互联网女皇十大预言(互联网女皇报告频刷屏)

第一财经资讯

综合虎啸网(作者:伯通) 腾讯科技 全球对冲汇

6月2日凌晨,有“互联网女皇”之称的Mary Meeker(玛丽米克)在美国Code大会上发布了2016年的互联网趋势报告。女皇说个话发个言没啥,周边可就炸开了锅,12小时不到53900条新闻跟上,科技公司的大佬赶紧乘风做广告,各家都使出自己的绝活儿!今天,我们看个热闹的同时,也起底女皇一段不为人知的”黑历史“,给各位客官看报告全文的同时多一份清醒~对了,文末还有女皇报告中英文全文链接,不要错过哦...

女皇发话 众人接旨

每当“互联网女皇”Mary Meeker发布新一年的互联网趋势报告时,科技媒体总是争先恐后翻译并快手推送,速度快过翻译中概股招股书,媒体压力还是山大的。大家感受一下:

互联网女皇十大预言(互联网女皇报告频刷屏)(1)

12小时不到,53900篇有关互联网女皇的新闻瞬间刷屏,转载最多的标题是报告全文、互联网热潮结束了、中国已成为互联网市场的领导者、消息应用将成为新移动主屏等等。

至于科技公司,则是这样刷屏的——

互联网女皇十大预言(互联网女皇报告频刷屏)(2)

互联网女皇十大预言(互联网女皇报告频刷屏)(3)

互联网女皇十大预言(互联网女皇报告频刷屏)(4)

互联网女皇十大预言(互联网女皇报告频刷屏)(5)

至于百度,干脆把自己的软文,推到了搜索的头三条...

互联网女皇十大预言(互联网女皇报告频刷屏)(6)

好吧,事实是,百度语音这条广告,甚至还占据了百度搜索“互联网女皇”头条的相当一段时间。后来可能自己也觉得不好意思,就暂时排前三了...

呃,只能说大家都太需要一份第三方权威并且对自己有利的行业报告了,以至于某分析师朋友加班累到吐血,《2015年中国洗脚行业年度综合报告》这类为某位客户量身打造的研报卖10-20万也是业内公开的秘密。IPO材料需要报告,PR需要报告,拉投资需要报告,做新媒体投放也需要报告…

Mary Meeker玛丽米克,这个由于在1998年被《巴伦周刊》称为“互联网女皇”而名噪当世的神级分析师,其起家之路与这位分析师朋友恐怕并无不同——“他们更像啦啦队,而不是独立的观察员”

正如今年女皇的懿旨中,着重强调了“无人机的人气度每年都在取得指数级增长”,事实上,前不久已有传言称KPCB(Mary Meeker任合伙人的公司)刚刚投资了国内某无人机厂商。

这不是欲加之罪。

起底女皇“黑历史”

我们不妨回顾下玛丽米克的加冕史。

互联网女皇十大预言(互联网女皇报告频刷屏)(7)

在1981年大学毕业后,玛丽米克先当了几年股票经纪人,随后辗转几家投行,负责科技行业分析。并于1991年加入摩根士丹利,一干就是20年。

在她刚加入摩根士丹利时,并不被同行看好,因为她虽然文笔很棒,但内容风格“全凭感觉”,且由于推荐股票走势不佳,被封为“热制导导弹”的外号(象征她的推荐就像热制导导弹,将股票炸毁)。

但玛丽米克显然不在乎这些,因为她找到了新的增长点。

“私人企业很喜欢那些说对他们公司‘感觉’不错的人,他们在IPO时,需要替他们美言、拥护他们的分析师,这是米克的拿手专长”。

这里需要介绍一个时代背景,理论上投行是靠投资人的经纪费用过活,即通过提供投资建议赚钱。但由于经纪费用已经低到让这些华尔街精英无法写出诚实的研报,因此投行转而利用研报帮助能够让他们赚到更多钱的企业。

在资本热潮汹涌的时代里,投行只要接到生意,就稳赔不赚,因为它收取的费用是新上市公司融资额的7%(公司IPO价格每多一亿美元,投行就能收到700万美元的佣金),看上去高贵冷艳的投行,其实只是个公共裙带的营生。

在华尔街,投行不可能依靠资金操纵推高股价,只能依靠自己的分析师的铁嘴带动人气,于是,分析师成了各家投行打动新上市公司高管的王牌。但是,华尔街早就有“中国墙”(Chinese Wall,如同媒体采编营收分离的防火墙)的规定,即投行不能与分析师串通一气。很明显,如果分析师自吹自擂自己公司承销的股票,失去了客观性,其客户的利益就无法得到保证。遗憾的是,由于经纪业务的利润单薄,不足以“养肥”分析师,“中国墙”终于倒塌,分析师与投行人员狼狈为奸,事情变得不可收拾。

这种新型生财之道的始作俑者,便是摩根士丹利。本来,分析师是不会直接拿到承销业务酬劳的,但投行物质奖励仍然是众人皆知的事实:投行业务人员对分析师的年终奖有巨大的影响力。

互联网女皇十大预言(互联网女皇报告频刷屏)(8)

2000年时,玛丽米克写道:

“我们的一个关键焦点,在于利用我们通过行业研究报告建立的特许经销权。”

“我的最大价值就是帮助摩根士丹利赢得最好的网络IPO业务。”

在那拨互联网泡沫的膨胀期,华尔街上许多备受瞩目的证券分析师不仅在推波助澜,也借此成为了大众明星。摩根士丹利的玛丽米克、美林的亨利布罗杰特、所罗门的杰克格鲁伯曼都成了家喻户晓的名字,跟体育英雄和摇滚巨星相提并论。在一位受人崇拜的首席执行官的言语里,格鲁伯曼几乎成了“半神半人”。

玛丽米克毫无疑问成为了新财富时代的主角,“科技公司几乎都在乞求她关注一下自己公司的名字,普通投资者们追着她索要签名,摩根士丹利为她开出的年薪高达1500万美元”。最狂热的时候,当米克抵达某个办公区为《名利场》杂志拍片,拍摄小组瞬间安静下来—“玛丽来了!”—然后冲过去献上一杯卡布奇诺。

难怪曾有人这样评价:

“米克和她的上司在出卖投资人以取悦企业时毫无罪恶感,因为在这样的生意中,利益实在太巨大、太诱人了。”

互联网女皇十大预言(互联网女皇报告频刷屏)(9)

女皇的首份报告

后来,有人这样评价她的文字——“在描述即将成为焦点的宏伟蓝图时,她毫无疑问是一流的。但她收集海量数据所组装而成的长篇报告,有时却显得散漫和过于雄心勃勃,这里边往往塞满了一百万个出发点”。

分析师们完全卸下了矜持,以啦啦队长的身份大杀四方。布罗杰特坚决声称,传统的定价方法在“一个行业的大爆炸阶段”已不再适用。米克也在1999年表示,“现在是理性鲁莽时期”。他们对于个股的公开评论,往往引得其价格飙升。正如《行业标准》杂志所言:“当玛丽米克开口谈论时,网络股便发疯了。”

互联网女皇十大预言(互联网女皇报告频刷屏)(10)

亨利。布罗杰特

为了便于定价互联网企业,玛丽米克曾满怀热情地大肆褒奖Drugstore.com,因为浏览该网站48%的浏览量都属于“嵌入顾客”(在网站上至少逗留三分钟的访问者),至于“嵌入顾客”是否会交出美钞,已经是另一个问题。在2000年的泡沫中,Drugstore.com的股价曾达到了67.5美元的高度,而到了次年秋季,股票已一文不值。

Drugstore绝不是女皇曾犯过最严重的错误,2000年,米克主导了美国最大的网络服务提供商美国在线,斥资1640亿美元收购媒体公司时代华纳的并购交易。米克非常自信地认为这起并购会成为有史以来最赚钱的并购交易,但实际上两家公司的合并却是一场彻底的灾难。随着网络泡沫破灭,2002年末美国在线时代华纳宣布亏损近1000亿美元,创下了公司亏损的最高记录。Homegrocer、Ask Jeeves、Lastminute、ExciteAtHome……这些在泡沫破灭时等同废纸的股票,也都曾经被女皇极力推荐。

“某些分析师曾经含蓄的许诺,在随后的市场中,自己正在进行中的研究报告将为IPO公司业务提供持续支持”。所以,即便是旅行订票网站Priceline.com已经暴跌96%的情况下,米克依然坚定地看涨并推荐该股,这给她的职业道德引来了诸多质疑。

2001年,米克连续遭到华尔街投资者的两起联合诉讼,她被认为故意传递错误的信息,误导投资者购买网络公司股票,从而给投资者带来了巨大损失。因此,《财富》杂志曾在某期封面上刊登了玛丽米克的照片,并配以标题“我们是否能再信任华尔街一次”,可谓对这些事件的全面总结。

投行的骗局终于成了大新闻,投资者眼看着自己的退休金储蓄计划损失殆尽,公司员工们看着自己的股票期权和年金计划消失不见。纽约州总检察长开始以保护个人投资者的名义展开突击调查,然而结果却耐人寻味。

检察官在布罗杰特的邮箱中发现了关键证据,他大胆诚实地说他推荐的一些公司是“狗屎”,最终他不得不提前退休。格鲁伯曼的邮件也被挖了出来,他曾经在邮件中表示,之所以推荐AT&T的股票,是由于对方帮忙把他家孩子送进纽约的一间明星托儿所。

互联网女皇十大预言(互联网女皇报告频刷屏)(11)

杰克。格鲁伯曼

然而摩根士丹利却“不小心”销毁了大部分电邮,在检察官能够找到的电邮记录中,米克的电邮内容十分谨慎,她通常会避免批评她推荐的公司,哪怕这些公司明显已经形势危机。办案人员需要证据表明,米克故意误导投资者,或她在报告中隐藏了相关信息,但他们无法找到任何相关证据。

最后,检察官和华尔街的重量级机构达成和解,投行们不承认也不否认曾经犯过的错误,但保证会改进工作流程,并支付了巨额赔款。至于女皇?她成为了那个时代硕果仅存的遗珠。在其它分析师入狱的入狱,归隐的归隐的年代里,她仅仅带薪休假数年后,便再次回到了公众视野。

2001年5月,《财富》杂志发表长篇评论文章《玛丽米克哪里出了错》,对互联网第一次泡沫时期的“米克”现象进行了深入分析。在他们看来,玛丽米克最致命的错误就是太把自己当成“交易人(dealmaker)”,而不是安心于做一名专业的“分析师(analyst)”,这样的“身份错乱”在帮助她和摩根士丹利成名的同时,也毁了一个分析师和一个行业的名声。

在那个最疯狂的年代里,即便在摩根士丹利将互联网研究团队扩大至26个分析师之后,所有人依然只会点名表示——“只相信米克一个人”。

所以现在,我们在相信米克的同时,也许也要保持清醒。不过无论如何,报告看看也无妨。

女皇报告的18个重要论点

无可否认的是,女皇真的很能写。她的报告多达213页PPT,女皇用20分钟时间讲完。报告所列的18个重要论点如下:

1/18 印度超过美国,成为仅次于中国的全球第二大互联网市场。2015年,全球互联网用户数已超30亿,比上年增长9%,互联网渗透率达到42%。印度互联网用户数达到2.77亿,比上年增长40%。

2/18 全球智能手机用户增速放缓,智能手机出货量大幅放缓。

3/18 全球经济增长放缓,中国资本总量增长放缓,相较于2014年,2015年中国资本总量下降。

4/18 美国互联网广告增速加强,2015年为20%,2014年为16%,其中移动广告增速达66%。在美国互联网广告的新增长份额中,谷歌和Facebook的占比76%。

5/18 使用桌面广告拦截的互联网用户达2.2亿,移动广告拦截用户数达到4.20亿,其中主要集中在中国、印度、印尼。

6/18 广告营销渠道的增长趋势为:互联网>电视>广播。

7/18 电子商务在美国零售分销渠道中占比继续加强,2015年超过10%,规模达到3400亿美元,但15年前占比才2%。

8/18 企业联络新一代年轻人的方式:社交媒体、聊天工具。最糟糕的方式是:打电话!

9/18 全球移动用户平均安装了33个应用,其中每天平均使用12个应用,80%的精力消耗在3个应用上。具体哪3个应用因人而异,但消息应用正在成为第二块主屏。

10/18 人机交互的方式正在被语音输入和汽车改变。2016年,语音识别正确率已经提高到了90%,5年前的正确率只有70%。计算界面正在从键盘,变为麦克风 键盘,语音搜索所占份额正在不断加大。

11/18 iPhone的销量在2015年可能已经接近天花板,有趣的是亚马逊的语音助理硬件Echo销量正在大幅增长,现在销量已超过400万台。

12/18 汽车正在成为另一台“计算机”。自动驾驶的安全性正在不断提高,目前的主流是“结合功能的自动化”和“有限的自动驾驶”。

13/18 在很多方面,中国已成为全球互联网领袖。互联网用户数达6.68亿。阿里巴巴、百度、腾讯3家公司,占据中国网民71%的移动互联网使用时长。

14/18 中国互联网的附着力主要来自广告、商务、旅游和金融。

15/18 2015年中国在线广告花费已经超过电视广告。

16/18 2015年中国七大零售公司以电子商务为主,美国仍是传统零售巨头。

17/18 中国在按需交通服务领域已经成为全球领导者。

18/18 全球互联网市场领导企业:苹果、谷歌、亚马逊、Facebook、腾讯、阿里巴巴等公司目前有非常充裕的现金,并且都是私企。

点击查看腾讯科技翻译的 女皇PPT中文全文

【2016互联网女皇中文PPT报告全文】

【2016互联网女皇原版英文PPT】

,

免责声明:本文仅代表文章作者的个人观点,与本站无关。其原创性、真实性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容文字的真实性、完整性和原创性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并自行核实相关内容。文章投诉邮箱:anhduc.ph@yahoo.com

    分享
    投诉
    首页