卡宾品类结构（难逃市场低迷影响）

国内时尚男装公司卡宾(02030)也难逃零售市场的疲态，上半年的业绩大打折扣。为了提升销量，卡宾增加零售折扣及促销活动。不过，其产品售罄率依然比预期低。

卡宾在8月1日公布的中期业绩里称，预期内地经济环境疲软、消费者情绪低迷将继续影响公司下半年的收益及利润率。

利润大减30.9% 将派息

智通财经了解到，上半年卡宾录得收益5.36亿元(人民币，下同)，同比减少4.5%;录得经营利润1.43亿元，同比减少30.9%;公司权益股东应占溢利为1.02亿元，同比减少31.5%;每股基本及摊薄盈利分别减至14.37分及14.3分，同比均下降约31%。

卡宾称，上半年销售收入下降是因为销量下跌及销货退回和积分返利拨备增加所致。纯利减少则由于销售收益减少、存货拨备及销货退回增加、政府补贴收入减少及营运开支增加所致。

智通财经了解到，卡宾董事会决定向在2016年8月16日名列公司股东名册的股东宣派2016年的中期股息，具体为每股公司普通股 6.8 港仙，将于8月31日前后派付。

关闭47家店铺，电子商贸崛起

考虑到内地经济环境疲弱及在线购物的趋势日益高涨，上半年，卡宾关闭了47家表现欠佳的实体店舖，放缓新开零售店铺的速度。截至2016年6月30日，卡宾共有1012家零售店铺，而截止2015年12月31日，卡宾共有1059家。

相比于实体店的表现，卡宾的“网店”在上半年表现较好。卡宾在电子商贸平台(包括T-mall及 JD.com)及其官方网站www.cabbeen.com 都开设网店销售产品。上半年，其在线平台零售收入与2015年同期相比，增加超过73%。

智通财经了解到，卡宾的电子商贸收益包括向独立网上分销商销售产品的批发收益、通过线上渠道销售产品的零售收益及服务费收入三个部分。上半年,卡宾通过电子商贸平台销售产品产生的收益及服务费收入分别约2.03千万元及1.23千万元。

除了电子商贸崛起之外，卡宾也正在逐步将以批发模式经营的零售店铺向代销模式转型。截至2016年6月30日, 共有422 家零售店铺已转型为以代销模式经营,约占卡宾零售店铺总数的 41.7%。采用代销模式经营的店铺包括卡宾大部分在广东、广西、海南、福建、安徽、江苏、浙江、贵州及陕西省的零售店铺。卡宾认为,代销业务模式有助提升营运效率, 并可吸引更多分销商加盟以扩大其于当地市场的零售网络。

智通财经获悉，上半年,卡宾平均存货周转天数为 185 日,而2015年同期则为 63 日。截至2016年6月30日的存货结余约2.77亿元,而截至2015年12月31日则约 2.67亿元。卡宾存货结余及周转天数增加主要由于自营零售店铺及采用代销模式经营的零售店铺数目增加以及零售销售表现疲弱所致。

预期下半年业绩继续受影响

早在发布中期业绩之前，卡宾就发过盈利警告称，其上半年销售收入减少、销货退回及存货拨备增加和销售及分销费用增加反映出集团自2016年起已受到国内疲弱的零售市场影响 。

卡宾在中期业绩报告里称，预期其2016年下半年的收益及利润率将继续受上述因素的影响。不过，虽然卡宾认为国内经济和消费者情绪在短期内不会有任何即时及重大的改善，但是长远而言，国内不断壮大的消费支出仍为其业绩带来巨大的增长机会。

2016年下半年，卡宾将以更加审慎的态度评估低效店铺及减缓开设新零售店铺的步伐。未来,卡宾将不会举行季度订货会，而将于每季分三至四批次接受分销商订单及向供应商下达采购订单。

此外,由于流动应用程式改变了客户的消费模式,卡宾将作出额外投资,在社交媒体发展流动下单平台及提升其ERP系统以配合线上与线下分销渠道的融合。