等指数不断上涨。因此今年如果投资这些公司，都能有不少收获。

至此我们就能看出来，并不是大部分的科技股不被美国投资者所看好，只是木头姐的策略在2021年失去了效果。

对投资者而言有何启示？

据媒体报道，木头姐表示并不惧怕现在的下跌，她认为现在的下跌对基金而言反而非常健康。其实从行动上看，木头姐也持续遵循着ARKK的投资准则——寻找具有“颠覆性创新技术”的公司。

首先不论这些“创新”公司是否真的有革命性技术，他们在产品研发初期必然是非常烧钱的。因此相较于那些成熟的公司而言，这些公司的财报也不会太好看。若他们确实掌握了新一代的技术，那么市场前景一定非常广阔，但是换句话说，潜在的风险也非常巨大。

在疫情之下，美股确实整体都有所上升，小市值的公司增速更快也是非常合理的，因此木头姐的ARKK在2020年涨势较强。2021年，投资者更为理性，投资风格更加谨慎，因此更多人选择投资大市值的一些股票，这也是非常合理的。

诚然，如果从很长的时间周期去看ARKK基金，也许在未来会出现黑马。但是作为投资者而言，孤注一掷的行为是不可取的，除非投资者本人的投资风格、投资理念和木头姐的ARKK完全一致。作为投资者而言，没有人会知道未来会发生什么，做好合理规划，合理资产配置非常重要。

对于木头姐而言，她的ARKK有着超前的理念，而基金市值的暴涨，也让自己的操作难度变得更高。在坚守着自己投资理念的同时，还要不断地优化、调整自己的理念，这是非常困难的。巴菲特确实是有着自己的独到之处，最重要的就是在于“永远坚守自己的投资风格”。

资本市场的风格常常会变换，很多机会不属于自己的那套交易系统。如果坚信自己的交易法则，便必须长期坚守自己所相信的，这是非常违背天性的。但是经历了许多年的名不见经传，我相信木头姐也一定懂得这个道理：投资之路会是最孤独的一条路。