公募一哥张坤一季度巨亏56亿（凌晨公告张坤这只）

易方达基金9月10日凌晨公告，9月9日基金份额持有人大会表决通过议案，自9月10日起，“易方达中小盘混合型证券投资基金”变更为“易方达优质精选混合型证券投资基金”，投资范围扩大为包括内地市场上市交易的企业、香港市场挂牌交易的企业。张坤仍然担任该基金的基金经理。

投资范围扩大

易方达基金9月10日凌晨发布易方达中小盘基金份额持有人大会表决结果暨决议生效的公告。公告显示，基金份额持有人大会于9月9日表决通过了《关于易方达中小盘混合型证券投资基金变更基金名称、投资范围等相关事项的议案》，自9月10日起，“易方达中小盘混合型证券投资基金”变更为“易方达优质精选混合型证券投资基金”。

来源：公告截图

易方达优质精选（原名为易方达中小盘）由张坤管理，是其成名作，张坤自2012年9月开始担任该基金基金经理，Wind数据显示，截至9月9日，张坤任职期间总回报率达631.80%，近三年和近五年收益率分别达149.91%和237.58%。但287亿元的规模（截至二季度末）已经让这只基金很难在中小盘个股中“游泳”。

此次变更的，除了基金名称，还有投资范围。根据公告，易方达优质精选的投资范围将扩大为包括内地市场上市交易的企业、香港市场挂牌交易的企业，并相应调整基金投资策略和投资比例限制、业绩比较基准、开放日安排、估值条款、基金费用条款、收益分配政策等。内地市场上市交易的股票占该基金股票资产的比例为为50%-100%，香港市场挂牌交易的股票占股票资产的比例为0-50%。

根据相关公告，变更后的基金代码仍为110011，张坤继续担任基金经理，核心投资理念不变。投资者持有的易方达中小盘基金份额自9月10日起将自动变更为易方达优质精选基金份额，且原持有的基金份额数量保持不变。

同日，易方达还发布易方达优质精选开放日常赎回和转换转出业务的公告，自9月10日起开放赎回和转换转出业务。但暂不开放申购、转换转入和定期定额投资业务，具体开放时间将另行公告。

张坤阐述投资理念

基金定期报告显示，更名前的易方达优质精选股票仓位由一季度末的93.93%大幅降低至二季度末的70.36%，并在上半年对结构进行了调整，降低了食品饮料等行业的配置，增加了计算机等行业的配置；个股方面，增加了业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理个股的投资比例。

此前，张坤在致基金持有人的一封信中解释了对这只基金做出改变的原因，“我们仍将主要投资A股的上市公司，在此基础上，基金的投资范围将增加港股的上市公司。长期来看，尽量找到更多的高质量公司，有助于为持有人构建一个更加平衡、风险收益比更佳的组合。”

他在信中表示，希望能尽可能地把经过长时间研究积累的认知水平投射到组合上。“长期来看，能够持续创造高资本回报并且能持续增长的公司是稀有的，企业内在价值的不断提升，最终会体现在股票的收益率上。”

在半年报中，张坤再次阐述了他在投资中的思考。在市场对一只股票出价时，是由两个因素决定的：第一是投资者对未来盈利、自由现金流的金额和时机的共识；第二是投资者采用何种贴现率将预期盈利、自由现金流折算成现值的共识。今年的股票市场，呈现出对高成长企业的强烈偏好。在对企业出价时，对于第一个因素，投资人愿意对短期的乐观情况做趋势外推，对长期盈利能力乐观；对于第二个因素，投资人倾向于认为目前的低利率会长期维持下去。“在未来3-5年的时间维度中，这两个因素是否能一直维持不变？或许需要以更加严苛的标准来挑选企业，问一下自己，如果股市关闭3-5年，是否还有信心买这个企业的股票。”

编辑：李若愚 于红波