市净率怎么比较才算低估（如何看待市净率高低）

本次分析单纯通过财务角度进行分析。

我们曾经在前面的微头条里发过一篇文章，核心要义是：股票投资，只围绕一个核心指标——破产清算时本公司净资产中的“归属于母公司股东权益”。

现在对这个作一个解释。

收购者要关注的，是整个公司资产，能给自己带来多大效益，而整个公司资产，是建立在“归属于母公司股东权益”基础之上的。

如果一家公司出售时，他的运营资产无法带来效益，那，这种出售，是要打折的，一般我们在商业出售时，会打六折，以方便我们收购者处置资产。这就是说，这家公司的市净率最高不超过0.6倍。

如果这家公司的运营资产可以带来每年等同于五年期定期存款的收益，那么，意味着收购者费劲巴拉地运营，还不如去买定期存款，这种情况下，也要打折，至少要打到八-九折。这就是说，这家公司的市净率只值0.8-0.9倍。

如果这家公司的运营资产可以带来每年等同于通货膨胀率7%-8%的收益，那么，意味着收购者的收购可以让他的投资不贬值，这个时候，他可以让他的运营资产不断给自己带来每年7-8%的净资产收益率，那这种情况下，“归属于母公司股东权益”是有效益的，它可以不贬值，也就是说，这家公司的市净率值1倍，原价。

如果这家公司的运营资产可以带来高于通货膨胀率的收益，那么，高多少，就可以按相应的比值收购，比如，以通货膨胀率8%计算，净资产收益率达到了16%，就意味着，这家公司可以卖出2倍“归属于母公司股东权益”的价格，对应2倍市净率。如果24%，那就是3倍市净率。

看明白了吗？收购后，收购者对公司进行管理，能使其产生更强的收益，和本次收购无关。

收购，一定是依托于“归属于母公司股东权益”，这个是基础，“净资产收益率”是上层建筑。

那么，现在就很清楚了，所谓分红型公司、成长型公司都无所谓，关键上符合上述的标准。

你，看明白了吗？