家庭最佳的资产配置表（三分钟读懂资产配置的底层逻辑）

在我们投资的过程中，常常会听到资产配置、分散风险，那么资产配置是如何分散风险的？原来早在60多年前，就可以通过数学方式回答这个问题。资产配置其最底层的逻辑来源于马科维茨的投资组合理论。

马科维茨的投资组合理论认为风险包含系统性和非系统性，通过投资组合可以降低非系统性风险。

系统性风险指市场风险，例如政策风险、利率风险等，无法通过分散投资所化解。

非系统性风险指特定风险，例如财务风险、经营风险等，这种风险对单只标的影响尤为突出，也被称之为“黑天鹅”事件，但通过分散投资可以降低风险。组合内的股票数量越多，投资组合的风险逐步下降。

从斜率上来看不难发现，分散投资对非系统性风险的降低存在边际效用递减，前期随着股票数量的增加，非系统性风险下降较快，随着数量的持续增多，非系统性风险下降效应越来越低。

这也启示着，投资品种的增多的确能够有效的降低组合的风险。倘若一直增加投资品种能否持续降低风险呢？答案显然是否定的。

马科维茨把风险定义为期望收益率的波动率。

数学概念中的方差是指随机变量和数学期望（也就是均值）之间的偏离程度。以方差对风险进行量化定义的话，方差越大，波动率就越大，风险就越大。

我们用简单的例子来说明一下：

张三同学进行了100次投资操作，用的是一样的方式，我们将其第i次的投资收益率记作Xi。那么这100次投资的平均收益率就是

如何来衡量这100次投资中所承受的风险？通过衡量每次投资收益率与平均收益率的偏离程度，就能从数学角度来解释风险。

因此代入公式如下：

D的数值越大，说明投资收益率波动越大，反之则较为稳健。

在马科维茨的不懈研究下，诞生了运用数学定义风险和收益的全新方式，被授予诺贝尔经济学奖。他奠定了近现代投资组合理论的基石，被公认为“现代投资组合之父”。

综上所述，和大家总结一下：

资产配置可以有效降低非系统性风险。通过资产配置的方法进行投资，可在不降低收益的情况下有效降低风险。

可以利用方差来衡量投资组合的风险，同等收益下方差越小、风险越低，组合收益的稳定性越强。

“全球资产配置之父”加里·布林森同样说到：“做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远看，大约百分之九十的投资收益都是来自于成功的资产配置。”

近年来，全球疫情时有反复、外围地缘政治局势紧张、资管新规过渡期结束、市场行情持续低迷，都不断增加着投资的难度。在这样的背景下，财富管理迎来“黄金时代”，通过资产配置的方式降低投资风险、获取更为稳健的收益，正被越来越多投资人所接受。