汤臣倍健为啥叫汤臣（汤臣倍健的前世今生）

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我国保健品市场规模超千亿，未来5年行业增速近10%

2018年中国保健品行业市场规模达1627亿元，同比增长9.8%，预计18-23年CAGR为9.10%，从规模占比来看，维生素和膳食补充剂占据绝对主导位置，而体重管理及运动营养规模占比相对较小。

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2001-2010年

选择膳食营养补充剂赛道，高速发展

汤臣倍健成立于 1995 年，公司初创时的四位“元老”是 90 年代风靡一时的“太阳神”的原职工，产品的思路依然是“广告 功能”。

2001 年随着董事长考察美国保健食品市场，随后将公司产品定位从强调产品功效的模式转变成基础营养模式，专注做膳食营养补充剂，开启了汤臣高速发展的 10 年。

截止 2010 年上半年，汤臣共有经销商 246 人，覆盖终端 9,003 个，其中药店终端 8,553 个、商超终端 450 个。

2007-2010 年汤臣收入及利润增速（人民币百万元）

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2011-2013 年

受行业负面消息冲击，自我调节业绩稳定

2011 年汤臣倍健制定发布了《2011-2015 年经营规划纲要》，从渠道、模式和品牌三大维度去做未来战略布局，奠定了未来 5 年公司发展的基调。

2011-2014 年毛利率及费用率

2012 年确定为“调整年”：2012 年 3 月底报道称市场抽检 8 企业的螺旋藻保健食品，有 6 家重金属铅超标，包括汤臣倍健，后经过食药监局复查，公司产品合格，但短期依然造成市场情绪波动；4 月中旬央视曝光河北一些企业用生石灰处理皮革废料，熬制成工业明胶，最终流入药品企业的案件，由于汤臣倍健近 1/3 的产品是胶囊包装，公司整体 Q2 收入增速较 Q1 大幅下滑。

2011-2012 年单季度收入利润增速下

2012 年控制网点质量，费用投放不经济，费用率上升

2013 年股权激励，受提价提振业绩逐步恢复：公司于 1 月 18 日出台股权激励草案，拟向激励对象授予 233 万分股票期权，占股本总额 1.07% 行权价格 60.40 元。行权条件锁定为来三年 2013-15 年利润增速分别为 40%、30%、30%。2013 年公司业绩受 2012 年年底提价的提振，以及控费效果到位，2013 年全年收入同比 39%，利润同比 50%，业绩逐步恢复。

调整后 2013 年业绩逐步恢复

2013 年毛利稳定，控费到位

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2014-2016 年

自我调整以及尝试合并国外品牌

2014 年渠道野蛮式增长遭遇瓶颈，定增试水外延扩张和加强大单品策略。2014 年伊始，公司主动削减了数十家渠道精细化工作不到位，存在网上串货现象的经销商，并调整了经销商考核 KPI。

2014 年终端调整，费用率上升

2015 年开启收购进程，欲打造互联网 大健康平台。2015 年是汤臣新三年计划的第一年，按照新制订的《2015-2017 年度经营规划纲要》，该新战略纲要的主旨在于公司整体业务布局由膳食补充剂扩展到大健康产业，未来业务生态由三大业务板块（汤臣药业板块、广东佰嘉板块、线上业务板块）与大健康产业布局构成，2015 年汤臣便开启了收购互联网公司、发布线上品牌的多业务发展进程。

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2017 年-现在

回归业务本身，聚焦大单品 电商 2.0

2017 年三大战役取得初步成功：在 2016 年调整产品策略、聚焦本身保健食品业务和渠道建设后，2017 年业绩逐季好转。

2017 年产品渠道调整效果初显

2017 提价后毛利上升，大单品策略费用投放高

2018 年大单品 电商投放持续显效，储备下一个大单品品类。大单品健力多经过 2017 年销售团队调整与广告营销持续大规模投入，步入快速放量的收获期，依然保持较高的收入增速，并带动了汤臣主品牌在药店渠道的增长。

2018 年大单品 电商聚焦策略收获期

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