江恩理论之时间因子（江恩周期理论）

时间是决定市场走势的最重要因素，经过详细研究大市及个别股票的过往记录，你将可以给自己证明，历史确实重复发生；而了解过往，你将可预测将来，我来为大家讲解一下关于江恩理论之时间因子?跟着小编一起来看一看吧!

江恩理论之时间因子

时间是决定市场走势的最重要因素，经过详细研究大市及个别股票的过往记录，你将可以给自己证明，历史确实重复发生；而了解过往，你将可预测将来。

—威廉．江恩

1．江恩周期理论要预测的是什么？

江恩声称他的市场预测方法是根据周期理论发展出来的，但在了解其方法之前，更基本的问题是：他要预测的是什么？ 现时一般市场循环理论家所希望解决的问题是：如何知道市场见底及见顶。在方法学上，你问怎样的问题便得到怎样的答案。江恩周期与其它市场循环的不同之处，是在于江恩为自己订下的“问题范畴“，较其它循环理论家的范畴要辽阔得多。

江恩周期理论要解决的问题不单是如何知道见顶见底，他要问的是：

（1）市场会在什么时候见顶见底？

（2）市场在未来某个时间的价位会是什么？

（3）市场在未来某个时间的走势形态会是怎样？

对于一般技术分析者而言，上述问题是做梦也未曾问过，亦未想象过可以问上述问题的。江恩理论成功的地方，不单是能够提出以上的问题，更为重要的是，江恩也为上述问题找到了答案！ 江恩的理论告诉我们：

（1）市场见顶见底是根据周期的规律而引发出来的。

（2）市场的价位是根据周期的规律而重现的。

（3）市场走势的形态，亦根据一定的时间周期而重复出现。

2． 如何确定周期循环

虽然对于市场循环的成因，江恩秘而不宣，但他亦透露了一些市场的重要循环，以享读者。

“轮中之轮“是江恩从圣经中发现的重要循环理论。江恩指出，根据自然的法则，循环有大有小，有长期、有中期、亦有短期。因此，循环中又有循环，互相重叠。 江恩进一步解释：量度时间的基础，是基于地球的自转。因此，最细的一个循环，应为四分钟的循环。四分钟循环具有特殊意义，是因为地球自转一次为360度，而地球运行一度则为四分钟。另一个较为重要的循环是廿四小时循环，亦即地球自转一次的时间。更大的循环为一年，是地球围绕太阳运行一周的时间。 长期的循环，江恩指出的是一百年、一千年以及五千年的周期。因此，若要清楚知道世事及重要的转变，分析者必须回到最少一千年前的历史去证明所分析的循环。这个一千年循环甚为重要，举例：在公元九一六至九二三年，欧洲经历了战争及农作物失收。历史证明，一千年后的一九一六至一九一七年，欧洲处于第一次世界大战中，亦再出现饥荒。江恩理论的精要是，在所有的市场因素之中，时间的因素占了决定性的位置。他对市场时间的分析，是根据循环理论入手，他并非以市场资料作实证的研究，而是由理论的先验架构作为分析的起点。江恩的循环理论，是名副其实的循环，以一个圆形的三百六十度作为分析的架构。

江恩的循环分析，是以30年为基础，其它长、中、短的循环，是以30年的倍数或分数来确定。30年的重要性乃是因为30年里面共有360个月，亦即一个完整圆形的度数。根据360度的倍数或分割，我们可以得到以下的循环周期：

90年－360＊3

60年－360＊2

30年－360＊1

22.5年－360＊0.750

20年－360*0.666

15年－360*0.5

10年－360*0.333

7.5年－360*0.25

他经常强调，市场的长期循环为90年，82年至84年，60年，49年，45年，30年及20年。中期循环方面，为15年，13年，10年，7年，5年，3年，2年及1年的理论。

江恩的市场周期理论的范围非常广泛，长期甚至为一千年的循环周期，而小者则甚至为四分钟的市场循环。四分钟是所有市场循环中最细的一个，理由十分简单，因为一天共有廿四小时，一小时有六十分钟，换言之，地球自转一度的话，应为一千四百四十除以三百六十，亦即四分钟。 若根据这个四分钟的循环理论，即市场的短线市场循环周期应可计算如下：

地球自转 时间循环

30度 2小时

45度 3小时

60度 4小时

90度 6小时

120度 8小时

180度 12小时

240度 16小时

270度 18小时

360度 24小时

从上面的计算，当一个市场的趋势运行了2小时、3小时或6小时之后，这个趋势便可能逆转。此外，若市场在一天之中的某段时间出现一个重要的转换点，则一天或两天之后的这段时间，便要特别留意市势的变化，市场可能又会在这段时间出现一次逆转。因为一天后或二天后是360度乘以1及2倍，这点将十分有趣。

在应用江恩的市场循环理论时，有以下两点要注意：

（1）在判断市场转势时，永不要忘记 留意时间是否到达转势阶段。

（2）在重要转势的时间，要留意市场是否到达重要的支持位或阻力位。

3． 以年为单位的周期划分

江恩的市场周期理论中，30年的周期处于理论中的中心地位。究其原因，相信亦与天文学有关。30年里面共有360个月。换言之，是月球围绕地球三百六十次，是一个圆形循环的周数。 另外十年的循环是一个重要的循环，据他的研究发现，市场经常每十年便重复类似的波动形态，而最高及最低点的时间亦十分接近。在某些市况下，市场的重要顶部及底部可能相隔十年半至十一年。江恩的十年市场周期理论有几点值得留意： 当市场以十年的循环周期运行的时候，应以市场的最高或最低点开始计算，一般而言，市场有五年上升，五年下跌。 在五年的升市中，根据江恩的经验，有两年升，一年跌，再有两年上升，才完成五年的升市。五年升市通常在第59至60个月完结，因此第59个月是要特别留意的。对于五年的跌市，江恩认为通常亦有两年跌，一年反弹，再有两年下跌，才完成五年的下跌。因十年循环等于120个月，而从120个月可划分几个较细的循环：

（1）120个月的一半为60个月，亦即五年的循环。

（2）120个月的四分一为30个月，亦即两年半的循环。

（3）120个月的八分一为15个月。

（4）120个月的十六分一为七个半月。

（5）120个月的三分一及三分二个月分别为40及80个月。

除十年外，以年为单位的重要循环是五年，因五年循环是三十年的六分之一，或六十个月，是市场的重要转换点。 换言之，根据上面的周期理论，五年前的顶或底部的转势时间，经常带动五年后市场同样出现市势逆转。此外，五年前的价位，经常亦会与五年后的价位出现360度的倍数关系。

除此之外，江恩亦特别着重一个七年的循环。七年的循环等于84个月，若由一个市场重要顶部或底部起计算，七年后市场可能再次出现一个顶部或底部。此外，七年的一半或四分一，即42个月或21个月, 是投资者需要留意的市场转势时间，这两段时间可由21至23个月及42至44个月不等。在某些市况，市场会在10至11个月转势，原因是这段时间为7年的八分之一。至于较细地循环，则为3年及2年，其中市场亦会以1年的循环运行，运行时间约为10至11个月。五年的循环亦对市场发生作用，由任何一个顶部计算五年后，将会出现下一个底部。相反来说，由任何一个底部计算五年，将会出现下一个顶部。

对于江恩的周期理论，五年以下者只属于中短期的循环而已，其中包括三年、二年及一年。不过，其中的短线循环，亦是由三十年循环的360个月分割而得，市场的顶部或底部，往往会在这些时间后出现。

5年＝360＊（1／6）＝60月

3.75年＝360＊（1／8）＝45月

2.5年＝360＊（1／12）＝30月

17/8年＝360＊（1／16）＝22.5月

4．以月为单位的周期

基本上，以月为单位的循环分析方法与年的分析十分类似，重点有以下几个：

（1）在重要的市场底部三个月之后再加四个月（七个月），便可得到一个市场底部或是市场出现一个反作用的时间。

（2）在上升的趋势中，调整通常不会超过两个月，到第三个月市场将见底回升。

（3）在极端的市况下，一个市场的调整可能只有二至三个星期，在这种情况下，市场可能连续上升十二个月，而比上月的底部每月上升。

（4）在大升市中，一个短期的下跌趋势可能运行三至四个月，之后市场才转势回升。

（5）在大跌市中，一个短期的反弹可能维持三至四个月,然后再转势回落。

5．以星期为单位的周期

若将我们的时间橱窗缩小至以周线图为单位，江恩市场周期理论仍然有效。江恩认为，在一个升市之中，市场的调整通常有两至三星期，而有时会有四星期之后，市场通常会回复上升。江恩提出有以下两个规则以作依循：

（1）在升市中的调整，可预期市场会在第三周的中间时间见底回升，而以全周高位收市。

（2）在某些情况，市场要到第四周才调整完毕之后，市场会以全周的高位收市。

换言之，当市场调整的时间足够，而该周以全周高位收市，市场重入升势的机会甚大。在大升市中，若成交量充足，则市场可能会上升至七周，然后才出现调整。在某些极端的例子，市场甚至会上升十三至十五周（即四分一年）才出现调整。至于市场运行整个趋势的时间，江恩提出有以下几点值得注意：

（1）一星期有七天，而七七四十九天为七星期，市场的趋势经常会出现逆转。因此，当市场运行至第四十九至五十二天的时候，投资者应留意市场会出现调整。

（2）市势逆转亦可能发生在第四十二至四十五天，因为此乃八分之一年。

（3）市势运行至第九十至九十八天时，投资者亦要小心市势会出现调整，因为此乃四分之一年。

6．以天为单位的周期

江恩在分析市场走势时，首要去做的，乃是要断定该年份市场应该是上升或下跌。若为上升的话，则该年市势所出现的调整通常会有二至三星期，之后，会整固三至四星期，然后再创新高，上升六至七星期。 若市场见顶，则市势可能会下跌二至三星期，之后市势再出现二至三星期的反弹。不过，这次反弹中，并未能出新高。其后，市场可能会在窄幅内上落一段时间，然后才向下突破。

至于短线的趋势方面，江恩要留意的转势时间十分简单，是由上次市场顶部底部起计30天、60天、90天及120天。换言之，乃是360的十二分一、六分一、四分一及三分一时间。 较为中线者，江恩则留意180天、270天及330天的时间。江恩认为，在这些时间所出现的市势逆转，很多时会成为主要的转势时间。

7．季节性周期

作为一位天文学家，江恩对于大自然气候的变化十分敏感，他认为金融市场的价格波动，经常亦有季节性的影响，据他的观察，有两段时间投资者需要特别留意：

（1）一月份的二号至七号以及十五号至廿一号。

（2）七月份三至七日以及二十至廿七日。

从天文学角度来看，一月五日被称为“近日点“，是地球轨迹最近太阳的一天，因此地球公转速度最快。七月五日则被称为“远日点“，是地球轨迹最远太阳的一天，因此地球公转速度最慢。此外，从气候的节气来看，一月二十日在中国被称为“大寒“日，而七月廿三日则被称为“大暑“，是一年气温最极端的时间。因此看来，江恩所发现的是气候对市场情绪影响的周期。

关于一月份的时间，江恩提醒投资者，要留意该月市场所造出的顶部或底部，除非一月份的顶部或底部突破，才可决定该年市势的上升或下跌。有时，市场在一月份所造的顶或底，要等到该年的七、八月才能突破。在某些情况下，这些一月份顶部或底部会成为全年的顶或底。正如一月份一样，江恩指出七月份中，市场经常会出现一个顶部或底部，甚至是趋势逆转。七月份市场会出现逆转的原因十分简单，在七月份，不少上市公司会分红派息，债券亦会到期，因此影响市场的资金的流向。国际性的投资者亦会选择这段时间重组其投资策略，因此重要性不容忽视。

一年的循环乃是地球围绕太阳运行一周的时间，将地球的轨迹分割，我们便可以得到市场短期的循环。问题是究竟如何开始分割一年的循环呢？江恩的答案是选取一年的春分点作为分割的起计，春分点亦即太阳回归的时间，是日日夜时间均等，日期为三月廿一日。

至于分割的比率方面，江恩所用的有四种：是将一年分二，分三，分四及分八，时间上与中国历法的节气不谋而合。现将分割的排列于下：

零－三月二十一日－春分

1／8－五月五日－立夏（春分后45天）

1／4－六月廿一日－夏至（春分后90天）

1／3－七月廿三日－大暑（春分后122天）

3／8－八月五日－立秋前2天（春分后19．5周）

1／2－九月廿二日－秋分（春分后182天）

5／8－十一月八日－立冬（春分后32．5周）

2／3－十一月廿二日－小雪（春分后35周）

3／4－十二月廿一日－冬至（春分后39周）

7／8－二月四日－立春（春分后45．5周）

江恩的时间循环理论，与中国历法中的廿四节气不谋而合，前者用以分析市场走势的变化，而后者则以分析大自然气候的变化，然而，上述两个范畴并非风马牛不相及，相反，其互相响应的程度却经常令人赞叹。

8．价位重现与周年纪念日

江恩理论的基本哲学是“历史必须重复发生“，重复发生可取广义与狭义两个意思，广义的意思是指市场有类似的表现，狭义的意思是指市场的价位会重复出现，或市场逆转的时间会重复出现，市场逆转会根据周年纪念日而发生。江恩周年纪念日的理论认为，未来市场的逆转时间，经常与从前市场逆转的日期存在周年纪念日的关系，理论与别的不同，其中他特别着重金融市场的季节性循环。他所使用的方法十分简单，是以市场在过往多年来的转势时间作一统计，从而推断未来可能出现市势逆转的日期。

9．“七“的倍数

江恩对于数字“七“极为钟爱，他认为“七“乃是市场的重要趋势指针。在日线图上，市场高低位之后的第7个自然日（即除交易日外，包括星期六、日等公众假期）是十分重要的。14天也重要的，而下一个重要日子则为21天。在一个上升的趋势上，通常市场的调整是14天或21，在下降趋势中，14天或21天的反弹亦经常出现。7天的一半是3．5天，江恩认为市场在顶底后的三至四天的表现可决定未来的趋势。 此外，7天的倍数亦十分重要。 因为市场出现转势的时间，经常是45至49天。49天之所以重要，是因为此乃7的平方，而45则为360的八分之一。其次，市场出现转势的时间，亦经常会是市场高低位之后的第63至65天。其原因是，63乃是7的9倍，而8的平方则为64。 其三，另一个需要留意转势的时间是81天，此乃9的平方。 其四，市场重要顶部及底部之后的第90至91天甚为重要，因为90是360的四分一，而91是7的13倍。 最后要注意的市场时间是市场顶部或底部之后的第180至182天，此乃360或一年的二分之一。而182天乃是7天的26倍，对市场起着十分重要的作用。

江恩十分喜欢应用7天，7星期及7个月为单位，以剖析市场的走势。究其原因，相信与月球的周期有关。月球的周期平均为29.53天，其四分之一或90度便约为7个自然日。以7天作为倍数，便可得到7星期及7个月的周期。

,