通过研报看季报是否符合预期（分享几个年报预披露的机会）

不知不觉11月过完了，2021年就剩下一个月了，即将迎来的12月，也要即将开启年报预披露炒作了，今天就聊一下年报炒作的话题。

业绩炒作是A股的一个重要炒作主题，虽然炒作的具体形式可能不一样，但是个每年都有的固定环节。11月份已经结束，马上接近年报披露期。

今天，我们重点来谈谈年报业绩。我们前面说了，年报和半年报，每年都会有固定的炒作环节。尤其是近2年，基本面风格在市场上的话语权增强，股票业绩披露越来越值得重视。甚至，近两年有很多板块性行情的加速起爆点，就是业绩披露：比如，19年下半年科技的一个起爆点，就是沪电股份的净利润连续断层。

今天，来通过复盘今年中报业绩炒作，总结下业绩预告炒作中值得重视的几大类机会。

在此之前，先来了解一些业绩披露的具体规则：

上交所：半年报和季报没有强制规定，只对年报有要求：预计全年出现亏损、扭转为盈、净利润比上一年下降或者上涨50%，1月31日前要发业绩预告。

深主板：出现以下情况要预告：（1）在净利润为负（2）扭亏为盈；（3）实现盈利并且净利润较上年同期出现增长或者下降50%的情况；（4）期末净资产为负以及年度营收低于1千万元。

披露时间：一季报（4.15前）、半年（7.15前）、三季报（10.15前）、年报（1.31前）

中小板：要求在一季度、半年度和三季度正式财报同时披露下期预告，对于年报披露一季度的未做规定，如果在一季度出现转盈为亏、净利润与上年同期上涨或者下降50%和扭亏为盈的情况应在不晚于3月31日前发布业绩预告。中小板虽然先归属到深主板去了，但是条件仍然是执行原来的。

创业板：不对季报、半年报的业绩预告有强制要求，只对年报有要求，如果出现以下情况需要发：

（1）净利润为负；（2）净利润与上年同期相比上升或者下降 50%以上；（3）实现扭亏为盈；（4）期末净资产为负。

一般来说，炒作预告预期的时间节点，在4.15、7.15、10.15、1.31几个节点的前半个月左右，预告密集披露期在这几个日期的前后。

一、业绩预告的预期炒作

业绩炒作的一大类机会，在于炒作要出预告的预期，偏潜伏性质，分两种情况。

第一、是对于个股的预告预期炒作。

就是在即将出预告的节点，比如对于中报，7月初是一个密集披露的节点，提前进去埋伏发预告，吃业绩出来后的溢价。

比如江苏索普，爆炸的预告出来后顶了3个板。

独立个股的业绩左侧埋伏，是相对不容易把握的。需要对个股密切跟踪，测算业绩，这也是一个最能够体现出信息差的领域之一，比如一些关键的经营数据，是需要调研等途径获取的。因此这一类的左侧埋伏，是靠一点缘分的，刚好有深度研究跟踪的，则参与。

第二、相对容易把握、也最应该把握的是板块式的业绩预期炒作。

往往是基于一个比较大的催化、具备逻辑支撑，并不仅仅是一个个股的独立出业绩。也就是说，能够从逻辑推出整个板块高景气——业绩会集体很不错。

去年的疫情票很典型。去年最特殊的事情，就是发生了大规模的疫情，而大量的医疗耗材公司是直接收益相关产品的需求量暴增，相对应的很多公司的业绩也是暴增的。这个结论不同于一些很独立，甚至很隐蔽的个股增长预期，这是很清晰容易得出的。

也因此，在接近业绩披露的节点，市场集中炒作了一波疫情的业绩预期。

之前去年6月中旬有过一波叠加情绪的炒作，炒作业绩预期属性更强的一波在去年7月初即将到业绩预告密集披露期的时候。

这个阶段一个很有代表性的票是振德医疗，去年6月初到正式预告出来股价通过走趋势翻倍，去年7月初开始趋势加速。

这个阶段，炒预期和预期落地相结合，不断有票出来符合预期的预告，又加强了这个预期炒作的强度。

预期炒作到达高潮，没有出预告的。

预期已经完全反映在股价上了，比如今年三季报的四川美丰，在预告之前，已经走了加速的趋势，10月13日正式预告反而是预期兑现，开始两个跌停。

因此预期炒作阶段，必须搞清楚：这个预期是否已经被情绪炒作所透支？这也是为什么有些股票，在一个很好的预告出来后却大跌。

这波预期炒作中两类不同的机会：

一、类似全年的医药板块（包括华大、振德都是这一类），既然是炒作业绩，就找能计算出有业绩弹性的品种，这是做α。比去年的，如明德生物，是受益于核酸检测，产能和价格都是可以找到数据的，当时测算半年接近3亿，粗暴式地按全年5亿算，当时40 亿市值对应pe10倍以下，是一个可以考虑的炒预期的标的。

二、当一个板块是集体高景气度，集中炒作业绩，这个赚钱效应可能会扩散为板块情绪炒作。有情绪炒作，短线龙头也是一个选择，比如今年中报的钢铁、煤炭。

涨价概念推动的中报，最早披露预报是的远兴能源，业绩暴增，同行业的煤炭都有在涨价，也会业绩暴增。他是煤炭最早披露的，他开启第一波时，预披露开始慢慢多起来，一连串带起来。第二波的时候，整个行业密集期，他又来一波。但是他预披露的时候，只有一个一字板，趋势是后面整体行业的景气度带动起来的。这也就是我们前面所说的，板块集体高景气度，集中炒作业绩。

思考下：对于年报，有没有类似的板块？

篇幅关系，今天就只聊一种方式，后面的预告出来后的机会两种方式，明天再做更新，毕竟12月才刚开始。

第二部分、指数接下来的思路

技术上来看，指数目前比较鸡肋，可上可下。

平台两个位置，今天支撑在前期筑底的顶部3550平台之上支撑，可能你会想到，昨天不是破位了，我所理解的是，昨天低开破位的是非市场本质的驱动，而是来自外围事件性的驱动，今天才是到达实质上的支撑。

第二道支撑在前期3448底后反弹起来的区间平台3520，距离当前的3563不远，也不近。

市场情绪上，最近市场有一个特点，对于突发信息 驱动的反应特别大。

比如最近几天的疫情，电子烟等等都是围绕突发信息，然后走出一波行情。

这也客观体现当下市场的一种迷茫与混沌：好像发动不了特别有内生逻辑，持续性的一波大行情。于是就围绕着突发信息做做短线。

比如今天的有关部门印发十四五大数据产业发展规划，各种大数据，数据安全，国产软件板块涨停潮。

然而这种上涨超的持续性一般都很差，多则两天，少则一日游，并没有主线板块，但是市场做多情绪有不差，每当有一点消息驱动，就会有资金往里冲，持续性又很差。又好又坏。

好：资金做多情绪还在。

坏：做多持续性不强。

跟初恋一样，像极了爱情。

越是这种混沌时刻，越要集中精神，寻找可以重仓的机会。要计划交易的秩序。

深耕一个行业，深耕一个方向。

多去深度看看行业的本身，去看看研究一下企业的本质。

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第三部分、题材逻辑

1、中船系上涨逻辑：后疫情炒作，此次变异病株虽然国内影响有限，但是对国际上来讲还是有一定冲击的，航运自疫情后，一直都处于火爆状态，而此次变异病株又对此升级炒作，也属于合理范围，毕竟，航运龙头-中远海控昨天就已经涨停了，造船的今天再拉出炒也不是不行，至于持续性嘛，看看昨天涨停的中远海控 今天的表现。

2、大数据、国产软件等等上涨逻辑：前面聊到了，十45大数据产业发展规划，各种大数据，数据安全，国产软件板块涨停潮。

好了，今天就聊这么多。

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