现阶段年金险市场（高收益年金险即将停售）

（本文来自涵乐保典兄弟品牌：趣读财经，微信号quducaijing）

这几天，趣读君所在的一个保险交流群里，因为年金险这个事吵得不可开交。

A先生说4%利率的年金保险太鸡肋，B女士回怼说现在不买以后想要鸡肋也没有了。

咋回事呢？这还要从上周末银保监会的一个政策说起。

新规要求，对2013年8月5日及以后签发的普通型养老年金或10年以上的普通型长期年金，将责任准备金评估利率上限由年复利4.025%和预定利率的小者调整为年复利3.5%和预定利率的小者，其他险种的评估利率要求维持不变。

划重点：停-止-上-新！

这表示，预定利率4.025%的高收益年金以后不再有啦！在售的也会陆续停售，以后新产品最高预定利率3.5%。

这就有了前面B女士在群里振臂高呼：“要买得趁早啊！再晚就买不到啦！”搞得不少人心痒痒。

不过事实真的如他们说得那么好吗？

01

要趣读君说呀，金融行业就是喜欢拽一些看似高大上的专业词汇，把客户弄得“不明觉厉”，目的就达到了。其实预定利率是个啥估计很多人都搞不明白。

简单的说，我们把保费交给保险公司，肯定是要求获得超额回报的。这个回报率的高低主要取决于保险公司的投资收益。精算师预测未来保费投资收益越高，那么给到投资者预定利率就越高。

但预定利率高并不意味着投资者实际拿到的收益就高，这往往具有一定的迷惑性。主要是两方面因素导致的。

一是保险公司要从中赚取利差的，这可是保险公司三大利润来源之一，所以投保人实际获得的收益率会低于预定利率。利差吃多少，就要取决于保险公司的良心了，只要高于保证利率就行（通常是1.75%）。趣读君曾见过一款预定利率4.025%的产品，历史实际收益率却不到3%。

二是年金险通常是双账户结构：一个保费账户（存放保费，预定利率最高4.025%），一个万能账户（用来复利生息，保底利率一般不低于1.75%）。保险公司宣传的高预定利率只是指保费账户，而万能账户的收益则有较大变数。

所以，预定利率的高低并不能作为衡量年金险的唯一标准，不同公司产品的实际表现往往差别很大。

02

既然高预定利率年金的真实收益都不一定高，那预定利率调低之后，收益不是更低？

实话说确实如此。随着预定利率降低，保险公司就可以正大光明的调低固定返还的年金额，投保人到手的收益肯定变少了。从这个层面上说，现在市面上4.025%的年金险产品确实具有一定投资价值。

只是，我们必须要明白，即使是按照4.025%的预定利率，投保人拿到的真实收益也不一定就比低风险理财产品高。虽然现在理财市场收益很低，但是年化超过4%的产品还是有的。

还有一点趣读君要提醒大家的是，当前处在内外部经济形势放缓周期，央行实行低利率政策，导致低风险理财收益持续走低，所以让4%的收益“略显珍贵”。但经济是具有周期性的，一般来说十把年总有个轮回，若未来利率回升，年金险4%这点收益就不够看了。

国内的保险公司投资渠道本就受限，且因为强监管，只能将钱投入到低风险、相对低收益的渠道中。当外部环境整体变差，保险公司还想赚取高收益，那比登天还难。

退一万步说，就算以后利率走高了，保险公司能力强也赚得多，可能会多分你一点红利，但那毕竟是掌握在保险公司手里的权利，并不是保险公司义务给你的。给你了，是赏你的，不给你，也没错。

因此，高保费低收益的年金险实际上已经越来越鸡肋了。

03

其实，最令趣读君担忧的是，这些政策对于未来预期的指引。

结合之前趣读君写过的，监管层要求银行理财全部改为净值型（详情请戳：不看明白这个，明年你可能没法买对银行理财产品），再加上这次银保监会降低年金保险预定利率上限，都是在给金融机构降低风险，这无形中也是对未来经济预期的一种指引：低收益时代正在到来而且会越来越低，躺着挣个茶叶蛋或涪（请念pei）陵榨菜也会越来越难。

当然，监管层这些举措，同时也是在保护投资者。

之所以调低上限就为了防止保险公司乱来，虽然不是所有保险公司都会按照预定利率的上限给到投保人，但对于中小保险公司来说，为了提高自身产品的吸引力通常都会选择高息贴补。

正常情况下倒也没什么，顶多就是少赚或者不赚利差。但是如果保险公司的投资收益越来越低，那么产生的利差损会越来越大，又由于保单一般都是长期的，这就会使得保险公司出现巨额亏损，最终可能导致偿付困难，损害投保人利益。

此外，下调预定利率会使得保险公司的责任准备金增加。经测算，人身保险业为此需要增提责任准备金1200亿元，占责任准备金余额中的1%。这将有利于全行业更好地履行未来保险赔付责任。

所以在低收益时代，保险最终还是要回归保障的本质。

以前趣读君也专门开过一篇讲过理财型保险的特点以及适用的人群（理财型保险，真能帮到你理财吗？），对于大部人来说，保险的作用还是要以保障为主。就保障属性而言，重疾险、寿险、意外险等无疑更佳，而且交的保费更少。

养老、教育虽也是刚需，但并没有那么紧迫。年金可以买，但要分清先后。

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