沃伦巴菲特的金融学（巴菲特投资组合2季度账面巨亏）

文/清华金融评论资深编辑王茅

巴菲特投资组合2季度账面巨亏说明了什么？巴菲特重仓持有了哪些股票，这些股票为何大跌？巴菲特看好哪些行业哪些公司？巴菲特是比亚迪第几大股东？本文将一一道来。

时间是投资的玫瑰吗？

财报显示，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Cooperation）2022年第二季度投资组合出现巨额账面亏损，归属于股东的账面亏损高达437.55亿美元，相比之下，2021年第二季度则是录得了280.94亿美元的利润。

一年之间，天壤之别！莫非巴菲特廉颇老矣？

其实看巴菲特旗下公司的业绩表现，好比看一支基金的业绩表现一样，一个季度的涨跌不能说明什么问题，要看1年、3年、5年，甚至更长时间，其业绩表现和标准普尔500指数相比如何，与同行相比处在什么位置。

倘若就看一支基金一个季度的表现来判断其优劣，是否出现了拐点，和赌博无异。

巴菲特重仓的股票

巴菲特二季度投资组合账面大亏是什么原因？让我们从巴菲特的重仓股中一探究竟。

数据显示，2022年二季度，巴菲特旗下公司股票持仓的大约69%集中在5家公司上：分别是苹果（1251亿美元）、美国银行（322亿美元）、可口可乐公司（252亿美元）、雪佛龙（237亿美元）、美国运通（210亿美元），重仓股名单与上季度一致。

二季度，苹果、美国银行、美国运通、雪佛龙股价均出现大幅度回撤，跌幅分别为21.58%、24%、25.39%、10.35%。仅有可口可乐一家当季股价上涨了2.22%，持股权重在5家公司中只名列第三，完全抵挡不住其他4家公司股价大跌所带来的影响。

二季度美国股市跌跌不休，其中标准普尔500指数当季的跌幅超过16%，这是自2020年3月以来最大的季度跌幅。而巴菲特旗下公司重仓持有的股票，多为蓝筹股，因此随标普大盘下跌就不足为奇了。

那为何美国股市二季度表现差强人意呢？原因在于美国通货膨胀节节攀高，美联储3月、5月、6月都采取了加息行动，且加息幅度一次甚于一次，此外，有市场人士认为，美国经济将逐步走向衰退，也令市场承压。

尽管巴菲特旗下公司二季度表现欠佳，不过其当季的运营利润为92.8亿美元，同比增长38.7%，给人留下深刻印象。此项利润的范围包括集团拥有的保险、铁路和公用事业等业务，不包括投资损益。

观察巴菲特的投资观

相关文件显示，巴菲特旗下公司于二季度买入的新股规模减少至62亿美元左右，大幅低于一季度的511亿美元，此外，二季度该公司抛售了23亿美元的股票。

截至二季度末，巴菲特旗下公司的现金储备有所下降，不过仍有1054亿美元，上季度末为1063亿美元。

从此番操作可以看出，对于美国股市，巴菲特总体上相对稳健，没有大举买入，而是继续选择了持有大量的现金。

从中我们至少可以看出，买股票、做投资不建议满仓操作，而是要持有一定比例的现金在手，这样一来，如果有好的机会出现，就可以果断出手，而不至于汪洋兴叹。再者，手中有粮心中不慌，做起资产配置来会更加从容淡定。

此外，2022年年初以来，巴菲特持续增持西方石油股票，截止6月末，旗下公司已收购了占西方石油现有股本17%的股票，价值约93亿美元。由此可见，股神也是相当看好能源股的，俄乌冲突不断、全球供应链持续紧张态势之下，能源资源尤为关键，不能放松。

事实上，由于国际油价飙涨，西方石油的业绩表现相当抢眼，其上半年石油和天然气收入已经超过去年全年，二季度能源收入达到76.96亿美元，同比增长70.8%。

巴菲特也比较看好中国的比亚迪。据比亚迪的股东持股明细，截至2022年7月，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦能源公司100%控股的西部资本集团有限公司（WESTERN CAPITAL GROUP LLC）仍为比亚迪的第四大股东，持股数为2.25亿股，持股比例为7.73%，没有发生变化。